中國市場見頂？康師傅旗下頂志食品出海東南亞，方面便承壓，油品挑大梁？

本文為食品內參原創

作者丨佑木編審丨橘子??????????????????????????????????

在國內生意增速放緩、銷量下滑的壓力下，康師傅不得不尋找新的增長點。近日，康師傅麾下低調多年的芝麻油業務“頂志食品”啟動出海計劃，瞄準華人聚集的東南亞市場，希望借助海外增量抵御本土天花板的逼近。

中國市場飽和與海外藍海機遇形成鮮明反差。沖出內卷的戰役已經打響，康師傅能用芝麻油再造一個增長神話？

頂志出海

10月中旬，康師傅旗下芝麻油業務傳出出海消息。其子公司頂志食品（Tingzhi Foodstuff）計劃加快國際化步伐，重點開拓華人聚居的東南亞市場。

據了解，頂志食品作為康師傅體系內的“隱形冠軍”，目前在中國B2B芝麻油銷量位居第一，綜合B2B和B2C市場份額排名第二。多年深耕B端市場的經驗，使其產品線涵蓋小磨芝麻油、機榨芝麻油、芝麻醬、香炒芝麻等，既服務大型食品廠商和餐飲鏈條，也逐步進入零售終端。

此次出海東南亞，頂志食品將聚焦當地龐大的華人消費圈層。據研報統計，東南亞六國餐飲服務市場規模超過千億美元且遠未飽和，華人華僑約3500萬人，占全球海外華人58%。這些散布于新加坡、馬來西亞、泰國、印度尼西亞等國的華人社群，是中式食品出海的天然土壤。無論是家庭廚房還是中餐館后廚，地道的中國芝麻香油都有穩定需求。

從最開始鎖定華人圈，頂志食品希望以文化契合與口味優勢站穩腳跟，然后再逐步輻射更廣泛的消費人群。公司高層表示，將通過靈活創新和本土化融合，滿足海外消費者不斷變化的需求。

據悉，頂志目前已具備清真認證、FDA認證等國際資質，早在2017年就開始小規模出口歐美市場。此次發力東南亞，更像一次系統化的市場開拓——從產品口味調整、包裝翻譯，到渠道伙伴選擇，都在迅速推進中。

隱形冠軍

很多消費者或許并不熟悉“頂志”這個品牌，但在業內，頂志食品已經是芝麻油領域的佼佼者。

早在1989年，頂新便投資了食用油業務，在北京成立合資企業生產“頂好清香油”等調味油產品?？梢哉f，在泡面尚未面世之前，“香油”就是頂新試水大陸市場的第一批產品之一。

此后，隨著康師傅紅燒牛肉面于1992年問世，方便面和飲料成為集團主營業務，食用油業務則一度淡出公眾視野，轉為幕后、悄然發展。

頂志食品作為頂新系在食用油領域的核心載體，于1998年在河南省駐馬店落地建廠。彼時，選擇中原糧油腹地駐馬店，顯然是看中了芝麻原料及成本優勢。到2002年，頂志追加投資一億元擴建新工廠，并成為河南省首批通過ISO9001質量認證的食用油企業。

此后，頂志不斷擴張產能和版圖：2007年在廣東東莞新建第二工廠，以貼近華南和出口市場；2013年芝麻油年銷量突破2萬噸，奠定了其國內芝麻油行業的龍頭地位。頂志專注于芝麻全產業鏈研發生產，其產品覆蓋小磨香油、機榨香油、芝麻醬、烘炒芝麻、脫皮芝麻等，既是國內眾多食品企業的原料供應商，也通過OEM/ODM為一些品牌代工。

近年來，頂志產品成功進入日本、韓國、東南亞及歐美市場，在海外華人餐飲渠道中積累了一定的口碑。

當下，頂志已經成為康師傅帝國中的“隱形冠軍”——不直接面對終端消費者，卻在產業鏈上游牢牢占據著一席之地。正因如此，當康師傅主業承壓時，集團高層將目光轉向了這個長板業務，希望其承擔二次增長的使命。

本次頂志食品出海，被視作康師傅商業邏輯轉型的一環：從過去圍繞大眾消費品打造“品牌+渠道”模式，延伸到如今布局產業鏈上游、服務B端和海外的新戰略。通過釋放頂志的潛力，康師傅有望在財務結構上增加新的收入來源——雖然芝麻油毛利率不及飲料高，但勝在增長空間廣闊且相對穩定。

同時，頂志進軍海外還能帶動康師傅整體供應鏈布局更加全球化：例如在原料采購上，更積極地從非洲、南亞等芝麻主產地組織貨源；在生產端，未來不排除在東南亞設立分裝基地或倉儲中心，提高對當地市場的響應速度。

轉型求“外”

今年8月11日，康師傅控股發布了2025年上半年業績：營收約400.92億元，同比下滑2.7%，銷售額比去年同期減少了逾11億元；雖然凈利潤達到22.71億元，同比增長20.5%，但利潤增長很大程度上來自提價和降本，而非銷量提升。

營收下滑的背后，是康師傅幾個核心品類集體遇冷：方便面業務銷售額同比下跌2.5%至134.65億元，飲品業務收入也下滑2.6%至263.59億元。方便面作為康師傅的主營業務，已顯現出持續疲軟的跡象——其年營收從2020年的295.1億元降至2024年的284.14億元，2025年上半年進一步下降。飲料板塊同樣承壓，傳統強勢的茶飲料、瓶裝水、果汁紛紛下滑，僅有碳酸飲料等少數新品類錄得增長。

在消費端，“吃方便面長大”的一代人消費習慣升級，多元選擇增多；在渠道端，外賣、生鮮電商的崛起分流了家庭囤積方便面的需求?？祹煾底陨硪苍诓呗陨献龀稣{整，例如收縮分銷網絡、精簡低效終端，以“以規模換利潤”的方式提升經營質量。

財報顯示，2021年底，康師傅經銷商及直營終端分別有8萬余家和25.65萬家，到2024年底已降至6.7萬和22萬家左右，并在2025年上半年繼續減少。渠道瘦身提高了單點盈利能力，卻難掩產品銷量下滑的趨勢。

或因如此，頂志食品的出海，被認為是康師傅整體商業版圖開始從“內循環”向“外循環”延伸。康師傅雖然尚未公布具體海外營收目標，但頂志食品的動作釋放出集團謀求海外增量市場的強烈信號?？梢灶A見，在出口初期由于市場開拓費用投入，利潤率短期內可能承壓，但從長遠看，一旦規模鋪開，海外業務將對沖國內業績放緩的風險，為公司提供業績彈性。

其次，在供應鏈層面，頂志食品的出海將促使康師傅優化整個供應鏈的全球配置。多年服務B端客戶使頂志形成了高效制造+穩定品控的能力，這將復制到海外市場。例如，為確保芝麻油品質一致，頂志需要在海外市場建立原料檢測和冷鏈倉儲體系，將河南、東莞工廠的生產能力與東南亞的本地倉儲相銜接。

有觀點認為，未來不排除康師傅會考慮在東南亞建立合資工廠或“前置倉”，實現部分本地化生產。這與當前餐飲供應鏈出海的大趨勢一致——從出口產品轉向輸出整套生產能力。

對于康師傅來說，出海遠非終點，而是新的起點。能否將旗下的“隱形冠軍”變成“全球冠軍”，充滿機遇也充滿未知。