英偉達(dá)市值五萬(wàn)億，內(nèi)循環(huán)讓美國(guó)玩明白了

文 |北方朔風(fēng)

大概是在小學(xué)的時(shí)候，我剛剛學(xué)會(huì)看報(bào)紙上的各種新聞，當(dāng)看到各個(gè)公司財(cái)報(bào)新聞時(shí)，不由得產(chǎn)生了一個(gè)很天真的想法，公司需要不斷地增加營(yíng)收來(lái)穩(wěn)定業(yè)績(jī)，但地球上的市場(chǎng)總歸是有限的，增長(zhǎng)到極限的時(shí)候怎么辦呢？

后來(lái)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)有了基本了解，我知道了絕大多數(shù)企業(yè)根本擴(kuò)張不到那一步；但在進(jìn)一步學(xué)習(xí)政治經(jīng)濟(jì)學(xué)之后，我又意識(shí)到雖然這種事情發(fā)生在某個(gè)企業(yè)的身上可能性不大，畢竟存在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)；但是對(duì)于特定某個(gè)行業(yè)來(lái)說(shuō)，可能性并不小。而一旦發(fā)生，問(wèn)題就相當(dāng)嚴(yán)重了，這是資本主義危機(jī)的一部分，意味著這個(gè)行業(yè)擴(kuò)張已經(jīng)到了極限。

而如今，我們?cè)谌斯ぶ悄茴I(lǐng)域也看到了這樣的征兆，英偉達(dá)的五萬(wàn)億美元市值，實(shí)在是個(gè)相當(dāng)危險(xiǎn)的信號(hào)。

當(dāng)然，如果只從股價(jià)來(lái)說(shuō)，人工智能行業(yè)的支持者可能會(huì)激烈的反對(duì)筆者這個(gè)觀點(diǎn)。他們可以舉出很多證據(jù)，比如在甲骨文宣布與OpenAI的合作之后股價(jià)暴漲，甲骨文老板甚至?xí)簳r(shí)成為了世界首富；而AMD和OpenAI的意向合同確定之后，AMD股價(jià)也喜迎上漲。而英偉達(dá)的市值更是到了史無(wú)前例的五萬(wàn)億美元這個(gè)級(jí)別，這怎么看都是人工智能大有前途啊，哪里已經(jīng)擴(kuò)張到了極限了？

某互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)自媒體趕緊“痛打落水狗”

但是，筆者對(duì)當(dāng)下人工智能投資擔(dān)憂的來(lái)源，也包括這幾起投資。我們不妨先以甲骨文和OpenAI的合作協(xié)議作為切入點(diǎn)，整個(gè)合作項(xiàng)目規(guī)模有三千億美元，并且還有可能的長(zhǎng)期合作，遠(yuǎn)期項(xiàng)目規(guī)模可能更大。但是問(wèn)題在于，OpenAI有這么多錢嗎？答案是明確的，沒(méi)有。

OpenAI無(wú)論是訓(xùn)練還是推理，都消耗了天文數(shù)字的金錢，目前處于明顯的虧損狀態(tài)。在之前的融資中也有大量投資是折價(jià)的算力券。雖然之前號(hào)稱會(huì)在2027年左右實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，但是這一說(shuō)法是2024年提出的；到了今年，OpenAI又提出了很多激進(jìn)的數(shù)據(jù)中心建設(shè)與算力租賃計(jì)劃。按照微軟的財(cái)報(bào)，OpenAI最新季度虧損超過(guò)一百億美元，遠(yuǎn)超之前的預(yù)期，如果按照這些計(jì)劃，只怕在2030年之前也無(wú)法實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

至于融資，雖然山姆奧特曼從軟銀乃至于中東融了不少錢，但是距離三千億美元還差著數(shù)量級(jí)。畢竟現(xiàn)實(shí)不是小說(shuō)，數(shù)千億美元的流動(dòng)資金，對(duì)于任何一個(gè)組織來(lái)說(shuō)都是天文數(shù)字。雖然未來(lái)OpenAI肯定會(huì)繼續(xù)尋找融資對(duì)象，但是數(shù)千億美元哪家都很難湊出來(lái)。

而更尷尬的問(wèn)題在于，就算OpenAI有這個(gè)錢，甲骨文實(shí)際上也提供不了那么多算力。雖然甲骨文也是云服務(wù)巨頭，但相較于亞馬遜云和微軟云，甲骨文規(guī)模還是小了不少；幾千億美元的算力租賃服務(wù)需要甲骨文新建一大批數(shù)據(jù)中心，即使以樂(lè)觀的角度來(lái)說(shuō)，這些數(shù)據(jù)中心落成也需要兩年左右的時(shí)間，也就是說(shuō)，到時(shí)候才能給OpenAI提供服務(wù)。

并且按照最新的計(jì)劃，OpenAI打算簽署的大規(guī)模云服務(wù)合同遠(yuǎn)不止這一個(gè)，還要和微軟簽訂2500億美元的合同，計(jì)劃中未來(lái)幾年最起碼要花一萬(wàn)億美元。但是OpenAI并沒(méi)有那么多現(xiàn)金，按照這個(gè)效率，地球上所有的投資基金的彈藥也填不滿這個(gè)窟窿。而不出意外，明年OpenAI大概還會(huì)畫(huà)出更夸張的大餅。

麻煩還不止這一個(gè)，美國(guó)的電力系統(tǒng)更是數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張計(jì)劃中的絕對(duì)短板。美國(guó)的用電量從2000年代開(kāi)始就沒(méi)有多少擴(kuò)張，而隨著這一波人工智能浪潮，美國(guó)電力需求突然增加，老舊的電力系統(tǒng)實(shí)在有點(diǎn)跟不上了。無(wú)論是電網(wǎng)還是發(fā)電系統(tǒng)，在美國(guó)都需要漫長(zhǎng)的建設(shè)周期，建設(shè)最快的是光伏，然而在特朗普的指示之下，美國(guó)現(xiàn)在大規(guī)模搞清潔能源不太現(xiàn)實(shí)。

所以在當(dāng)下，美國(guó)電力系統(tǒng)只能拆東墻補(bǔ)西墻。美國(guó)媒體就報(bào)道過(guò)，因?yàn)殡娋W(wǎng)老舊，為了滿足數(shù)據(jù)中心的需求，大型數(shù)據(jù)中心附近的美國(guó)居民電力質(zhì)量會(huì)下降，影響家用電器壽命，甚至美國(guó)人計(jì)劃重啟一大堆冷戰(zhàn)時(shí)代的核電站——因?yàn)檫@比建新的要快得多。

但是說(shuō)到底，拆東墻補(bǔ)西墻也只是一時(shí)之策，如果那些瘋狂的數(shù)據(jù)中心建設(shè)計(jì)劃都能落地，美國(guó)的電網(wǎng)是根本支持不了的。

類似的問(wèn)題還不止電力，因?yàn)槔鋮s的需要，數(shù)據(jù)中心需要消耗大量的水資源，而很不幸的是，很多數(shù)據(jù)中心部署在了美國(guó)的缺水地區(qū)。居民生活與數(shù)據(jù)中心的矛盾，也必然會(huì)影響美國(guó)數(shù)據(jù)中心的擴(kuò)張計(jì)劃。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，美國(guó)雄心勃勃的數(shù)據(jù)中心建設(shè)計(jì)劃與相關(guān)的人工智能規(guī)劃，可以說(shuō)是不怎么靠譜了。但是為什么美國(guó)人工智能相關(guān)的股價(jià)依然在快速上漲？是他們不知道這些問(wèn)題嗎？當(dāng)然不是，上文里這些問(wèn)題，其實(shí)都是美國(guó)機(jī)構(gòu)總結(jié)出來(lái)的，他們很清楚這些問(wèn)題。但是如今的人工智能熱潮，已經(jīng)到了大而不能倒的地步，而市場(chǎng)對(duì)人工智能的迷信，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了理性分析的層面。

按照不同口徑的統(tǒng)計(jì)，今年美國(guó)各大企業(yè)已經(jīng)在數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域投資了3000到5000億美元，如果沒(méi)有這個(gè)投資，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)如今已經(jīng)陷入了全面衰退之中。所以，人工智能產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在對(duì)美國(guó)來(lái)說(shuō)是真正的大而不能倒。

按照某機(jī)構(gòu)的估計(jì)，如今人工智能泡沫的規(guī)模已經(jīng)到了本世紀(jì)初互聯(lián)網(wǎng)泡沫的17倍，08金融危機(jī)的4倍。這個(gè)算法雖然有夸張的成分，但是也足以說(shuō)明一些問(wèn)題了。可以說(shuō)美國(guó)的當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)，完全依賴這個(gè)巨型泡沫，甚至到了虹吸其他行業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)資金的地步，無(wú)論怎么看，這都不是什么好事情。

當(dāng)然，發(fā)展中有泡沫是正常的，00年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫不影響后續(xù)的互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展。但是當(dāng)下美國(guó)經(jīng)濟(jì)完全依賴人工智能，經(jīng)濟(jì)基本面遠(yuǎn)不如00年，甚至不如08年；一旦出什么問(wèn)題，情況就非常糟糕了，甚至有可能導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)的巨大動(dòng)蕩。

這種大而不能倒體現(xiàn)在好幾個(gè)方面。首先是英偉達(dá)，這個(gè)被認(rèn)為在人工智能熱潮里唯一賺得盆滿缽滿的企業(yè)，最近一段時(shí)間不僅投資了OpenAI，還投資了多個(gè)GPU租賃企業(yè)，說(shuō)白了就是拿英偉達(dá)自己的錢，讓其他人去買自己的GPU。

這表面看起來(lái)十分荒誕，但是背后的邏輯卻很合理。因?yàn)橛ミ_(dá)現(xiàn)在的天價(jià)股價(jià)不僅是建立在當(dāng)下的營(yíng)收上，更是建立在未來(lái)的預(yù)期上。雖然英偉達(dá)數(shù)據(jù)很好看，但是增速已經(jīng)開(kāi)始明顯下滑。

同時(shí)雖然英偉達(dá)新一代產(chǎn)品性能依然在提升，但是因?yàn)楣β实奶岣叩纫蛩兀煽啃砸渤蔀榱藛?wèn)題，畢竟在今天一個(gè)機(jī)柜的功率相當(dāng)于曾經(jīng)五十個(gè)機(jī)柜的時(shí)候，可靠性是不可能不遇到挑戰(zhàn)的，傳統(tǒng)的散熱系統(tǒng)設(shè)計(jì)真的已經(jīng)到了物理學(xué)上的極限。

在美國(guó)大企業(yè)的購(gòu)買能力到達(dá)極限的情況下，花自己的錢維持預(yù)期成了唯一的方法。這個(gè)方法暫時(shí)看來(lái)很成功，確實(shí)支撐起了英偉達(dá)的股價(jià)，也支撐起了美國(guó)當(dāng)下的GDP增長(zhǎng)。我國(guó)這幾年老是念叨內(nèi)循環(huán)內(nèi)循環(huán)，但是跟美國(guó)人這左腳踩右腳式的內(nèi)循環(huán)比起來(lái)，就仿佛像個(gè)新兵蛋子。

而另一個(gè)大而不能倒，來(lái)自于美國(guó)政府內(nèi)部。之所以O(shè)penAI和甲骨文合作，很大程度來(lái)自于特朗普的牽線。特朗普的支持者中，有不少技術(shù)右翼對(duì)人工智能存在迷信，假如真的面臨泡沫爆炸的威脅，他們很可能進(jìn)行游說(shuō)，讓美國(guó)政府來(lái)解決這方面的問(wèn)題。而從歷史中我們都能知道，這肯定不是什么好事情。

說(shuō)了這么多，可能有人會(huì)認(rèn)為筆者是一個(gè)人工智能反對(duì)者。事實(shí)并非如此，筆者是個(gè)人工智能支持者，但正因?yàn)橹С诌@個(gè)技術(shù)，筆者很明白，當(dāng)下這套錯(cuò)誤的投資模式是最有可能傷害人工智能發(fā)展的因素。要人工智能發(fā)展下去，就必須糾正這一模式。

我們依然回到甲骨文的股價(jià)。在10月7日，甲骨文的股價(jià)出現(xiàn)了一次很大規(guī)模的調(diào)整，理由在于市場(chǎng)意識(shí)到了，甲骨文的人工智能業(yè)務(wù)可能并沒(méi)有那么賺錢，而如果考慮硬件折舊，情況可能更糟，因?yàn)橛ミ_(dá)更新?lián)Q代的速度太快，折舊的成本還要大幅度增長(zhǎng)，人工智能數(shù)據(jù)中心的有效壽命只有3-8年，然后就會(huì)因?yàn)槁浜蟊惶蕴瑝勖h(yuǎn)低于傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心。

其實(shí)這并不是什么新聞，很多報(bào)道都證實(shí)，大量人工智能服務(wù)的價(jià)格是不賺錢甚至是虧損的，而視頻生成之類的新應(yīng)用，成本更是不菲。

在當(dāng)下的日常之中，大語(yǔ)言模型的使用很是廣泛，但是如果真要按照運(yùn)營(yíng)價(jià)格來(lái)收費(fèi)的話，只怕很多用戶也要犯嘀咕了。當(dāng)下的大語(yǔ)言模型，可以說(shuō)類似外賣大戰(zhàn)的補(bǔ)貼階段，大家自然能享受到便宜的價(jià)格，但是補(bǔ)貼總有用完的一天，一切批評(píng)外賣補(bǔ)貼大戰(zhàn)的話術(shù)，也都可以用在當(dāng)下的大模型市場(chǎng)里面。這樣的市場(chǎng)是極度畸形的，而如果它和全球經(jīng)濟(jì)綁定，那就更復(fù)雜了。

當(dāng)然，這些大模型公司搞低價(jià)戰(zhàn)術(shù)是有原因的。在最初的預(yù)想中，很多人幻想的是OpenAI一家獨(dú)大，但是當(dāng)下的情況是，各家大模型的差距非常之小，而中國(guó)的人工智能企業(yè)還提供了大量的開(kāi)源模型。在這種情況下，即使是頭部廠商，也必須要以價(jià)格戰(zhàn)來(lái)穩(wěn)固自己的地位。

事以至此，誰(shuí)也不愿意停下來(lái)。畢竟在硅谷的宣傳下，人工智能已經(jīng)成了未來(lái)的象征，誰(shuí)都不愿意輕易放棄。所以我們會(huì)看到在最近，一些人工智能企業(yè)家一邊宣布當(dāng)下的人工智能存在泡沫，一邊繼續(xù)搞這種荒誕的價(jià)格戰(zhàn)。

之前人們相信，只要人工智能繼續(xù)發(fā)展下去就會(huì)實(shí)現(xiàn)AGI，而AGI意味著無(wú)所不能。但是隨著大家比之前冷靜了一些，一些問(wèn)題開(kāi)始被意識(shí)到，AGI是個(gè)非常不明確的概念，即使你詢問(wèn)人工智能專家，每個(gè)人也會(huì)給出不一樣的定義；

其次，AGI在當(dāng)下的環(huán)境不意味著無(wú)限的利潤(rùn)，實(shí)際上可能意味著進(jìn)一步的價(jià)格戰(zhàn)；最后，也是最關(guān)鍵的問(wèn)題，人工智能繼續(xù)發(fā)展下去意味著什么呢？

在大模型時(shí)代，這個(gè)繼續(xù)發(fā)展，基本上意味著訓(xùn)練的數(shù)據(jù)更多，模型的體量更大，這確實(shí)會(huì)帶來(lái)性能的提升。但是這種提升是否會(huì)帶來(lái)所謂通用的人工智能，沒(méi)人敢打包票。而堆積規(guī)模的發(fā)展，雖然很對(duì)資本家的胃口，但是也遇到了現(xiàn)實(shí)的種種問(wèn)題。我們需要指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)才能帶來(lái)線性的性能增長(zhǎng)，而現(xiàn)實(shí)中的資金不是無(wú)限的，土地不是無(wú)限的，電力也不是無(wú)限的，這樣的模式真的能持續(xù)嗎？

當(dāng)然，支持者們會(huì)說(shuō)當(dāng)下人工智能已經(jīng)替代了很多工作。但這真的是好事嗎？從互聯(lián)網(wǎng)輿論中我們可以發(fā)現(xiàn)，如今勸人去美國(guó)當(dāng)程序員的比之前少了很多。準(zhǔn)確的來(lái)說(shuō)，從2022年底大語(yǔ)言模型熱潮開(kāi)始，美國(guó)程序員的整體就業(yè)環(huán)境就變得糟糕起來(lái)。有人可能會(huì)因此稱贊人工智能的強(qiáng)大，但是更多的原因恐怕在于，當(dāng)下的美股市場(chǎng)，只要你以人工智能之類的理由裁員，股價(jià)就能帶來(lái)上升。

人工智能在很多方面的能力確實(shí)很強(qiáng)大，但是距離替代現(xiàn)實(shí)中的工作還有很長(zhǎng)的距離。至于那些人工智能替代某些工作的例子，筆者只能說(shuō)，降本增效很多時(shí)候都不是真的增加了效率，人工智能很多時(shí)候也并不是真的勝任了工作，它只是滿足了資本家的裁員廣進(jìn)罷了。

當(dāng)下的人工智能熱潮已經(jīng)脫離了技術(shù)的本質(zhì)，成為了當(dāng)代神話的一部分。“你等不得造出機(jī)器，假冒人的思維。”這句話來(lái)自于著名科幻小說(shuō)《沙丘》，其中的人工智能叛亂可以說(shuō)是當(dāng)下幾乎所有科幻人工智能叛亂劇情的原型。但這句話實(shí)際上也不是原創(chuàng)，是來(lái)自于一個(gè)版本圣經(jīng)的改編。

美國(guó)對(duì)人工智能復(fù)雜的情節(jié)很大程度正來(lái)自于宗教，“建國(guó)之后不準(zhǔn)成精”只是個(gè)玩笑，“上帝之后不準(zhǔn)創(chuàng)造生命”是真的影響了整個(gè)基督教文化圈的。不光是人工智能，基因技術(shù)，墮胎之類的爭(zhēng)議，都與此有關(guān)系。

在技術(shù)上帝論的預(yù)設(shè)之下，超級(jí)人工智能的出現(xiàn)就像是末日審判一樣不可避免，所以當(dāng)下人工智能帶來(lái)的種種問(wèn)題都是根本不重要的。這樣的想法非常可笑，但確確實(shí)實(shí)主宰了當(dāng)下的投資界，使得他們無(wú)視了當(dāng)下人工智能技術(shù)的問(wèn)題。

可惜現(xiàn)實(shí)終究不是神話，人工智能技術(shù)的投資需要考慮市場(chǎng)的規(guī)律，尊重現(xiàn)實(shí)的復(fù)雜性。實(shí)際上在如今的歐美，已經(jīng)出現(xiàn)了一批反人工智能數(shù)據(jù)中心的社會(huì)活動(dòng)團(tuán)體，這就是過(guò)度鼓吹帶來(lái)的必然結(jié)果。

其實(shí)以我國(guó)人民群眾對(duì)技術(shù)的接受度來(lái)說(shuō)，中國(guó)也很容易陷入類似的問(wèn)題中。但是好在我國(guó)的數(shù)據(jù)中心與人工智能建設(shè)整體還算是穩(wěn)健，這當(dāng)然不是說(shuō)中國(guó)市場(chǎng)多高瞻遠(yuǎn)矚，畢竟我國(guó)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)概念的接受度實(shí)在是太高了。根本原因在于制裁，讓中國(guó)的數(shù)據(jù)中心建設(shè)熱潮更加可控。不得不說(shuō)，歷史在這種時(shí)候頗為荒誕。

另外，之所以說(shuō)我國(guó)在人工智能領(lǐng)域的投資更加健康，除了投資規(guī)模更加理性之外，更在于這些投資轉(zhuǎn)化成了我國(guó)各個(gè)領(lǐng)域自主化國(guó)產(chǎn)化的動(dòng)力，無(wú)論是開(kāi)源模型的生態(tài)或是底層代碼，還是半導(dǎo)體行業(yè)的自主化，我國(guó)的人工智能投資都在這方面起到了幫助。

以deepseek為代表的中國(guó)開(kāi)源模型，如今已經(jīng)在全球大模型市場(chǎng)占據(jù)了極高的份額，而deepseek最新的模型，使用了TileLang語(yǔ)言進(jìn)行開(kāi)發(fā)，這一語(yǔ)言是由我國(guó)開(kāi)發(fā)出來(lái)的，意味著我國(guó)在開(kāi)源領(lǐng)域的自主化，進(jìn)入了更深入的階段；而在半導(dǎo)體領(lǐng)域，各家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)也積極參與了中國(guó)芯片自主的進(jìn)程，有的選擇自研，有的選擇投資國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)，比如騰訊就參與了多家國(guó)產(chǎn)GPU企業(yè)的重要投資，包括摩爾線程和燧原科技，幫助這些企業(yè)實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，這些企業(yè)甚至即將進(jìn)入上市階段。

在人工智能熱潮驅(qū)動(dòng)之下，國(guó)內(nèi)企業(yè)也即將實(shí)現(xiàn)HBM的大規(guī)模量產(chǎn)，甚至更基礎(chǔ)的半導(dǎo)體設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化，也是靠著人工智能熱潮實(shí)現(xiàn)了突破。而美國(guó)的人工智能投資顯然并非這樣的正循環(huán)，而是變成了贏者通吃，大而不倒。

在我國(guó)出臺(tái)新的稀土出口管理政策之后，西方就一直有些人擔(dān)心中國(guó)的政策會(huì)引爆人工智能泡沫。要筆者來(lái)看，假如真的能引爆也是好事情，這個(gè)泡沫積累下去，無(wú)論是對(duì)人工智能的未來(lái)，還是對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響都絕非什么好事情。

只不過(guò)我們都明白，當(dāng)一個(gè)東西大而不能倒的時(shí)候，想要提前引爆它來(lái)減少影響的努力，往往都不會(huì)成功，這種悲劇，大概率還會(huì)上演。

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