恒順醋業控股股東完成首筆增持！新帥上任會否發力提升全國化程度？

恒順醋業正加速網絡下沉，持續拓展外圍市場。截至6月30日，恒順醋業經銷商總數2049家，相比2024年末凈增35家。但從銷售區域分布來看，2025年上半年，公司核心市場江蘇地區（涵蓋蘇北戰區、蘇南戰區及東部戰區）的營業收入占比高達65%，全國化程度仍有待提高。

9月30日晚間，"食醋第一股"恒順醋業發布公告稱，其控股股東江蘇恒順集團有限公司于當日完成股份增持，共計購入142.25萬股，占公司當前總股本的0.1286%，成交總金額達1123萬元。據天眼查信息顯示，江蘇恒順集團系恒順醋業第一大股東，持股比例40.45%，實際控制人為鎮江市國資委。

圖片來源于：恒順醋業公司公告

值得一提的是，此次增持計劃早在2025年5月24日便已對外公告。歷經四個月后，首筆增持正式落地。若根據增持計劃設定的最低增持金額5000萬元計算，本次1123萬元的增持金額已占計劃總額的22.46%。

根據恒順醋業9月16日公告披露，交通銀行鎮江分行已正式向恒順集團出具《貸款承諾函》，同意為恒順集團增持公司股票提供專項貸款支持。貸款額度不超過人民幣9,000萬元，貸款期限不超過3年，貸款用途僅限于增持公司股票。也就意味著，恒順集團此次增持計劃的資金來源中，大部分將依托金融機構提供的專項貸款，其余部分則由公司自有資金補足。

從財務狀況來看，截至2025年6月30日，恒順醋業貨幣資金與交易性金融資產總額合計達8.94億元，并無短期借款，一年內到期的非流動負債也僅為0.02億元，整體流動性保持充裕，上述貸款額度尚在可控范圍內。

銀行作為專業的金融機構，在放貸前會進行嚴格的盡職調查和風險評估。交通銀行既然同意提供貸款支持，一定程度上反映出其對恒順醋業的還款能力和盈利前景的樂觀預期。而增持計劃的推進，本身也釋放了控股股東對恒順醋業未來發展的信心，更彰顯了鎮江市政府對恒順醋業發展的有力支持。

聚焦主業，營利雙增

作為全國食醋行業首家上市公司，恒順醋業年食醋產量超30萬噸，當前市場占有率穩定在10%左右。從財務數據來看，2025年上半年，公司延續了營收與利潤雙增長的態勢，實現營業收入11.25億元，同比增長12.03%；歸母凈利潤達1.11億元，同比增長18.07%。

這一業績表現，主要得益于恒順醋業聚焦核心主業、清理非主業資產以及實施降本增效策略，推動銷售毛利率提升至38.41%，較2024年底增加約3.7個百分點。同期，海天味業、中炬高新、千禾味業的銷售毛利率分別為40.12%、39.05%、36.58%，恒順醋業處于行業中等水平。

值得注意的是，恒順醋業上半年增長主要歸功于一季度春節餐飲旺季的拉動，醋、料酒、醬系列營收分別同比增長19%、9.07%、35.35%，但進入第二季度后，上述三個系列營收分別同比下跌0.97%、18.92%、29.04%，增長動能稍顯不足。

圖片來源于：恒順醋業2025年第二季度經營數據

渠道方面，恒順醋業正加速網絡下沉，持續拓展外圍市場。截至6月30日，恒順醋業經銷商總數2049家，相比2024年末凈增35家。但從銷售區域分布來看，2025年上半年，公司核心市場江蘇地區（涵蓋蘇北戰區、蘇南戰區及東部戰區）的營業收入占比高達65%，全國化程度仍有待提高。

圖片來源于：恒順醋業2025年第二季度經營數據

今年2月，恒順醋業也迎來換帥時刻，原董事長杭祝鴻辭職，新掌門人郜益農接棒。公開資料顯示，郜益農為中共黨員，擁有豐富的國資體系管理經驗，曾歷任鎮江交通產業集團黨委副書記兼總經理、黨委書記兼董事長，以及鎮江市統計局黨組書記兼局長等職務。雖然郜益農并無調味品行業的工作經驗，但憑借其在國資體系內的深厚背景，未來在爭取地方政策支持、推動公司重大投資項目落地、整合地方產業鏈資源方面，或將具備顯著優勢。

作者 | 王昊宇

編輯 | 吳雪

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