黃金、白銀崩了

北京時間10月21日晚間，黃金、白銀崩了。

當晚，現貨黃金持續跳水，截至22:47，現貨黃金日內跌幅擴大超6%，報4093.127美元/盎司，創四年來最大跌幅?，F貨白銀跌8.17%，報48.106美元/盎司。

黃金價格在近期沖高后正處于高位震蕩階段。10月17日，黃金價格盤中一度突破4390美元/盎司的歷史峰值。就在市場等待黃金突破4400美元關口之際，10月21日黃金價格卻出現下調。10月21日下午現貨黃金已失守4300美元關口，晚間黃金價格再度快速下探。

分析人士指出，資金獲利回調是引發此次跳水的主要原因之一。另外，全球貿易緊張局勢暫時緩解，導致避險需求下降，也壓制了金銀價格。而美元指數的走強，也使貴金屬對大多數買家來說變得更加昂貴。此外，俄烏局勢的變化，也讓黃金市場出現較大變數。

對普通投資者而言，東方金誠研究發展部副總監瞿瑞建議，雖然仍可投資黃金，但需理性看待此輪金價快速上行行情，警惕高位波動風險，避免盲目跟風追漲，需結合自身風險承受能力、資產配置規模及投資周期，合理規劃黃金資產占比。

由于近期金價大幅波動，機構陸續對黃金交易戴上“緊箍咒”。

近日，光大銀行發文稱，自10月20日起，對簽約代理上海黃金交易所現貨及延期業務且無持倉的客戶，該行將通過系統調整逐步解除業務委托關系。同時，光大銀行還將調整合約保證金。

在業內人士看來，此舉是為了更好保護投資者權益，保護其遠離高杠桿的黃金衍生品業務。

除了光大銀行之外，興業銀行、招商銀行、建設銀行等多家銀行，也對近期貴金屬業務市場風險發出明確的提示。

如興業銀行表示， 近期貴金屬價格波動劇烈，市場風險有所上升，建議保持對貴金屬市場與價格走勢的關注，結合自身風險承受能力，合理控制倉位。提高風險防范意識，謹慎決策，理性投資。

招商銀行也表示， 及時關注持倉情況、保證金余額變化，合理控制倉位，注意分散配置，避免單一重倉貴金屬。

此外，上海黃金交易所也將黃金交易的保證金提高，根據相關公告，自2025年10月20日收盤清算時起，光大銀行Au(T+D)、mAu(T+D)、Au(T+N1)、Au(T+N2)、NYAuTN06、NYAuTN12等合約的標準保證金比例由38%調整為40%；Ag(T+D)合約標準保證金比例由41%調整為43%；追加保證金比例由22%調整為24%。

后續將根據上海黃金交易所有關規定及貴金屬市場風險情況，持續上調前述合約保證金比例。

來源：《中國經營報》綜合自《新京報》、界面新聞、《每日經濟新聞》等

黃金未來走勢如何？

橋水類貨幣資產負責人哈德森·阿塔（Hudson Attar）認為，黃金市場未來走勢并不清晰，走低的可能性大于進一步上漲。

他在近日接受內部訪談時指出，黃金市場的關鍵問題是西方個人高凈值投資者大幅增持黃金是否具有可持續性。如果西方投資者像9月那樣繼續大量配置黃金，那么這輪上漲或許還有空間。雖然難言絕對，但上述情況確有可能發生。市場上存在著各種可能提高市場尾部風險（例如美國通脹失控）的因素，這些因素可能推動投資者轉變觀念。

“但是，如果個人投資者縮減其配置，例如，美國政府‘停擺’結束、有關高市早苗和日本政府的不確定性逐漸明朗，或英國財政部長公布了年度預算方案，導致市場的不確定性下降，對于黃金的投資需求暫緩，黃金市場或將難以支撐當前價格水平。央行持有黃金的需求或足以支撐3000~3500美元/盎司相對樂觀的價格水平。但在4000美元/盎司的水平上，如果缺少個人高凈值投資者的大量參與，很難相信市場上有足夠需求來支撐這一價格?！?哈德森·阿塔表示。

匯豐銀行近期在一份大宗商品展望報告中表示，黃金的上漲動能有望持續至2026年，其背后動力包括各國央行的強勁購金、美國持續的財政擔憂以及進一步貨幣寬松的預期，目標價為5000美元。報告強調，美國財政赤字問題是推動黃金需求的重要因素。投資者越來越多地將黃金視為對沖債務可持續性風險和美元潛在走弱的工具。

匯豐銀行還預計，央行購金需求將保持在高位，尤其是新興市場央行的持續買入構成關鍵支撐。不過，匯豐銀行也警告稱，如果美聯儲降息次數少于市場預期，黃金的上漲軌跡可能面臨阻力。

來源：中國新聞周刊綜合

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