紫金礦業的34萬股東撞大運了

資源股龍頭$紫金礦業(SH601899)$紫金礦業（601899.SH），股價突然“大爆發”。

9月19日至29日，連續7個交易日收漲，A股總市值達5923億元，創出歷史新高！

拉長時間看，區間以來，紫金礦業最大漲幅已達157.45%。

這個漲幅，放在今年風頭正盛的科技“小登股”里，不算太牛，但作為傳統大藍籌，可太驚人了。公司的34萬股東，“運氣”真不錯。

紫金礦業，為啥股價爆發？

1、黃金上漲；

2、銅價上漲；

3、公司業績大增。

黃金，不斷創歷史新高。

9月29日，現貨黃金突破3800美元/盎司，續創歷史新高，今年以來累計上漲近45%。去年以來，現貨黃金最大漲幅已超90%。

全球央行持續購金、地緣沖突加劇避險需求、美聯儲降息周期與美元信用弱化，共同催生了黃金“大牛市”。

展望后市，高盛集團等多家大行表示，預計此輪漲勢還將延續。

紫金礦業是中國黃金龍頭，公司2024年年報顯示，其黃金資源量及產量位居主要上市礦企中國領先、全球前六，近5年礦產金產量年復合增長達12%。根據中國黃金協會數據，2024年中國實現礦山產金298.4噸，公司礦山產金相當于中國總量的24%。

對紫金礦業這種資源型企業而言，資源漲價，公司就賺錢，沒啥復雜的邏輯。金價上漲極大助力紫金礦業業績成長。

此外，紫金礦業打算分拆境外黃金資產單獨上市，有助于進一步提升公司的估值想象力。

公司擬將八座境外黃金礦山資產重組至紫金黃金國際，并于2025年6月30日向香港聯交所正式遞交上市申請。境外黃金板塊的分拆上市一方面有助于公司在海外繼續拓展黃金業務，另一方面，紫金礦業境外黃金板塊在資本市場獲得價值重估，有可能間接利好紫金礦業的估值。

銅價上漲，亦利好紫金礦業。

公司2024年年報顯示：

其為亞洲及中國唯一礦產銅產量破百萬噸大關礦企，位居全球前四。公司為全球主要銅企中礦產銅增長最多的公司之一，近5年礦產銅產量保持年均24%復合增長率。根據中國有色金屬工業協會數據，2024年中國實現礦山產銅164.3萬噸，公司礦山產銅相當于中國總量的65%。

近年銅價高企。生意社數據顯示，目前現貨銅價格8.26萬元/噸，2024年3月至今，銅價始終維持在7、8萬元/噸的高位。

而2020年時，銅價還曾低至3萬、4萬元/噸。

新能源與AI產業浪潮，驅動全球銅業高需求。

光伏電站、風電場、電動汽車都要用到銅材料，電動汽車用銅量是傳統燃油車的4倍；

此外，AI服務器依賴銅纜進行高速數據傳輸，預計到2026年，全球數據中心用銅量將達46-112萬噸。

高盛預測，2025年和2026年全球銅供應缺口將達到18萬噸和25萬噸，未來兩年銅價有望創下歷史新高。

值得注意的是，紫金礦業的銅業務增長，對中國的經濟安全有特別突出的意義。

中國則是全球最大的銅消費國。中國近年發展新能源車、算力數據中心，都離不開銅。中國自己本土產的銅并不夠用，對外依存度超過70%。

再來看公司的基本面。

自2006年以來，過去近20年時間，紫金礦業從未出現虧損。

拉長時間看，公司成長非常穩，2006年到2024年，公司凈利潤從16.99億元增長至320.51億元。

今年上半年，紫金礦業營業收入1677.11億元，同比增長11.50%，凈利潤232.92億元，同比增長54.41%。業績高增的同時，營收與凈利潤兩項指標均創歷史同期新高。

尤為突出的是，紫金礦業賺的錢，是真正的“真金白銀”，盈利質量極高。

2024年，公司經營現金流達到488.6億元，同比增長32.56%，且遠高于同期凈利潤；今年上半年，經營現金流288.3億元，同比增長41%，同樣遠高于同期凈利潤。

這說明，紫金礦業的經營回款極佳。賺的“錢”能真真切切落袋，而非停留在紙上。

股價創出歷史新高，那紫金礦業的估值是不是也上天了？

非也。

因為業績不斷增長，所以公司的估值得到消化。

公司最新市盈率約19倍，而其歷史平均市盈率超26倍。

也就是說，就市盈率而言，目前紫金礦業仍處歷史估值低位。