汽車業上市公司連續兩月漲超10%

9月，中國股市迎來一場深刻的結構性變革，科技成長主線地位得以強化。有一家公司經歷了從巔峰到低谷，再到如今的“王者歸來”。

9月，中國股市整體延續上漲態勢，但內部也出現顯著分化。

其中A股市場呈現“深強滬弱”格局，深證成指月度上漲6.54%，創下今年以來新高；而上證指數僅微漲0.64%，在3900點關口前震蕩整固；港股市場則錄得可觀漲幅，恒生指數月度上漲7.09%，港股IPO市場熱度持續攀升。

聚焦至汽車行業，《汽車K線》統計在冊的110只汽車股，9月股價平均上漲11.1%，漲幅為今年以來僅次于8月（+13.79%）第二高；其中，上漲個股數量占比達到64.5%！

只不過主角正在成為配角，而配角都沖在了前面。

01

從六大板塊來看，新能源板塊表現尤為搶眼，月漲幅高達29.62%，板塊內多家公司月漲幅超過30%，其中天賜材料更是飆漲超70%。

零部件和智能化/出行板塊，分別上漲16.68%和14.06%；乘用車板塊僅上漲3.04%，拖了后腿；同時商用車板塊下跌1.34%，而經銷商/零售板塊下跌幅度超過8%，走勢最弱。

正如9月新能源板塊獨領風騷。其中，天賜材料憑借77.45%漲幅位列總榜第一；先導智能不甘示弱，以75.22%漲幅緊隨其后。

曾經連跌三年，暴跌85%的電解液龍頭，終于在2025年9月迎來揚眉吐氣的時刻。

進入9月，天賜材料開啟震蕩上行，月內4次漲停，股價從21.51元上升至38.17元。

A股市場再次見證了“電池熱”的強勢回歸，天賜材料三年來的陰霾被一掃而光，重新回到聚光燈下。

02

想當年，借助全球新能源汽車爆發式增長，鋰電材料價格暴漲，天賜材料股價從2020年初的5元左右，暴漲到2021年約80元，可謂勢不可擋；然而好景不長，隨后遭遇碳酸鋰、六氟磷酸鋰價格暴跌，天賜材料也經歷“滅頂之災”。

這次沉寂已久后的突然爆發，主要有幾個方面的原因。

首先迎來行業拐點，天賜材料與多氟多、天際股份三大頭部企業合計產能占比超過68%，行業出清加速了龍頭份額集中；同時在需求端，新能源汽車與儲能持續發力。

「天賜材料主要業務；圖片：H股發行申請資料」

其次，根據9月22日公告，天賜材料全資子公司“九江天賜”與瑞浦蘭鈞能源股份有限公司(以下簡稱“瑞浦蘭鈞”)簽訂《合作協議》。

協議約定，在協議有效期內(自本協議生效之日起至2030年12月31日止)，瑞浦蘭鈞向九江天賜采購總量不少于80萬噸的電解液產品。

這相當于提前鎖定了未來五年的出貨渠道。除此之外，天賜材料還與“楚能新能源”簽訂了不少于55萬噸的電解液系列產品供應協議；以及年底前向寧德時代預計供應固體六氟磷酸鋰使用量為58,600噸的對應數量電解液產品.....

另外，就在同一日，天賜材料還宣布正式遞交H股上市申請；募集資金80%將用于全球業務，重點投向摩洛哥鋰離子電池材料項目。

這次赴港上市，除了獲得融資，更將協助天賜材料補齊海外短板，獲得更大發展空間。

在多重利好刺激下，天賜材料“一發不可收”，包括東吳證券、中國銀河證券、國聯證券等在內多家券商機構對這家電解液龍頭給予了積極評價，認為其將在下游景氣度向好、供需格局改善下將率先受益。

03

先導智能同樣表現不俗，這家固態電池設備供應商已與多家國內外企業達成設備合作，成功輸出量產級固態電池整線方案；同時去年還與“寧王”簽署了為期三年的戰略合作協議。

9月25日盤中，先導智能股價刷新52周最高69.72元/股。受益于技術突破，以及固態電池這一火熱賽道，先導智能在資本市場完成了一場重要的價值重塑。在9月最后一個完整交易周，先導智能曾領跑汽車股。

同樣曾脫穎而出的，還有均勝電子。這家汽車零部件供應商憑借一紙150億元訂單，股價節節高升，一周之內漲停三次，股價站上39.98元近52周最高位；隨后震蕩走低。

這張受到資本市場熱捧的大單，是關于旗下子公司近期獲得兩家頭部品牌主機廠客戶項目定點通知，為其在全球范圍內開發并提供一系列汽車智能化產品，包括CCU（集成智能駕駛、智能網聯和智能座艙的中央計算單元）、智能網聯等產品，計劃從2027年開始量產。

當前，均勝電子已將觸角伸至智能駕駛、800V超充、機器人、AI賽道等炙手可熱的領域，成為其背后真正的“估值發動機”。

04

除了漲幅TOP3，億緯鋰能、萬向錢潮、小馬智行、中創新航、三花智控等漲幅也均超過50%；不少個股在9月30日不約而同刷新近一年股價新高。

由此看來，新能源尤其是電池相關和零部件板塊涌現出不少黑馬，人形機器人、固態電池、鋰電池、儲能等技術領域成為孕育優秀個股的土壤。

還需一提寧德時代，在A股和H股均收獲超30%漲幅，總市值分別達到1.83萬億元和2.37萬億元，“寧王”稱號名不虛傳。

稍有遺憾的是，9月整車板塊表現不強。

其中，乘用車板塊漲幅前三為眾泰汽車上漲38.91%，賽力斯上漲25.32%，海馬汽車上漲25.16%；商用車僅漢馬科技漲幅超20%，其余漲幅為個位數，多數出現下跌。

05

在總榜共計38只下跌個股中，曹操出行跌幅最高，為32.58%；和諧汽車、極星汽車的月跌幅，也均超過30%，躋身跌幅前三。

其中，曹操出行急劇下挫主要出現在9月8日和9日兩個交易日，單日分別收跌12.07%和23.16%。

消息面上，該股9月8日被正式納入深交所港股通名單，但這則本應是利好的消息，或許是被市場解讀為了“利好出盡”。

有數據顯示，僅9月9日當天，主力資金凈流出就超過3000萬港元。

但究其深層次原因，可能還是反映出資本市場對其自身盈利能力、沉重債務、依賴第三方聚合平臺等基本面的擔憂。

不過，曹操出行背靠強大的吉利汽車集團，擁有豐富的Robotaxi全鏈條生態，或許尚需時日在資本市場完成華麗轉身。

抱緊比亞迪的和諧汽車也在9月前幾個交易日吃下當頭一棒，出現極速下挫。

當下，整個汽車經銷商行業都處于不太景氣的階段，這從經銷商板塊9月下跌8%就可見一斑。中國汽車流通協會最新一期數據顯示，9月中國汽車經銷商庫存預警指數為54.5%，位于榮枯線之上。

中國汽車流通協會調查結果顯示，庫存壓力大、價格倒掛導致新車“越賣越虧”、資金鏈緊張，都是經銷商面臨的現實難題。

和諧汽車雖手握比亞迪戰略入股的利好，無奈高開低走，這可能是在整個行業深陷泥潭的背景下，資本市場對短期利好出盡與對其盈利能力擔憂而共同發酵的結果。

除和諧汽車外，永達汽車、百得利控股、中升控股也紛紛進入跌幅前十，經銷商的處境可想而知。

06

自去年9月行情啟動一周年，中國股市整體實現增長態勢，市場情緒高漲，也吸引著眾多投資者。

摩根士丹利一份關于中國市場的研究報告指出，9月份，外資凈流入中國股市達46億美元（約合人民幣327.5億元），為2024年11月以來單月最高水平。

回顧整個9月，資本市場的風向也在悄然生變，上半場由科技主線牽引，半導體、芯片產業活躍；下半場市場呈現“高低切換”，資金從高位科技股流出，轉向估值較低、受政策利好催化的板塊，如有色金屬。

對于國慶節后市場，不少券商機構普遍持有樂觀態度，“紅十月”成為主流判斷。

其中中國銀河證券分析師認為，10月A股和港股市場可能受益于長期政策布局、密集產業催化事件以及相對寬松的流動性環境。

Views of AutosKline：

“金九”的光芒照耀在汽車供應鏈企業，讓9月推出至少70款新車的上市車企仿佛推了個寂寞……

“銀十”之際，疊加三季報披露窗口開啟，汽車股將有怎么樣的演繹，讓人拭目以待。可對于資本市場，恐怕更關心補貼和購置稅之后的汽車市場將會對整個汽車產業鏈造成怎樣的沖擊。

附：汽車股六大板塊月度走勢（9月)