“美元收割全球”到底是什么意思？

經常在各類專家、文章中會看到“美國通過美元收割全球，達到轉嫁本國危機的目的”這樣一句話，可是究竟“收割”是什么意思呢？怎么做到的呢？

二戰結束后，世界建立了以美元信用和美國消費市場為基礎的美式全球化體系。由于國際交易使用大都是美元，這賦予了美國鑄幣權。這項權利帶來了兩項好處，這成為了“收割”的基礎：

第一：美國可以通過極低的成本印制或發行基礎貨幣，并向外購買大量的真實價值。簡單來說就是：家里是開銀行的，自己印錢自己花。

第二：由于美元的流通性廣泛且有美國國家信譽背書較為穩定，其他國家通過給美國提供實際產品換得美元后，往往會重新將美元投入美國市場，其形式包括：購買股票、國債等，以換得較為平穩的收益。此時美國拿這些流回的錢對外進行投資，獲得更高的收益。此時看似其他國家也獲得了利息，但是由于美元在持續貶值，所以實際獲得的利息為負。

例如：100美元1年10美元的利息，看似一年后拿到了110美元。但是假如之前兌換本國貨幣的匯率是20:1，那么原來1年前的100美元能夠換得2000本幣，但1年后的匯率假設為10:1，那么110美元只能換得1100本幣了。

通過以上兩種方式，美元就實現了收割全球目的。

以中國與美歐之間的資本流動為例，中國持有來自美國和歐洲等發達國家的巨額美元資產，這些資金主要以購買債券或存入銀行的形式存在。由于匯率貶值等因素影響，這部分資產的實際收益幾乎為零，甚至為負。與此同時，美國等跨國公司在中國的投資卻能獲得巨大利潤率。兩者對比后可以推算出，中國每年實際上向以美國為核心的全球金融體系“凈輸出”巨額的美元收益，相當于一種“隱性納貢”。

這種結構導致中國雖然名義上是資本輸出國（持有巨額美元資產），但在收益上卻處于被動與虧損狀態。這里的“凈輸出”不等同于中國虧了多少億美元，而是指一種收益差額。中國投入的資金收益極低甚至負值，而外國在中國的投資收益很高——兩者的收益差額巨大。

在全球這樣一個經濟結構下，其他經濟體的進步和努力，變相的讓美元的購買力更加強大。因此只要這個體系在正常持續運轉，其他國家都不太可能在規模和質量上真正超越美國。第二次世界大戰后無論是蘇聯、日本還是歐盟，其經濟規模和競爭力都無法超越美國，原因部分于此。挑戰者通常情況下是不可能戰勝占據了體系中心的霸權國的，因為你挑戰的不是霸權國本身的國民與國土，而是包括自身在內的整個世界經濟體系的力量。

我們今天所處的全球市場體系是非中性的，它有利于美國等體系構建者而不利于其他國家。其中的基本規范與道義都是按照美國等的偏好和利益來確定的，比如綠色環保、低碳等。短期內它可以帶給追隨者更好的福利和更多的交易機會，但是長期看只會繼續鞏固美元的霸權地位。

但是，這樣看似自洽的經濟循環如今實際情況為：美國巨額債務的利息已經逐漸接近其國家的稅收。既然美國能通過發行國債獲得資金、再投資賺取收益，理論上應該能“以賺養債”，那為什么美國的債務不僅沒減少，反而越滾越大？

若是投資收益率高于借款利率，那確實可以“以賺還債”，債務似乎不會成為問題。這就是“美元收割體系”能維持幾十年的核心原因。但是如今美國的債務增長速度，遠超它能從外部獲取的真實收益。美國并不是一個靠借錢投資再還錢的企業，而是一個靠借錢維持世界貨幣流通和國內高福利的國家。

到底是懸崖勒馬，修修補補又三年，還是舊的秩序在到達了極限后崩塌產生新的秩序，在我這樣的人的視角下：只有時間才能給我答案。