最航運 | 關稅與速度需求下的美國零售庫存策略重構

1/ 自2025年特變量第二任期以來，美國零售供應鏈在關稅上行與消費者對更高交付速度的雙重壓力下，正經歷結構性調整。美國人口普查局7月數據顯示，零售庫存同比小幅增長，但 Inventory-to-Sales Ratio 庫存/銷售比（ISR）卻在下降——這表明貨物在相對更快地流轉，同時企業在用更謹慎的庫存策略應對成本壓力。

2/ 庫存數字上升：7月零售庫存同比上升，但幅度有限（約1.7%），顯示部分企業在關稅預期下提前補貨。ISR下降：同時零售與批發ISR下降，說明庫存周轉加速，物流與分銷效率在提高。這一組數據并非矛盾，而是兩類策略同時存在的結果：一部分企業選擇提前囤貨以對沖關稅（備貨策略），另一部分通過更緊密的采購—分銷—補貨鏈路提高周轉（精益策略）。兩者并行，既拉高了總庫存基數，又壓縮了單元庫存周轉時間。

3/ 主要驅動因素解析

1）關稅與貿易不確定性：關稅上行直接抬高進口成本，推動企業在關稅預定生效前提前采購或尋找替代來源。

2）履約速度競爭：Target、亞馬遜等零售巨頭擴張當日/次日達服務，把配送速度提升為市場門檻。

3）渠道融合（Omnichannel）：門店不再只是銷售點，更是物流節點（ship-from-store、BOPIS/Buy Online, Pick Up In Store等），促使庫存管理與運輸協同。

4）技術可用性：更成熟的預測工具、WMS/TMS與云端平臺，使企業能更精細地匹配供需，縮短補貨周期。

4/ 典型企業案例啟示

• Target/亞馬遜：以服務速度為核心，通過網絡擴張和履約節點鋪設拉高市場門檻。其中，Target將在10月底前把次日達擴展到35個市場；Amazon計劃到 2026年覆蓋4,000多個美國小城鎮和農村地區。

• Lowe’s：通過數據驅動的補貨優化，降低庫存同時匹配需求（Lowe’s削減4.99億美元庫存），突出計劃工具對庫存結構的影響。

• Urban Outfitters：選擇提前訂貨以對沖關稅，并通過區域化庫存管理減少折扣。

• Academy Sports：暫停回購，把資本用于庫存管理，強調以庫存為杠桿的保增長策略。

5/ 主因便是特變量，比如 距離最新針對醫藥、卡車和家具等產品的新一輪關稅上調生效只剩大約40個小時，但到目前為止我們看到的只是特朗普在Truth Social上的一個公告。

這些涉及的產品對應的 HS 編碼是什么？特別是我們關注的家具類。制藥企業的投資豁免條款將如何運作？這些關稅會如何與現有的關稅措施疊加？從日本和歐盟進口的藥品是否將適用 15% 的稅率？USMCA（美墨加協定）下的產品是否會被豁免？ 我懷疑美國政府的工作人員這個周末正忙于起草相關的行政命令和其他文件，以便落實這些關稅。但10月1日的生效日期幾乎沒有給進口商、企業、供應商及其員工留出準備時間。

6/ 宜家今天回應 特朗普家具關稅。宜家針對特朗普對其標志性產品線征收大幅關稅的決定作出了回應，警告稱這可能導致消費者很快面臨更高的價格。 宜家向新聞周刊表示：“我們的目標是為所有人提供實惠且優質的家居用品。在我們經營的各個市場中，關稅使這一目標更加困難?！?宜家在美國的業務在最近一個財年創造了55億美元的銷售額，僅次于德國市場。正如該公司所警告的那樣，最新一輪關稅帶來了兩難局面——這可能迫使宜家在保持價格足夠低以吸引越來越注重成本的消費者的同時調整價格。 宜家表示，無法保證在新關稅實施后仍能維持低價。宜家發言人稱：“關稅對我們的業務影響與其他公司類似，我們正在密切關注形勢變化。我們的目標是盡量減少對價格的影響，確保宜家仍然保持可負擔性?！?。

7/最航運公眾號功能更新：歡迎關注最航運跟最航運的智能AI私信回復互動，比我智能高效，學習了我所有歷史文章并基于強大底層AI能力之上。當然僅做參考，會不斷優化。公眾號這個功能可以說簡直太棒了，輕松實現了我年初在自己搭建個人智能體想實現的功能，背后是自動把我所有的公眾號內容導入生成了353個智能知識庫文檔。而且可以額外最多添加1000個知識庫?？靵眢w驗吧，順帶把我的公眾號加上星號。 重要提醒：微信大改版后，很多關注的讀者反饋看不到“最航運”第一時間的更新了，關注最航運點開最航運名片 → 右上角【...】 → 設為星標 ?，不錯過每一篇干貨！

8/公益捐款過一萬了，謝謝大家的支持。邀請參與最航運的一起捐，為鄉村孩子籌集愛心，中國社會福利基金會《授漁計劃鄉村助學》 一起積累福報。 最航運文章贊賞自2025年3月12日植樹節開始轉為公益捐助，謝謝大家支持，廣結善緣，利他共好。每個人每天做一點點，世界就會改變很多。

今天到此
明天再見
最航運，讓一部分人先看到行業未來！
我的微信 forclear
歡迎航運物流產業鏈的公司廣告合作，也歡迎咨詢個人業務包括深造學習、健康保障、養老年金方案等的私人定制。此外，有興趣加入最航運知識星球的可通過以下海報鏈接， 非終身學習長期主義者慎入，選擇終身版或年費版加入，然后，加我微信 forclear，即可順帶加入微信學習交流群作為額外的互動空間。