紫金礦業(yè)的34萬股東撞大運了

資源股龍頭$紫金礦業(yè)(SH601899)$紫金礦業(yè)（601899.SH），股價突然“大爆發(fā)”。

9月19日至29日，連續(xù)7個交易日收漲，A股總市值達5923億元，創(chuàng)出歷史新高！

拉長時間看，區(qū)間以來，紫金礦業(yè)最大漲幅已達157.45%。

這個漲幅，放在今年風頭正盛的科技“小登股”里，不算太牛，但作為傳統大藍籌，可太驚人了。公司的34萬股東，“運氣”真不錯。

紫金礦業(yè)，為啥股價爆發(fā)？

1、黃金上漲；

2、銅價上漲；

3、公司業(yè)績大增。

黃金，不斷創(chuàng)歷史新高。

9月29日，現貨黃金突破3800美元/盎司，續(xù)創(chuàng)歷史新高，今年以來累計上漲近45%。去年以來，現貨黃金最大漲幅已超90%。

全球央行持續(xù)購金、地緣沖突加劇避險需求、美聯儲降息周期與美元信用弱化，共同催生了黃金“大牛市”。

展望后市，高盛集團等多家大行表示，預計此輪漲勢還將延續(xù)。

紫金礦業(yè)是中國黃金龍頭，公司2024年年報顯示，其黃金資源量及產量位居主要上市礦企中國領先、全球前六，近5年礦產金產量年復合增長達12%。根據中國黃金協會數據，2024年中國實現礦山產金298.4噸，公司礦山產金相當于中國總量的24%。

對紫金礦業(yè)這種資源型企業(yè)而言，資源漲價，公司就賺錢，沒啥復雜的邏輯。金價上漲極大助力紫金礦業(yè)業(yè)績成長。

此外，紫金礦業(yè)打算分拆境外黃金資產單獨上市，有助于進一步提升公司的估值想象力。

公司擬將八座境外黃金礦山資產重組至紫金黃金國際，并于2025年6月30日向香港聯交所正式遞交上市申請。境外黃金板塊的分拆上市一方面有助于公司在海外繼續(xù)拓展黃金業(yè)務，另一方面，紫金礦業(yè)境外黃金板塊在資本市場獲得價值重估，有可能間接利好紫金礦業(yè)的估值。

銅價上漲，亦利好紫金礦業(yè)。

公司2024年年報顯示：

其為亞洲及中國唯一礦產銅產量破百萬噸大關礦企，位居全球前四。公司為全球主要銅企中礦產銅增長最多的公司之一，近5年礦產銅產量保持年均24%復合增長率。根據中國有色金屬工業(yè)協會數據，2024年中國實現礦山產銅164.3萬噸，公司礦山產銅相當于中國總量的65%。

近年銅價高企。生意社數據顯示，目前現貨銅價格8.26萬元/噸，2024年3月至今，銅價始終維持在7、8萬元/噸的高位。

而2020年時，銅價還曾低至3萬、4萬元/噸。

新能源與AI產業(yè)浪潮，驅動全球銅業(yè)高需求。

光伏電站、風電場、電動汽車都要用到銅材料，電動汽車用銅量是傳統燃油車的4倍；

此外，AI服務器依賴銅纜進行高速數據傳輸，預計到2026年，全球數據中心用銅量將達46-112萬噸。

高盛預測，2025年和2026年全球銅供應缺口將達到18萬噸和25萬噸，未來兩年銅價有望創(chuàng)下歷史新高。

值得注意的是，紫金礦業(yè)的銅業(yè)務增長，對中國的經濟安全有特別突出的意義。

中國則是全球最大的銅消費國。中國近年發(fā)展新能源車、算力數據中心，都離不開銅。中國自己本土產的銅并不夠用，對外依存度超過70%。

再來看公司的基本面。

自2006年以來，過去近20年時間，紫金礦業(yè)從未出現虧損。

拉長時間看，公司成長非常穩(wěn)，2006年到2024年，公司凈利潤從16.99億元增長至320.51億元。

今年上半年，紫金礦業(yè)營業(yè)收入1677.11億元，同比增長11.50%，凈利潤232.92億元，同比增長54.41%。業(yè)績高增的同時，營收與凈利潤兩項指標均創(chuàng)歷史同期新高。

尤為突出的是，紫金礦業(yè)賺的錢，是真正的“真金白銀”，盈利質量極高。

2024年，公司經營現金流達到488.6億元，同比增長32.56%，且遠高于同期凈利潤；今年上半年，經營現金流288.3億元，同比增長41%，同樣遠高于同期凈利潤。

這說明，紫金礦業(yè)的經營回款極佳。賺的“錢”能真真切切落袋，而非停留在紙上。

股價創(chuàng)出歷史新高，那紫金礦業(yè)的估值是不是也上天了？

非也。

因為業(yè)績不斷增長，所以公司的估值得到消化。

公司最新市盈率約19倍，而其歷史平均市盈率超26倍。

也就是說，就市盈率而言，目前紫金礦業(yè)仍處歷史估值低位。