業績發警報，質量曝危機，“爆炸”的小熊電器向何處去？

文 |萬 芙

9月27日，一則關于“小熊電器養生壺爆炸致1歲孩子全身40%大面積燙傷”的消息在社交媒體上迅速發酵，將這家有“創意小家電第一股”之稱的公司推上風口浪尖。這起事發山東濟南的嚴重安全事故，不僅讓一個家庭陷入痛苦，也將小熊電器這家公司背后長期存在的質量隱患和投訴問題，徹底暴露在公眾面前。

這起爆炸事件并非孤例。在各類投訴平臺上，關于小熊電器產品，特別是壺類產品，在正常使用中出現開裂、自爆的案例屢見不鮮。

與此同時，公司經營也正承受著巨大壓力。在經歷2024年營收增速跌至個位數、凈利潤大幅下滑超35%的陣痛后，小熊電器2025年上半年的業績雖有回暖，但被證實是依靠部分業務板塊“以價換量”的策略換取而來，其增長的可持續性備受考驗。

從曾經憑借“萌系”設計和線上營銷，精準切入年輕消費市場，被譽為“年輕人的第一臺小家電”，到如今深陷質量危機與業績增長乏力的雙重困境，小熊電器正面臨其2019年上市以來最嚴峻的考驗。

失控的品控

據受害者家屬及媒體報道，這起安全事故發生在2025年9月20日晚。濟南一位用戶家中的小熊電器玻璃養生壺在正常使用中突然爆炸，飛濺的碎玻璃和沸水導致其僅1歲的孩子全身遭遇40%的大面積燙傷。據了解，受傷孩童后續還需進行植皮及疤痕修復治療。

涉事產品型號為YSH-D15Y3，在小熊電器官方旗艦店售價為68元，產品介紹中標榜“高硼硅玻璃”、“耐高溫”，并且是該店鋪煎藥壺年度暢銷榜的第一名。

事發后，小熊電器方面表示，已派出專員前往醫院慰問并跟進此事，但因無法接觸到涉事產品，目前尚無法判斷事故原因。其客服在回應中也提示，“玻璃材質的器具遇到磕碰、撞擊等情況，可能會影響其穩定性”。

在黑貓投訴、小紅書等平臺上，關于小熊電器壺類產品在正常加熱過程中無故開裂或爆炸的投訴，近年來持續不斷。9月17日，一位消費者投訴其購買的0.8L養生壺，在正常使用不到20次后，壺底出現一道超20厘米的裂紋，導致沸水外溢。今年5月，另一位消費者稱其購買的全玻璃恒溫養生壺，在第二次使用時就發生破裂。

這些投訴案例的共同點在于，問題均發生在正常加熱過程中，并非外力所致，這直接指向了產品本身的質量和安全標準。

質量問題的投訴，并不僅限于養生壺。在社交媒體上，小熊電器的眾多產品，如抽水器、電飯煲、煮蛋器等，被用戶吐槽為“精準年拋”，意指其產品的使用壽命恰好在一年質保期結束后不久便出現故障。更有消費者反映，其購買的小熊內衣褲洗衣機在保修期內就出現漏水，維修后不久再次復發；小熊豆漿機甚至出現“蓋子往外噴”、“一使用就導致全家跳閘”等嚴重安全隱患。

與產品質量問題相伴的，是其備受詬病的售后服務體系。根據多起投訴案例的記錄，小熊電器的售后客服在處理此類問題時，往往呈現出一套標準化的回應模式：首先，傾向于將問題歸咎于用戶“人為損壞”或“使用不當”；其次，以“玻璃類、陶瓷類等易碎易損耗配件不在質保范圍內”為由，拒絕履行三包義務；最后，建議用戶自費購買配件進行更換。

一位消費者在投訴中詳細記錄了與客服的對話：在其明確陳述養生壺是“煮著煮著自己爆炸”后，客服先是推斷存在“明顯撞擊摔到的痕跡”，隨后告知“玻璃不在質保內”，并提出可以“15元出售您一個蓋子”。這種處理方式，無疑加劇了消費者的不滿。

截至9月28日，在黑貓投訴平臺上，與“小熊電器”相關的投訴已超過1300條。此外，根據全國12315消費投訴信息公示平臺的數據，近一個月內，小熊電器股份有限公司的投訴總量環比增加了66.67%。

業績承壓背后

在產品質量危機持續發酵時，小熊電器的經營和財務狀況也面臨著挑戰。

2024年，小熊電器交出上市以來最差的年度成績單。當年，公司實現營收47.58億元，同比微增0.98%，營收增速首次下滑至個位數。歸母凈利潤則為2.88億元，同比大幅下滑35.37%，創下自2019年上市以來的最大跌幅。

進入2025年，公司業績似乎有所回暖。根據半年報，小熊電器上半年實現營收25.35億元，同比增長18.94%；實現凈利潤2.05億元，同比增長27.32%。

然而，這份亮眼的增長數據，背后卻隱藏著“以價換量”的隱憂。財報數據顯示，上半年增長最快的業務板塊，其成本增幅遠超營收增幅，導致毛利率出現下滑。

以個護小家電業務為例，其上半年營收雖然大幅增長，但營業成本的增幅也極為驚人，最終導致該業務板塊的毛利率同比下滑了8.29個百分點。同樣的情況也發生在海外市場銷售業務上，其營收同比增長138%，但營業成本的增幅超過了139%，毛利率同比下滑0.21個百分點。

這種不計成本、犧牲利潤換取市場份額的增長模式，其可持續性存疑。有業內人士分析，小熊電器主打高性價比，產品定價普遍偏低，為維持市場競爭力，公司只能在成本端進行壓縮，這可能在一定程度上影響了其在產品質量和品控上的投入。

資本市場對小熊電器的未來也表現出擔憂。公司股價在2020年創出153.43元/股（前復權）的歷史新高后，便一路震蕩下行。截至9月26日，其股價已跌至50.13元/股，跌幅超過67%。

投資者失去信心，公司股東和高管也不斷減持。2025年1月，作為2023年新晉前十大股東之一的“泰牛1號”私募基金，宣布了清倉式減持計劃。同日，公司創始元老、董事兼副總經理歐陽桂蓉也因個人原因辭職。此外，公司的財務總監一職在不到兩年的時間內也已兩度更換。

從行業大背景來看，小家電市場的競爭已進入白熱化階段。一方面，美的、蘇泊爾、九陽等傳統巨頭持續發力；另一方面，北鼎電器、新寶電器等新銳品牌也在不斷擠壓市場空間。小熊電器曾經賴以成功的“高顏值”和“創意”優勢，在同質化競爭中正逐漸被拉平。