養(yǎng)元飲品7天上漲60%，嘗到甜頭的衡水富豪再掏10億加碼投資

出品｜達(dá)摩財經(jīng)

作為國內(nèi)核桃乳飲料龍頭，養(yǎng)元飲品曾靠“六個核桃”火遍大江南北，近期又因投資長江存儲母公司股價暴漲。嘗到甜頭的養(yǎng)元飲品，再度拿出十個億加碼投資。

10月15日，養(yǎng)元飲品（603156.SH）發(fā)布公告稱，將以自有資金向私募基金蕪湖聞名泉泓投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“泉泓投資”）增資10億元。此次增資完成后，該基金的總規(guī)模將由30億元增至40億元，公司的認(rèn)繳出資額將增至39.97億元，占總規(guī)模的99.925%。

此次增資前，泉泓投資對長江存儲控股股份有限公司（下稱“長控集團(tuán)”）的一次投資，曾讓養(yǎng)元飲品成功出圈。

泉泓投資曾在2023年12月，以貨幣出資的方式，對長控集團(tuán)增資16億元，取得了該公司0.99%的股份。投資完成后，泉泓投資成為長控集團(tuán)第8大股東，也是持股比例最高的民資股東。

長控集團(tuán)是國內(nèi)知名儲存芯片廠商 長江存儲科技有限責(zé)任公司 的母公司， 長控集團(tuán) 旗下還控制著晶圓代工公司新芯股份、半導(dǎo)體封測公司宏茂微等企業(yè)。9月25日，長控集團(tuán)完成股改，市場對其IPO預(yù)期隨之升溫。

值得注意的是，持股長控集團(tuán)的養(yǎng)元飲品也因此沾上半導(dǎo)體概念，9月24日就提前收獲漲停。至10月10日，7個交易日養(yǎng)元飲品上漲60%，股價創(chuàng)出七年新高。

要知道，自去年“924”行情后一年，養(yǎng)元飲品才不過上漲26%，漲幅還不如同期上證指數(shù)。

截至10月16日，養(yǎng)元飲品股價為29.02元/股，最新市值365.73億元。作為養(yǎng)元飲品實(shí)控人、前衡水首富，姚奎章的身價也在此輪行情中大幅上漲。目前，姚奎章通過直接、間接持有養(yǎng)元飲品27.67%的股份，持股市值達(dá)101億元。

此前投資錄得浮虧

泉泓投資成立于2021年5月，由聞名基金與養(yǎng)元飲品合資建立。

彼時，養(yǎng)元飲品手中握有大量資金，銀行理財規(guī)模超百億。為了提升業(yè)績水平，公司出資近30億元用于股權(quán)投資。值得注意的是，與公司合作的聞名基金由兩個自然人侯長青、范召林持股，其中范召林是養(yǎng)元飲品的副董事長、總經(jīng)理，在該機(jī)構(gòu)中持股5%。

在成立之初，泉泓投資計劃投資食品飲料及上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)、半導(dǎo)體芯片、存儲、大數(shù)據(jù)等科技企業(yè)以及其他行業(yè)標(biāo)的。

目前，泉泓投資共投資了7家公司，涵蓋新能源、半導(dǎo)體、傳媒等多個行業(yè)。其中，對長控集團(tuán)的投資額最多，達(dá)到16億元，泉泓投資的總投資額也達(dá)到了29.54億元，養(yǎng)元飲品4年前投入的資金基本都已投出。

在此背景下，養(yǎng)元飲品再向泉泓投資增資10億元。根據(jù)公告，此次增資款項將用于私募基金對其他項目的投資，不再對目前已投資項目追加投資。

雖然泉泓投資對長控集團(tuán)的投資讓養(yǎng)元飲品成功收獲了市場關(guān)注，但該基金之前的投資已有多例出現(xiàn)浮虧。

以新能源公司瑞浦蘭鈞（0666.HK）為例，該公司于2023年12月登陸港交所，發(fā)行價為18.3港元/股。但此后公司股價震蕩下行，至10月16日股價已跌至14.21港元/股，跌破發(fā)行價。半年報顯示，養(yǎng)元飲品對瑞浦蘭鈞的持股賬面價值已跌至6.02億元，較8億元的投資金額浮虧近2億。

除瑞浦蘭鈞外，養(yǎng)元飲品對新潮傳媒的投資也存在浮虧。今年4月，分眾傳媒宣布將以83億元的對價收購新潮傳媒100%股權(quán)，這一對價低于泉泓投資投資時的估值。截至今年6月末，養(yǎng)元飲品對新潮傳媒的持股賬面價值已跌至1.60億元，浮虧約6000萬元。

六個核桃主業(yè)不振

熱衷投資背后，養(yǎng)元飲品的飲品主業(yè)正連年下滑。

養(yǎng)元飲品的前身是衡水老白干旗下的一家核桃乳飲品廠，上個世紀(jì)90年代，該公司業(yè)績持續(xù)低迷。1999年，時任衡水老白干生產(chǎn)處處長的姚奎章臨危受命，來到這家公司任職。6年后，養(yǎng)元飲品改制，姚奎章和公司職工合資買下了公司的控制權(quán)。

同年，養(yǎng)元飲品的核心產(chǎn)品六個核桃橫空出世，隨著“多用腦，喝六個核桃”等廣告詞風(fēng)靡全國，該產(chǎn)品的市場份額持續(xù)擴(kuò)大。至2015年，公司營收達(dá)到91.17億元的高點(diǎn)，歸母凈利潤也達(dá)26.20億元。

但此后，六個核桃在市場中的競爭力逐漸減弱。2016年至2024年間，公司核桃乳產(chǎn)品的收入從86.34億元一路降至53.73億元，跌幅接近4成。

由于核桃乳產(chǎn)品在養(yǎng)元飲品中的營收占比近90%，公司的業(yè)績水平同步下滑。2024年，公司營收為60.58億元，歸母凈利潤17.22億元。今年上半年，公司營收同比下滑16.19%至24.65億元，歸母凈利潤同比下滑27.76%至7.44億元。

養(yǎng)元飲品也嘗試過打造新的產(chǎn)品線，2020年，公司開始經(jīng)營紅牛安奈吉飲料系列產(chǎn)品，入局功能性飲料市場。不過，該產(chǎn)品并沒能給公司帶來顯著的業(yè)績增量，2024年營收占比僅約10%左右。

雖然養(yǎng)元飲品的業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)下滑，但公司在分紅上始終慷慨。

同花順iFind數(shù)據(jù)顯示，自2018年上市以來，養(yǎng)元飲品的分紅率持續(xù)提升，2021年至2023年期間甚至超過當(dāng)年利潤水平。上市至今，公司累計分紅額達(dá)164.62億元，分紅率高達(dá)97.19%。

作為養(yǎng)元飲品實(shí)控人，姚奎章在公司的分紅中收益頗豐。以其27.67%的權(quán)益占比計算，上市以來，姚奎章累計可取得分紅款超45億元。

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