ASML：Q3訂單超預期、2026中國銷售額回落、DUV將下滑！

ASML發布2025年第三季度財報 | 凈銷售額75億歐元，凈利潤21億歐元；預計2025年全年凈銷售額將增長約15%，毛利率約為52%

隨著中國市場的變化，DUV業務可能會下滑、Q3新增訂單金額為54億歐元，其中36億歐元為EUV訂單。

（芯榜：icrankcn）

一、ASML 2025 年第三季度業績要點

荷蘭費爾德霍芬，2025 年 10 月 15 日 —— 今日，阿斯麥控股公司（ASML）發布了 2025 年第三季度業績報告。

• 2025 年第三季度總凈銷售額為 75 億歐元，毛利率為 51.6%，凈利潤為 21 億歐元。

• 第三季度凈訂單額為 54 億歐元，其中極紫外光刻機（EUV）相關訂單額占 36 億歐元。

• ASML 預計 2025 年第四季度總凈銷售額將介于 92 億歐元至 98 億歐元之間，毛利率將介于 51% 至 53% 之間。

• ASML 預計 2025 年全年總凈銷售額較 2024 年增長約 15%，毛利率約為 52%。

• ASML 預計 2026 年總凈銷售額不會低于 2025 年水平。

(1) 累計裝機售后服務等于凈服務和升級方案（field option）銷售額的總和

(2)訂單包括所有的系統銷售訂單和通脹調整，且均經過書面確認。

數字已經四舍五入，方便讀者閱讀。基于美國通用會計準則合并的財報完整摘要發布在www.asml.com。

二、ASML CEO聲明及展望

ASML總裁兼首席執行官傅恪禮（Christophe Fouquet）表示：“我們2025年第三季度的凈銷售額為75億歐元，毛利率為51.6%，符合我們的預期，反映出ASML本季度表現良好。”

“在技術方面，隨著EUV光刻技術應用的持續擴大，包括在高數值孔徑（High NA）EUV上取得的進展，我們看到光刻在晶圓廠總體投資中所占的比重持續提升。同時，根據我們支持客戶在3D集成領域發展的計劃， ASML已發運首款服務于先進封裝的產品——TWINSCAN XT:260。這是一款i-line光刻機，其生產效率相較現有解決方案提升高達4倍。同時，通過與Mistral AI的合作，我們將人工智能全面融入全景光刻解決方案的產品組合，以進一步提升系統性能、生產效率，并為客戶優化工藝良率。”

“在市場方面，我們看到人工智能相關投資持續保持積極勢頭，這一趨勢也逐漸擴展至更多客戶，包括前沿邏輯芯片和先進DRAM（動態隨機存取存儲器）芯片領域。另一方面，我們預計2026年中國市場的凈銷售額將較2024年和2025年的高基數水平出現回落。”

“我們預計2025年第四季度的凈銷售額將在92億至98億歐元之間，毛利率介于51%至53%。研發費用預計約為12億歐元，銷售及管理費用約為3.2億歐元。對于2025全年，我們預計凈銷售額將增長約15%，毛利率約為52%，并且第四季度的表現將非常強勁。此外，我們預計2026年的凈銷售額將不低于2025年，更多關于2026年展望的細節信息將在明年1月公布。”

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三、ASML股息和股票回購計劃

ASML將于2025年11月6日支付每股普通股1.60歐元的中期股息。

根據目前的2022至2025年股票回購計劃，ASML在2025年第三季度回購了約1.48億歐元的股票。

截至2025年9月28日，ASML已根據該計劃回購了900萬股股票，總金額為59億歐元。ASML預計不會在2022至2025年期間完成120億歐元的股票回購計劃，并計劃在2026年1月宣布新的股票回購計劃。

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四、ASML首席執行官傅恪禮（Christophe Fouquet）和首席財務官戴厚杰（Roger Dassen）

2025年第三季度財報視頻訪談文字摘要

1、關于ASML 2025年第三季度財報表現（ASML首席財務官戴厚杰，Roger Dassen）

• 2025年第三季度ASML的凈銷售額為75億歐元，包含確認一臺高數值孔徑EUV的收入；其中，裝機售后服務的凈銷售額為20億歐元；第三季度的毛利率為51.6%。上述表現均符合此前預期。

• 第三季度的凈利潤達21億歐元。

• 本季度新增訂單金額為54億歐元，其中36億歐元為EUV訂單。

2、關于ASML 2025年第四季度和2025全年預期（ASML首席財務官戴厚杰，Roger Dassen）

• ASML預計2025年第四季度凈銷售額將在92億歐元至98億歐元之間，預計裝機售后服務的凈銷售額將達到21億歐元左右；毛利率介于51%至53%之間。與2024年第四季度類似，2025年我們也將迎來一個業績強勁的第四季度，與此前預期和所分享的一致。

• 預計2025年全年凈銷售額將達到325億歐元左右，毛利率約為52%。

3、關于市場動態（ASML首席執行官傅恪禮，Christophe Fouquet）

過去幾個月市場上涌現出一些積極消息，緩解了上個季度所討論的部分不確定性。

• 首先， AI相關投資持續強勁，推動先進邏輯芯片和DRAM需求增長。

• 其次，AI的發展將惠及ASML更廣泛的客戶群體。

• 再者，光刻在晶圓廠總體投資中所占的比重不斷提升，尤其是隨著EUV在DRAM（動態隨機存取存儲器）和先進邏輯芯片客戶中的采用勢頭增強。

• 與此同時，2024年和2025年我們在中國市場的業務表現強勁，但預計2026年來自中國客戶的需求將從高基數水平回落（備注：公司在早些時候已經對未來中國市場份額作出過分享，如2024年第四季度的季報視頻中曾提到的：中國市場份額將回歸歷史正常水平）。

• 我們預計這些市場動態因素只會對2026年的業務產生部分影響，整體來看，預計ASML 2026年的凈銷售不會低于2025年。

• 從產品組合來看，EUV業務預計將出現增長，而隨著中國市場的變化，DUV業務可能會下滑。

• 更多關于2026年展望的細節信息，我們將在明年1月分享。

4、關于技術發展——近期ASML與Mistral AI合作（ASML首席財務官戴厚杰，Roger Dassen）

ASML已與Mistral AI建立合作伙伴關系。該項合作是基于以下考量：

• Mistral AI在多個領域都備受認可。他們的企業級解決方案和大語言模型質量廣受贊譽，尤其是在軟件編程和開發方面。

• ASML設備內的軟件系統越來越受到重視。要達到光刻系統所具備的精度和速度，以及在量測和檢驗中，軟件部分的重要性日益提高。

對我們而言這項合作具有重要戰略意義，除了能夠提升我們向客戶所交付系統的精準度和運行速度外，AI的應用對于提高我們產品開發速度和加快產品進入市場的速度具有重要意義，這也是我們雙方正在協作推進的領域。

為強化這一戰略合作關系，ASML成為Mistral AI C輪融資的領投者，獲得約11%的股份，并成為其戰略委員會的成員之一。相信通過此舉，我們將更加貼近AI這一對ASML業務至關重要的領域。

5、關于技術發展——ASML技術路線圖（ASML首席執行官傅恪禮，Christophe Fouquet）

我們正在持續穩步推進技術路線圖：

• EUV方面：我們正在幫助客戶不斷降低先進制程工藝的技術成本，我們高數值孔徑（High NA）系統的成熟度也得到了客戶的積極認可。

• DUV方面：正如此前所分享的，ASML將支持客戶在3D集成領域的發展。本季度我們發運了ASML首款服務于先進封裝的產品TWINSCAN XT:260，相較于現有機型其生產效率能夠提升高達4倍。

3D集成技術是推動摩爾定律繼續向前的重要路徑之一。一方面，我們通過持續推進光刻技術路線圖來賦能2D微縮領域；與此同時，正如此前在投資者日上提到的，我們也會支持客戶在3D集成領域的發展。我們全景光刻解決方案下的多項技術可以被應用于3D集成，這也是我們正在探索該領域機會的原因。XT:260是我們在這個賽道的首款產品，放眼明年的需求，已有多家客戶表現出對該款產品感興趣；未來，ASML還將會推出更多支持3D集成領域的產品。

6、關于長期展望（ASML首席執行官傅恪禮，Christophe Fouquet）

• 正如此前我們在投資者日上所分享的，人工智能將持續推動先進半導體應用的發展，并進一步提升光刻在晶圓廠總體投資中的比重，我們預計這一趨勢仍將持續。

• 同時，我們認為3D集成領域是一個新的增長機遇，我們正在積極拓展這個領域。

• 未來，人工智能將在我們的產品中創造更多價值，因此我們在技術路線圖上仍看到強勁的發展機遇。

• 關于長期業績預期，我們仍然維持在投資者日上所做的預測——預計到2030年，ASML的總營收有望達到440億歐元至600億歐元，毛利率將達到56%至60%。