楊德龍：市場風格頻繁切換 大盤維持震蕩向上走勢

近期，市場風格反復切換，大盤處于震蕩之中，但整體趨勢向上。周四早盤，市場一度出現較大幅度回調，隨后在資金入場的帶動下翻紅。其中，新能源板塊是組織反攻的主力，鋰礦、光伏板塊快速上行，帶動市場回升。

盤中有兩則重要信息：一是工業和信息化部裝備工業發展中心黨委書記、副主任柳新巖表示，應系統布局全固態電池、金屬空氣電池等新一代電池的研發工作；二是上海鋼聯發布的數據顯示，今日電池級碳酸鋰價格較上一交易日上漲1500元，均價報77600元/噸，帶動了新能源板塊的上漲。

新能源在經歷反內卷和去產能后出現較大幅度回升。大力發展清潔能源是既定國策，通過去產能，新能源汽車、鋰電池、光伏、風電、儲能等行業迎來新一輪發展機遇；同時，固態電池技術在不斷突破，也帶來新的上漲機會。柳新巖在2025新能源電池產業發展大會上也指出，全球電池出貨量前十的企業中，中國企業占據六席，占總出貨量的比重達69%。

工信部提出四點建議：一是強化技術創新引領，系統布局新型材料體系、全固態電池、金屬空氣電池等新一代電池研發，加速新技術落地轉化與產業化進程；二是提升產業鏈供應鏈韌性，鼓勵電池企業在鋰資源回收和鹽湖提鋰技術等方面加大研發投入，拓展產品在工程機械、船舶、農機等領域的融合應用；三是優化產業發展環境，加大對新能源電池產業的支持與引導，完善政策法規，規范市場秩序，健全標準體系，提升產品質量與安全性，為產業創造良好環境；四是深化國際交流合作，鼓勵產業鏈企業“組團出?！?，支持企業在技術創新、標準互認、碳足跡核算等方面的國際合作。上述政策利好對新能源板塊形成重要提振，新能源有望迎來新一輪上攻機會。碳酸鋰價格上漲帶動鋰電池板塊回升。

近日，某大型銀行股價連續上漲，創歷史新高，市凈率回升至1以上，具有標志性意義。此前銀行股普遍市凈率低于1倍，而銀行股具備低估值、高股息特征，契合部分追求穩定回報的投資者需求。近期市場反復震蕩，前期漲幅較大的科技股出現回調，促使部分資金轉向布局紅利資產，紅利資產在銀行股大漲的帶動下表現強勢。午后，科技與新能源板塊出現較大幅度回升，市場風格再次切換至彈性較高的個股。

近期市場風格雖反復切換，但上證指數始終在3900點附近震蕩，市場牛市趨勢已形成，風格切換亦在情理之中。今年以來，科技板塊表現一枝獨秀，人形機器人、芯片半導體、人工智能、低空經濟、創新藥等板塊一度大幅上漲，但獲利盤較多也引發階段性回調。從經濟轉型角度看，明年科技板塊仍有望領漲?！笆逦濉币巹澕磳⒐?，其中預計會受到重點支持的科技創新板塊或是資金關注焦點，可能為科技板塊帶來新一輪機會。四季度是傳統消費旺季，部分業績預增的消費股有望獲得資金關注，出現一定回升。堅持價值投資，重點把握經濟轉型方向，抓住未來能夠持續增長的機遇，通過配置優質股票或優質基金獲取良好投資回報，是較為可行的策略。

人形機器人是下一個重要產業，有望復制我國在新能源汽車領域的成功，帶來可觀的投資回報。目前，我國新能源汽車產業已逐步走出技術定型與試錯階段，進入量產普及的關鍵期。國家統計局數據顯示，前三季度工業機器人產量增長近30%，反映工業機器人需求正在迅速提升。人形機器人板塊逐步走向產業化，其產業鏈涵蓋上游零部件、中游整機制造和下游應用服務。目前來看，上游零部件企業最先受益，可能率先迎來爆發式增長。據了解，機器人零部件成本占比超過70%，在靈巧手、關節總成、行星滾柱絲杠等核心零部件領域，國內多家企業已實現技術突破。當前主要短板在于“智慧大腦”及控制操作系統。

2025年上半年，具身智能領域融資金額達195億元，資本涌入為行業帶來新機遇。各地方政府紛紛出臺政策支持人形機器人發展，尤其是一線城市支持力度持續加大，這些政策將影響行業發展節奏，可能帶來新的投資機會，投資者對政策重點支持領域可予以重點關注。不同地區在機器人產業發展上已形成一定特色，這種區域差異化布局也為投資者帶來多樣機遇，因此可關注在各區域具備比較優勢的產業鏈企業。當前，我國人形機器人發展正逐步走向量產，從工廠走向商場，最終進入家庭，這將是未來5至10年的重要產業，產值有望達到萬億甚至十萬億級別，其間也將涌現大量重要的投資機會。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）