北汽藍谷第三季度毛利率轉正，經營質量實現根本性改善

2025年10月24日，北汽藍谷新能源科技股份有限公司（股票代碼：600733.SH）發布2025年第三季度財務報告。公司核心經營指標實現關鍵突破：三季度營收 58.7億元，今年以來實現了連續3個季度的正增長；第三季度毛利率實現轉正，達到1.8%。

今年前三季度，北汽藍谷銷量展現良好增長態勢，1-9月實現銷售111501輛，同比增幅超64.34%，顯著跑贏同期新能源汽車市場整體增速。9月單月銷量突破2萬輛，達到20539輛，同比增長30.15%，創2025年月度銷量新高。隨著10月28日極狐阿爾法T5增程版上市，疊加現有車型持續熱銷，北汽藍谷10月銷量有望向3萬輛臺階邁進。

同時，北汽藍谷呈現利潤“連續改善”的發展態勢——今年第一季度至第三季度，北汽藍谷營收已連續三個周期穩步增長，利潤持續改善，這標志著北汽藍谷全面進入“規模擴張與經營質量躍升”雙向驅動的全新發展階段。

雙品牌戰略落地：極狐主流市場破圈+享界高端市場突圍

2025年以來，北汽藍谷雙品牌戰略持續推進，“極狐主流市場破圈+享界高端市場突圍”的雙品牌戰略進入成果集中釋放期。通過精準捕捉不同細分市場用戶需求，北汽藍谷成功打造多款爆款車。這背后，是公司“用戶需求洞察－產品定義落地－市場反饋迭代”全鏈路能力的顯著提升。

極狐品牌率先在主流市場實現差異化突破。9月上市的極狐T1，精準契合年輕用戶“低成本出行+高顏值設計+強智能體驗”的需求痛點，上市首月大定突破3.5萬臺，顛覆A0級市場固有格局，實現極狐品牌主流市場的全覆蓋，進一步拓寬了極狐品牌產品矩陣。

享界品牌則以“鴻蒙智行生態+場景化定位”切入30萬級中高端市場。7月，“悅享自成”2025享界用戶星享之夜，發布全新品牌視覺標識，進一步強化“智能豪華”的品牌認知；9月，北汽集團與華為終端宣布打造享界品牌戰略共同體，計劃3年投入200億資金，圍繞設計、智能輔助駕駛、智能座艙、品質安全四大核心領域，推進技術迭代，實現享界品牌“科技+豪華”雙重品質保障。同月上市的享界S9T定位“高端智能旅行轎車”，精準匹配家庭與商務出行核心場景，發布以來市場反響熱烈，上市72小時內大定訂單突破10000臺，25天內大定突破20000臺。

目前，北汽藍谷已在產品端構建了 “全價位段覆蓋 + 場景化深耕” 的系統布局：極狐品牌聚焦主流市場，即將上市的極狐阿爾法T5增程版還將進一步拓展混動賽道；享界品牌錨定 30 萬級高端市場，通過與華為的戰略協同，打造享界 S9、享界 S9T 等標桿車型，持續拓寬高端市場覆蓋面。通過這樣的系統性產品規劃，北汽藍谷已形成 “主流 + 高端” 全面覆蓋、“純電 + 增程”雙輪驅動的立體化產品矩陣，精準匹配不同用戶群體的出行需求。

雙品牌爆款車型的涌現，本質是北汽藍谷這家國企新勢力已經完成經營理念的自我革新，和對新能源行業競爭邏輯轉變的精準把握： 當市場從 “參數比拼” 邁入以用戶口碑為核心、以場景需求為戰場的精細化階段，公司并未陷入同質化內卷，而是將 “用戶思維” 落地為 “場景洞察” ，以場景錨定價值、以體驗積累口碑，實現了 “用戶價值” 與 “商業變現” 的同頻共振，讓極致用戶思維真正轉化為規模與利潤雙升的可持續增長力 。

L4新車落地深耕智慧出行生態圈

與業績持續突破同樣可喜的是，北汽藍谷長期在核心技術領域深耕的成果逐漸顯現。

10月24日，北汽藍谷與小馬智行合作的第300輛L4級Robotaxi車型正式下線交付，這是雙方基于極狐阿爾法T5聯合研發的無人駕駛車型。目前，該車型已在深圳、北京、上海完成封閉道路測試。未來，智慧出行生態的落地路徑持續完善，不僅讓北汽藍谷在 “整車制造 + 出行服務” 的布局中拓寬營收邊界，也實現了通過商業化數據反哺技術迭代，進一步強化 “科技驅動型車企” 的差異化競爭優勢，未來在智慧出行領域的增長空間與商業價值將持續釋放。

生態布局之外，北汽藍谷在核心技術上的突破也從未停止。今年9月發布的“北汽元境AI大模型”具備顯著行業價值，該模型通過整合自然語言處理、計算機視覺等核心能力，能實現對智能座艙與智駕系統的深度賦能，推動整車智能解決方案從“功能滿足”向“價值創造”升級。

核心技術深耕與突破離不開持續的研發投入。財報顯示，北汽藍谷前三季度研發費用15.7億元，同比增長43.3%。

持續的智慧出行生態布局+核心技術突圍，正讓北汽藍谷逐步擺脫傳統車企標簽，筑牢其在新能源行業“下半場競爭”中的差異化優勢。

增長邏輯閉環：產品、技術、規模共振，持續向好預期明確

四季度，除了10月28日極狐阿爾法T5增程版將正式上市外，北汽藍谷還將有新車型投放市場。在新品帶動與雙品牌爆款車型的熱銷慣性下，北汽藍谷2025年四季度及2026年銷量增長態勢明確，其中2025年10月銷量有望突破3萬輛，推動四季度整體銷量再創新高。

對此，多家券商給出正向反饋：開源證券評價北汽藍谷是“國資新能源轉型先鋒，極狐+享界貢獻了主要增長點”，認為：“2026年開始，隨著極狐、享界品牌的繼續放量，規模效應及高端化推動下，公司毛利率有望繼續提升。”長城證券則認為，“極狐品牌產品周期開啟，規模效應有望充分顯現，極狐品牌扭虧可期，同時高盈利性的享界品牌開始穩定上量，公司兩大品牌均邊際向好。”

從銷量逆襲到技術勢能釋放，再到毛利率轉正，北汽藍谷的進階之路，是中國新能源汽車產業從規模擴張向高質量發展轉型的縮影。未來，隨著極致用戶思維持續落地、智能技術加速變現、新品矩陣不斷豐富，公司將在新能源行業“下半場競爭”中持續突圍，實現“規模與利潤雙增長”的長期目標。