周五暴跌的三大外部利空解除了嗎？為什么不會演變為中期調整？

周五暴跌的三大外部利空解除了沒有？為什么不會演變為中期調整，“大陰棒”后仍將是“緩上”？

各位投資者朋友，大家好，我是忠言

今天是10月19日，星期日

今天忠言周評跟大家討論的話題是：

周五暴跌的三大外部利空解除了沒有？為什么不會演變為中期調整，“大陰棒”后仍將是“緩上”？

第一個話題：周五暴跌的三大外部利空解除了沒有？

上周五的暴跌，是因為特朗普揚言加征100%關稅的消息的沖擊，美國股市的沖擊更大。但是當天大盤低開百點就收復了失地，隨后周三周四兩天收在3900點上方。

但是周五再次發生了暴跌，上證指數、深成指、創業板、科創板分別跌了76點、397點、102點、53點。這一周四大指數的跌幅也是較大的，上證跌了1.47%，深成指跌了4.99%，創業板跌了5.71%，科創板跌了6.16%。

那么市場現在關心的是周五暴跌之后，影響周五暴跌的三大外部利空解除了沒有？

第一個利空就是特朗普反復聲稱，已經決定向烏克蘭提供戰斧式巡航導彈打擊俄羅斯。周五烏克蘭總統率著代表團到白宮，與特朗普舉行會談，但是遭到了特朗普的拒絕，理由是容易造成戰爭升級，不利于結束俄烏戰爭。變臉非常快，當然澤連斯基非常失望。

原因就是什么呢？因為在前一天夜里，普京和特朗普再次通話兩個半小時，雙方都稱富有成效，還達成共識，下周先是雙方的外交部長級別的會談。然后兩周后普京和特朗普在匈牙利的首都布達佩斯再此會談，討論如何接束俄烏沖突的問題。

這個利空應該說是排除了，因為市場意識到一旦確定提供戰火式導彈，烏克蘭會打2500公里以外的俄羅斯的重要軍事目標。那么俄羅斯必然加倍的報復，甚至不排除使用更高級的武器來回應。這樣俄烏沖突就會升級，甚至戰爭還會外溢，這對全球地緣政治都是利空的。

所以周五的下跌，這個消息起了一個最重要的作用，因為時間就是星期五晚上要做決定了。那么現在這個利空排除了。

第二個利空，據媒體周五報道，美國兩家區域銀行受到了詐騙，可能要破產，華爾街權威提出了蟑螂理論。意思是人們在家里發現一只蟑螂，背后一定有一群蟑螂。由此推斷兩家銀行的被欺詐而破產，將會引起一連串的銀行倒閉擠兌事件，甚至會引發2008年的次貸危機金融危機。

所以這個令市場恐慌，具體反映在周五上午五大銀行還走的好好的，下午就突然跳水了，這兩者是有關聯的。

那么現在美國方面就認為，他們收到的欺詐貸款數量就只有6000萬美元，那么他們就把這部分剝離掉，而且即使這部分壞賬也只占兩家銀行2025年盈利的5%。

所以這個銀行股的事件不會繼續升級，也基本排除了。

第三個利空消息，由于美國一系列對中國的打壓制裁升級，中國被迫打稀土王炸牌，進行自衛反擊，并且兩天內不接美國電話。所以美國的談判牽頭人財政部長氣急敗壞，聲稱100%關稅一定要加，甚至還要加500%的關稅，還要聯絡他的27個盟國來圍堵中國。

所以當時市場很擔心，盡管在中美關稅戰當中，我們現在已是今非昔比，我們已經掌握了主動權。但是如果對方歇斯底里的來進行糾纏的話，那么雙方將都會受到傷害。

那么周末新的消息出來了，中方牽頭人副總理何立峰已經與美國的牽頭人財政部長進行了視頻對話，并表示在下一周將在馬來西亞，舉行中美新一輪的貿易磋商談判。

所以中美的關稅戰貿易戰，對峙將會是長期的，但很可能是得而不破。總體處于一種可控情況下的雙方摩擦，不會升級為危機。

所以我的看法，導致周五暴跌的三大外部利空基本解除，不會引發中級調整。

第二個話題：為什么不會演變為中期調整，“大陰棒”后仍將是“緩上”？

由于有了國家隊的入市，燙平了市場的波動幅助和風險。以往在齊漲共跌的時代，經常會有漲起來就暴漲，漲個不停，漲到頭部，然后長時間的調整或者中級調整。跌起來就是三四根大陰棒，然后一路打到很低的位置，把市場打趴下。

但是自從有了國家隊入市之后，情況就不一樣了。類平準基金的功能，就是燙平波幅。比如在緩漲緩漲之后，大概半個月左右會有一根黑棒急落，緩漲急落的過程，就是把上漲期間的獲利盤和解套盤化解的一種風險排除方式。這個運用的非常熟練，我們在k線圖上可以經常看到。

第二種調控方式就是利用了大小盤股，就是銀行股、紅利股與科技成長股、中小市值股蹺蹺板。

我們可以看到，今年一到三月是DeepSeek，還有宇樹機器人，帶領了一波科技股行情，銀行股不動。然后到了四月份關稅風暴之后，銀行股、紅利股活躍起來了，四到七月連漲三月，而科技股調整了三個月。七月銀行股見頂以后，七到九月底調整了三個月，而科技股漲了三個月。

兩類股的兩種風格，蹺蹺板結構式的行情和結構式的調整，這樣的方式來化解市場的波動幅度和化解市場的風險。

第三種，當兩種風格演變到極致的時候，像銀行股七月初要分紅了，就到頂跳水了。九月底科技股發展到極致那么也跳水了。但是科技股跳水的時候，我們看到銀行股起來了，那么大盤指數就跌不動。銀行股調整的時候，科技股來了，人氣沸騰，同樣也把指數拖住了。

那么當這兩個都達到極致的時候，那就出現了大黑棒。比如像周五銀行股連漲7天，農業銀行連漲11天創了歷史新高，他跳水了。而科技股的調整后也跟著一起跳水，兩類風格的個股一起跳水，那就是一根大黑棒。

但是這個黑棒來了以后，往往是風格再一次轉換，慢牛又來了。

所以不能用以往的思路，認為大盤一跌就是中級調整。這兩天有人說中級調整至少要300點，回到3500點。也有人說四浪殺跌開始了，要調整到年底。

但是有了國家隊以后，國家隊除了匯金以外，還有證金、國新、社保、國資運營平臺、國家大基金等等機構構成的團體。他們手中既有定海神針銀行股，又有能控制大盤走勢的以510300為代表的四大滬深300ETF。

所以一般的機構或者一般的股評人士說什么要中級調整，都是難以撼動大局的。

第三個理由，就是我們現在的估值，在全球范圍還是低的，總體屬于中等偏低水平。比如上證指數只有16.7倍，20倍以下都安全的。深成指略高一點31倍。

高的是創業板和科創板49倍和68倍。因為有一批高科技股都大漲了，比如寒武紀今年四月份還只有400塊，到了九月底漲到了1580塊，因為中報盈利了。昨天又公布了三季報，營收大增1330%多。所以人們期待的那些好股票雖然是虧損，但以后會變盈利，這是最重要的。

目前的一些優質公司，給人們帶來了一種期望，誰相信、誰認真研究、誰敢手握在手里長期持有，那么就悟出了個金娃娃。還不是一般的金娃娃，是超級大黑馬，以前翻一倍兩倍算黑馬，現在十倍二十倍都有可能。

目前的估值還低于美國三大指數的估值，對全球的資本都有吸引力，怎么可能中極調整呢？

第四個觀點，市場平均持股成本決定了難以中級調整。

從8月13號開始，第一次站上了3800點，就攻克了3500-3800點箱體的箱頂。隨后連續40天收盤都收在3800點之上，38天日成交超2萬億，累計成交量86.9萬億。就是我們一百零幾萬億的市值，80%都在3800點上方換手了。

所以當人們看到3800就沖進來，更多人指望他跌破3800讓自己買一點，這是機會了。因為所有的成本都在這個上面嘛。

平均成本使然，沒有新的重大利空，一般很難擊穿3800點平臺。

第五個理由，目前的指數在3900點站了三天，現在落下來落到3830點附近，這是好事情。因為大家知道市場歷來有個習慣，見重大利好都要跳水，那么下周四就是要通過十五規劃的一個重要會議。

如果在3900點上方，那一定大跳水。現在退下來了，低調迎接利好，那么容易讓利好形成正效應，而不是反效應。

另外，美聯儲10月份再降息，也有90%以上的概率。那么中國央行也表示，貨幣政策也要支持實體經濟。

所以綜合這五大理由，我認為周五暴跌以后，收在3839點，我的觀點仍然跟上周末的周評一樣，3850點可以略買一點，3830點再多買一點，3800點再進一步增量。就是寶塔式的，越到下面買的越多。

上周五我這個觀點之后，周一開盤就是3800點，那是極好的買進機會，當天收盤漲100點。那么現在又一次這樣的機會提供在我們的面前。

那么我的觀點就是看你怎么樣來選股了，實在選不到，那就跟國家隊根共存亡510300ETF。

所以我感到這個市場里面，如果是牛市的話，他肯定會燙平絕大多數的洼地，就是時間問題。就像最近這兩天爆道的時候，上海國資改革概念兩連板三連板都出現了。那么我們要認真的去分析和關注市場新冒出來的。

總的來說，見跌膽子要大一點，價格在低位膽子要大一點。盡可能不要去到高位去追漲，高位去融資。

所以我的一個觀點，有可能今年3900點上方是很難往4000點去的。我們從成交量來看，38天兩萬億，結果后面兩天是1.8萬億，1.9萬億。下方3800點，就3800到3900，3830到3930，可能3850到3950，就盡量不要到4000點去。

我認為4000點是明年的任務。除非有重大的利好來刺激的話，可能年內上4000點。但是我認為今年12月31收盤站不穩4000點，我們飯要一口一口吃，心不能太貪。

去年3351收盤，到四千點也賺了650點很好了，到3900也有550點，多年沒有這樣豐厚的獲利，而且個股的盈利可能比指數更強。

所以我今天的觀點仍然是急落后再緩上，到一定時候再急落緩上。我們要對中國A股牛市的這種慢牛格局，要進一步加強認知。

好，以上的意見和分析

僅一家之言供各位參考

股市有風險，入市需謹慎

謝謝各位的收聽和收看