創新藥各環節核心企業梳理（附各領域龍頭企業名單）

中國創新藥行業正經歷從“仿制為主”到“創新驅動”的歷史性轉型階段，并在部分領域實現“領跑”。

2025年以來，越來越多的中國藥企將創新藥的海外權益授權給跨國藥企，動輒數十億美元的交易額（如百利天恒、科倫博泰、傳奇生物等），這不僅帶來了巨額資金，更標志著中國創新藥的質量獲得了全球頂級市場的認可，實現了價值重估。

本文更多的側重領域梳理，并綜合各個領域的發展現狀，篩選出具有代表性的公司，供大家進一步研究參考。

注意：以下內容不構成任何投資建議、引導或承諾，僅供研究研討

領域一：研發外包-CRO

核心邏輯：CRO即醫藥研發合同外包服務機構，類似于“”賣鏟子”的服務商，無論新藥最終能否成功上市，CRO都能在研發過程中賺取穩定的服務費。因此，CRO行業也被視為醫藥行業中具有高景氣度和防御性的黃金賽道。

關聯公司：藥明康德、康龍化成、睿智醫藥、成都先導、百誠醫藥、陽光諾和、太龍藥業、泓博醫藥、百花醫藥、畢得醫藥、昭衍新藥、泰格醫藥、博濟醫藥、萬邦醫藥、諾思格

領域二：研發外包生產-CDMO

核心邏輯：CDMO即研發與生產聯合外包合作伙伴，它是在CRO（合同研發組織）基礎上的延伸和深化，即多了一個生產過程。CDMO覆蓋從臨床前階段、臨床試驗階段到商業化生產階段的整個藥物生命周期。

關聯公司：藥明康德、和元生物、未名醫藥、譽衡藥業、圣諾生物、海普瑞、奧浦邁、藥石科技、 金凱生科、新天地、九洲藥業、博騰股份、康龍化成、凱萊英、誠達藥業、海翔藥業、森萱醫藥等

領域三：仿創大Pharma重估

核心邏輯：“仿創大Pharma重估”指的是仿制藥起家，過渡到創新藥的企業，由此帶來的價值重估。反映了中國藥企從“制造”到“創造”的蛻變。這類公司，關鍵要看其創新藥管線的質量、未來上市速度和銷售峰值潛力，以及創新藥收入占總收入的比重和增長趨勢。

關聯公司：恒瑞醫藥、華東醫藥、海思科、中國生物制藥、新諾威（EGFR ADC）、三生制藥（PD-1VEGF）、長春高新（伏欣奇拜單抗、美適亞）、華東醫藥（小分子GLP-1）、康哲藥業（蘆可替尼乳膏、Y3、URAT1）、信立泰（086、JK07）、科倫藥業（SKB264）、康弘藥業（KH631/KH658）、遠大醫藥（毒血癥、核藥）、一品紅（痛風等）等

領域四：PD-1

核心邏輯：PD-1主要用于腫瘤治療。PD-1主要是指那些在PD-1/PD-L1抑制劑的研發、生產和商業化方面處于領先地位的制藥公司。由于研發門檻高、市場空間巨大，這些公司備受資本市場關注。

關聯公司：信達生物、宜明昂科、華海藥業、榮昌生物、匯宇制藥、君實生物、中國生物制藥、奧賽康等

領域五：TCE

核心邏輯：TCE（三特異性抗體） 代表了腫瘤免疫治療的下一代前沿技術，旨在解決現有雙抗和CAR-T療法存在的精準度、毒性和耐藥性等問題。投資TCE概念股，本質上是投資于擁有頂尖平臺技術和強大原始創新能力的公司。

關聯公司：澤璟制藥、億帆醫藥等

領域六：ADC

核心邏輯：ADC 的全稱是抗體偶聯藥物，是一種顛覆性的抗癌藥物技術。ADC的優勢是能夠顯著降低傳統化療的全身性毒副作用，同時藥效更強。

關聯公司：石藥集團、新諾威、復宏漢霖、先聲藥業、科倫博泰、再鼎醫藥、邁威生物、樂普生物、百利天恒等

領域七：中小市值管線爆款

核心邏輯：目的是尋找那些目前市值不大，但擁有極具市場潛力的核心在研藥物的生物科技公司。投資者押注的是其核心管線在臨床試驗中取得成功、并最終實現商業化放量，從而驅動公司市值實現幾倍甚至幾十倍的增長。這類似于在早期投資一家有顛覆性技術的初創公司。

關聯公司：陽光諾和、諾思蘭德、華納藥廠、澤璟制藥、匯宇制藥、苑東生物、宜明昂科、博瑞醫藥、智翔金泰、歐林生物、千紅制藥、海創藥業、科濟藥業、康辰藥業、基石藥業、歌禮制藥、和鉑醫藥、德琪醫藥、中國抗體、九芝堂、奧賽康、吉貝爾、加科思等

領域八：海外大藥企合作

核心邏輯：尋找那些研發能力獲得全球頂級藥企認可，并通過授權合作獲得巨額資金的中國創新藥企。這被視為公司價值的“試金石”。

關聯公司：信達生物（武田制藥）、科倫博泰（默沙東）、三生制藥（輝瑞）、百濟神州（Royalty Pharma）、映恩生物（Avenzo Therapeutics）、康方生物（Summit）、百利天恒（百時美施貴寶）、榮昌生物（西雅圖基因）、天境生物（艾伯維）、諾誠健華（渤?。?、傳奇生物(強生)等

領域九：其他（如國企改革、背靠大集團資源等）

關聯公司：萬東醫療、浩 歐 博、哈藥股份、人福醫藥、昆藥集團、力諾特玻、健友股份、三諾生物、君實生物、未名醫藥、羅欣藥業、海辰藥業、昂利康等

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