凈利潤翻倍！上海家化靠這“三大法寶”實現逆轉？

10月27日晚，上海家化聯合股份有限公司（以下簡稱“上海家化”，證券代碼：600315）交出了一份令人振奮的三季度成績單。報告顯示，2025年前三季度上海家化營業收入49.61億元，同比增長10.8%；凈利潤4.05億元，同比飆升149.1%；扣非凈利潤2.31億元，增幅達92.4%。在經歷前幾年的業績波動后，這家老牌國貨化妝品企業終于找回了自己的節奏。

簡單說，就是凈利潤直接翻了好幾倍。經歷前幾年的起伏，這家老牌國貨企業終于找回了自己的節奏。清揚君覺得，這份成績單看起來不僅是數字回暖，更像是戰略調整開花的結果。

值得關注的是，2025年三季度上海家化表現尤其亮眼：分品類看，美妝業務全渠道收入同比增長2.7倍；分渠道看，國內業務線上渠道收入同比增長1.7倍。國內業務中，線上收入貢獻占比首次過半。清揚君覺得，上海家化的數字化戰略開始見效，未來線上可能會成為主要增長引擎。

億元單品戰略奏效，品牌價值回歸

在“四個聚焦”戰略指引下，上海家化似乎找到了品牌驅動的密碼。六神驅蚊蛋、玉澤第二代屏障修護面霜、佰草集新七白大白泥三大億元級單品的集體爆發，絕非偶然。這些產品的成功，印證了“細分品類突破+戰略大單品培育+營銷創新”組合打法的有效性。

六神這個老品牌，把一個小小的驅蚊蛋做成了爆款，被年輕人當作“驅蚊香水”來追捧，這背后的產品思維轉變值得深思。佰草集的新七白美白泥膜不僅實現了線上億元銷售，更在小紅書美白面膜滲透率排名進入前三。

這些億元單品的成功不是孤立的，它們共同印證了上海家化“細分品類突破+戰略大單品培育+營銷創新”組合打法的有效性。

清揚君認為，這些單品不僅賣出了錢，更牢牢占領了消費者心智，上海家化已經有能力打造可復制的品牌爆款模式。

新品爆發力強勁，研發底蘊顯現

上海家化的新品表現也是可圈可點。六神的清爽香氛沐浴露系列、佰草集的“仙草油”、美加凈的蜂膠香氛手霜，這些新品不僅上市即登熱銷榜，更展現出強勁的市場爆發力。

佰草集的“仙草油”，被行業稱為首個實現60%高濃添加并做到100%植萃、0基礎潤膚合成脂的精華油產品，在包裝設計上還融入了中式汝瓷元素。這種將產品研發與東方美學深度融合的做法，恰恰是上海家化區別于國際大牌的獨特優勢。

清揚君覺得，這意味著消費者認可度提升，公司不僅在賣貨，還在賣價值。上海家化有35年的研發積累。過去幾年磨煉出來的研發能力，現在終于在新品爆發力上體現出來。可以說，沒有研發做底，營銷再厲害也撐不起這波增長。

營銷升級，多品牌協同發力

2025年第三季度，上海家化在品牌營銷方面表現亮眼：玉澤攜手樊振東、佰草集牽手劉濤、高夫聯動付航、啟初邀請張柏芝。一連串代言人布局看似常規，實則精準契合各品牌調性，實現高效觸達。

表面看是代言布局，實際精準契合品牌調性。玉澤找乒乓球國手強化醫學護膚形象，佰草集找劉濤契合中醫養膚定位。清揚君覺得，這種“調性匹配 > 流量堆砌”的思路很成熟。

此外，六神梯媒投放第三季度曝光量達 58億次，佰草集在豫園辦新品發布會，營銷活動不僅提升了聲量，也讓品牌形象更鮮活。

質變時刻，上海家化模式值得期待

令人鼓舞的或許不是那些增長數據，而是經營質量的實質性改善——第三季度末，應收賬款下降21.4%，存貨下降18.2%，經營性現金流大幅上升172.8%。清揚君覺得，這說明上海家化的增長是健康、可持續的，不是單純靠促銷堆數字。戰略調整的效果正在逐漸釋放，上海家化已經從階段性修復走向持續增長。“四個聚焦”戰略不僅階段性達成目標，更重要的是推動公司進入了品牌驅動業績增長的正循環。

于投資者，上海家化的這份財報傳遞出一個明確信號：這家老牌國貨企業已經找到了適合自己的發展路徑。它不再簡單地追逐市場熱點，而是深耕品牌價值，通過產品創新和營銷升級來驅動增長。

國貨化妝品正在崛起，如果上海家化能持續釋放品牌勢能，未來的想象空間才剛剛開始。競爭雖激烈，但至少可以確認，這家老牌企業不僅活著，而且活得很穩健。

清揚君點評：

上海家化的三季度業績，不只是數據的回暖，更是戰略轉型的階段性勝利。當一家老牌企業能夠同時實現營收增長、利潤提升、現金流改善和經營質量優化，就意味著它已經進入了健康發展的軌道。億元單品的持續涌現、新品的強勁爆發、營銷的精準觸達，這些都指向一個結論：上海家化正在回歸它本該有的市場地位。國貨化妝品的春天或許才剛剛開始，而上海家化無疑是最值得關注的選手之一。

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