厲害！東坡區國資局10.86億拿下上市公司控制權

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10月11日，根據精藝股份公告信息，眉山東坡區國資以10.86億元通過公開競買獲得公司29.9%股份，交易完成后公司實控人將變更為眉山市東坡區國資局。

標的處于傳統行業但基本面穩健

△精藝股份廠區

廣東精藝金屬股份有限公司（股票代碼：002295）創立于1999年7月，于2009年9月29日在深圳證券交易所成功上市，注冊地位于廣東省佛山市順德區北滘鎮西海工業區。

公司主要產品包括精密銅管、銅管深加工產品、銅桿等，廣泛應用于制冷、通訊、新能源等領域，是格力、美的等頭部企業的戰略供應商。作為"中國銅管材十強企業"，精藝股份擁有廣東順德、安徽蕪湖兩大生產基地。

受益于光伏組件、儲能系統等新能源產業的銅材需求快速增長，公司新能源相關產品營收占比逐步提升。另外，新能源汽車用銅超微線、光伏用銅箔等產品已通過寧德時代、比亞迪等頭部企業認證，相關訂單也在持續增長。

2024年，公司實現營業收入37.54億元，同比增長38.43%。全年歸母凈利潤達2770萬元，同比增長15.57%。盡管銅加工行業同質化競爭加劇導致毛利率維持在3.38%的行業中等水平，但營收規模的快速擴張，仍然帶來了一定的利潤空間。

資產結構方面，截至2024年末公司資產總計20.88億元，負債合計7.32億元，資產負債率35.03%，財務杠桿處于安全區間。

現金流方面，2024年末公司現金及現金等價物凈增加額為1.58億元，年末現金余額達到3.53億元。其中，經營活動產生的現金流量凈額為1.16億元，同比增長36.23%。現金流狀況較為健康。

競買激烈，32萬人圍觀，77次出價

原控股股東南通三建控股有限公司持有精藝股份 29.99996%股份，為公司第一大股東。然而，由于南通三建在建筑工程領域的巨額應收賬款無法收回，特別是被恒大集團拖欠約360億元工程款，導致其資金鏈徹底斷裂。南通三建控股股東黃裕輝被多地人民法院納入失信被執行人名單，涉及案件數量達73件，案件金額達44.65億元，被執行總金額達5.81億元。

在此背景下，江蘇省南通市海門區人民法院根據債權人申請，依法對南通三建持有的精藝股份全部股份進行司法拍賣。2025年9月4日，精藝股份發布提示性公告，正式披露了這一重大事項。

司法拍賣于10月9日開始10月10日結束。拍賣的起拍價約為7.8億元，為拍賣日前20個交易日股票收盤價平均價格的90%。拍賣過程異常激烈，共有5位競拍者參與競價，經過77次出價，最終四川興東投資集團有限公司以約10.86 億元的總價款競得該部分股份，折合每股約14.44元，較起拍價溢價約40%。

目前，拍賣網拍階段已經結束，但最終成交仍需以江蘇省南通市海門區人民法院出具的拍賣成交裁定為準。

眉山東坡區國資

成功競得精藝股份控股權的四川興東投資集團有限公司是四川省眉山市東坡區屬國有獨資企業。截至2024年末，四川興東投資集團資產總額達839億元，旗下包括1家主體信用評級AA+企業。

眉山市東坡區作為眉山市的中心區縣，肩負著"市域首個千億極核"的戰略使命。據官方數據，2025年上半年，東坡區GDP總量達到335.53億元，同比增長8.7%，增速位居眉山市首位。

在產業布局上，東坡區已初步形成以新能源新材料、食品醫藥等為主導的產業體系。

在新能源新材料產業方面，東坡區的鋰電、晶硅光伏、高端精細化工等產業已入選全省首批先進制造業集群，入選數量位居全省首位。其工業園區已成功落戶萬華化學、通威太陽能、天華時代等頭部企業，并建成了全球單體項目規模最大的晶硅電池生產基地。

今年以來，地方國資在收購上市公司控制權方面表現活躍，截至8月，地方國資參與的上市公司控制權收購已達28起，其中區縣級6起。從地域來看，安徽、江蘇、浙江、廣東、湖北五省最為活躍，其中安徽以6起交易、54.68億元的規模緊追江蘇。此外，黃山、衢州、曲靖等三四線城市以及縣城也紛紛出手，蒼南等縣級國資首次拿下上市公司控制權，顯示并購方已擴展到區縣一級。

此次收購，是今年四川省首例區縣級國資收購上市公司控制權的案例。在本次收購前，眉山市僅有千禾味業、德恩精工兩家上市公司，且均為民營企業。成功控股精藝股份，為東坡區國資贏得了寶貴的A股上市平臺。這對于東坡區國資來說，打通了直接融資和資產證券化的關鍵通道，能有效提升國有資本的流動性和運營效率。

同時，控股精藝股份，東坡區國資獲得了一個高質量的產業整合平臺。一方面，可以借助資本市場力量，快速導入國資在新能源、智能制造等領域的產業資源；另一方面，也能通過定向增發、資產注入等方式，將地方優質資產裝入上市公司，加速區域產業集群的建圈強鏈。

根據《四川資本市場高質量發展三年（2023—2025年）行動計劃》，眉山市被要求在2025年末前新增不少于3家上市公司。此次收購既是破冰，也是省級行動規劃下的重要實踐。

本文不構成投資建議。

來源：青禾產投

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