這件事將擾動(dòng)A股

今天又到周一，本周只有兩個(gè)交易日，不過周末公布的數(shù)據(jù)可能會(huì)擾動(dòng)這兩天的股市。

一、反內(nèi)卷被印證

8月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤兩位數(shù)增長，由7月份下降1.5%轉(zhuǎn)為增長20.4%；

但8月份工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入增長1.9%，較7月份加快1.0個(gè)百分點(diǎn)。

雖然有去年8月基數(shù)低的原因，但利潤大幅高于營收增速，這就說明不僅僅是基數(shù)的問題。

經(jīng)過拆分，能看出，一部分歸咎于利潤率回升，這是反內(nèi)卷帶來的。

另一部分歸咎于降本增效。比如，降低費(fèi)用，裁員等等。

于是，我們還觀察到，上游改善明顯，下游不少行業(yè)則有所惡化。

這事就比較有意思了，既然反內(nèi)卷的效果被數(shù)據(jù)證實(shí)了，那么股價(jià)會(huì)走超預(yù)期的路線，還是買預(yù)期賣現(xiàn)實(shí)的路線呢？

短期內(nèi)，股價(jià)的走勢是隨機(jī)的。

我們更應(yīng)該看看中長期會(huì)怎樣？

二、物價(jià)回升是遲早的事

供給端反內(nèi)卷取得了效果，就會(huì)加快物價(jià)回升的節(jié)奏。

物價(jià)回升這事，市場的預(yù)期很低。

這才是值得關(guān)注的事。

更值得關(guān)注的是，供給端有了結(jié)果，而美聯(lián)儲也開啟第二輪降息，那么四季度出臺一些提振內(nèi)需的政策，應(yīng)該值得期待。

三、美聯(lián)儲降息再度升溫

上周五晚，美國公布了一系列數(shù)據(jù)，降息預(yù)期再度升溫。

8月，美國核心PCE是2.9%，預(yù)期是2.9%；

密歇根大學(xué)5年通脹預(yù)期是3.7%，預(yù)期是3.9；1年通脹預(yù)期是4.7%，預(yù)期是4.8%；

消費(fèi)者信心指數(shù)是55.1，預(yù)期是55.4。

比較逗比的是，周四公布的是好數(shù)據(jù)，周五公布的是壞數(shù)據(jù)。

實(shí)際上這都是美國的套路。

就是用前后打架的數(shù)據(jù)來管理預(yù)期，防止出現(xiàn)羊群效應(yīng)。

大勢是不會(huì)變的，那就是繼續(xù)降息。

很多時(shí)候，不要過度關(guān)注短期的數(shù)據(jù)變化，這些短期事件的噪音很多，很容易迷惑你。

上周五，由于川普的關(guān)稅戰(zhàn)和美聯(lián)儲降息降溫，股市有較大的擾動(dòng)。

今天可能會(huì)消除這種擾動(dòng)。

不過吧，臨近國慶，不少資金都要逃出避險(xiǎn)。所以也很難說今天就會(huì)漲。

無所謂了，它愛漲不漲！

四、不要用微觀感受理解宏觀

工業(yè)企業(yè)利潤數(shù)據(jù)發(fā)布后，我看到不少人都很悲觀。

因?yàn)槠髽I(yè)在降本增效，而且據(jù)傳，不少企業(yè)確實(shí)在降薪裁員。

但這是改革轉(zhuǎn)型的必經(jīng)之路。

90年的國企下崗潮不也是這樣嗎？

當(dāng)時(shí)代發(fā)生變化時(shí)，必然會(huì)有一部人員面臨失業(yè)和再就業(yè)。

科技革命和效率提高能解放出更多的勞動(dòng)，原來生產(chǎn)一個(gè)商品需要100個(gè)人勞動(dòng)1年，現(xiàn)在只需要50人勞動(dòng)半年。

那么必然有75人暫時(shí)失業(yè)。

但新的崗位、職業(yè)和行業(yè)都在不斷孕育中。

假以時(shí)日，人們就會(huì)在另外一片領(lǐng)域里找到屬于自己的事業(yè)。

不少人微觀的體驗(yàn)肯定很差，但這是宏觀的利好。

而我們做投資，看的應(yīng)該是宏觀。

那些總是用自己體感做投資決策的人，往往都是冤大頭。

五、可能帶來風(fēng)格切換

反內(nèi)卷利好順周期板塊。

比如，剛開始搞反內(nèi)卷時(shí)，連紅利指數(shù)都漲了一波。

但后來又回調(diào)了，因?yàn)槭袌稣J(rèn)為發(fā)內(nèi)卷起不到什么效果。就去猛炒科技了。

但現(xiàn)在被證實(shí)了，這就有可能帶來風(fēng)格切換。

雖然科技未來還有空間，但短期漲多了，總是會(huì)回調(diào)的。

如果不回調(diào)的話，估計(jì)很多人都會(huì)被逼瘋。

這就是股市的有趣之處。

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