碧桂園暴雷！逾期債1400多億15年分紅931億！近萬億資產錢去哪了

手握 9093 億總資產，凈資產還有 239 億，碧桂園怎么就淪落到 1400 多億債務逾期的地步？這事兒說出來誰信？

可 2024 年擺在臺面上的數據就是這么扎眼 ， 不僅 1419.78 億債務逾期，還有 344 宗標的超 5000 萬的案件等著處理，總金額 464 億，另外 442 億債務還可能因為交叉違約被提前催還。一邊是近萬億資產，一邊是天文數字般的債務窟窿，再加上全國 73 萬套沒交付的房子，碧桂園這盤棋，到底是怎么下亂的？

有人說碧桂園和恒大不一樣，沒那么多 “紙醉金迷”，也沒有 “歌舞團”，創始人楊國強還拿過全國脫貧攻堅先進個人，現在為了救公司連私人飛機都賣了，比許家印藏資產的做法強多了。

這話沒錯，碧桂園一直扎在地產開發、智慧建造和現代農業里，沒怎么搞地產和金融的花活，可即便如此，還是沒躲過地產行業的寒冬。但深究下去，它的問題其實一點也不少。

首當其沖的就是瘋狂擴張。巔峰時期的碧桂園，可是三四線城市的 “地產之王”，靠著低價拿地、高價賣出的路子，把生意做得風生水起。

2017 年最風光的時候，楊惠妍已經連續 10 年當女首富，碧桂園國內同時在建的項目超 400 個，全球項目 700 多個，全年銷售額 5508 億，拿了行業第一。可這擴張的背后，是資金的瘋狂投入，一旦市場風向變了，之前鋪的攤子全成了負擔。后來房地產政策收緊，疫情又來添亂，海外的森林城市項目直接崩盤，碧桂園的負債一下子沖到 1.4 萬億，活成了第二個 “恒大” 的樣子。

更讓人看不懂的是分紅。從 2007 年上市到 2022 年，15 年時間里，碧桂園累計分紅 931 億。要知道，那時候企業凈利潤都開始大幅下滑了，可分紅一點沒含糊。楊家父女占了公司 40% 的股份，這 15 年里實打實分走了 400 多億。

現在回頭看，這 931 億分紅對著 1400 多億逾期債務，簡直是莫大的諷刺。要是當初少分點紅，多留些資金在公司，現在是不是就不至于這么被動？企業上市分紅沒錯，可也得看時候，在行業下行期還這么大方分紅，到底是對股東負責，還是對企業長遠發展不負責任？

2024 年對碧桂園來說更是雪上加霜，股票停牌，一年就虧了 2160 億，外界都以為它要像恒大一樣退市清盤。好在碧桂園之前口碑還行，房子質量和信譽都有保障，再加上 2024 年交付了 38 萬套房子，拿了全國第一，這才勉強沒垮掉。楊惠妍也放話了：“必須保交房，砸鍋賣鐵也要保交房！” 公司還把全部股份抵押了，借了 10 億用來恢復經營，看起來是賭上了全部。

可光有決心不夠，現實難題還擺在那。剩下的 35 萬套房子要交付，需要大量資金，債務重組也不是件容易事。雖然國家現在對房地產有扶持政策，碧桂園土地儲備也足，可行業大環境擺在這，想扭虧為盈沒那么簡單。

之前金科股份債務重組成功，化掉了 1470 億債務，可碧桂園和金科情況不一樣，楊家父女的行事風格也決定了他們不會走黃紅云的路子，只能靠自己慢慢熬。

今年 5 月，楊惠妍還在給員工打氣，說對未來有信心；6 月又把區域總裁都叫回總部開大會，一門心思搞保交房。不得不說，在保交房這件事上，碧桂園比恒大強太多，至少沒讓購房者徹底失望。可話又說回來，要是當初不盲目擴張，不執著于高額分紅，碧桂園也不會走到今天這一步。

現在房地產行業還在深度調整，碧桂園能不能撐過 2025 年這個 “生死年”，誰也說不準。

但它的經歷給所有房企提了個醒：靠擴張和高負債換增長的時代已經過去了，只顧著給股東分紅，不顧企業現金流，早晚要出問題。對購房者來說，碧桂園能堅持保交房是好事，可這背后的債務窟窿，終究還是需要有人來買單。

希望碧桂園這次能真正吸取教訓，別再重蹈覆轍，也希望整個房地產行業能早點走出寒冬，讓更多人能住上安心房。