黃金稅新政出臺，金價還能繼續漲嗎？

11月1日，由財政部和稅務總局聯合發布的《關于黃金有關稅收政策的公告》正式實施。
雖然黃金稅新政的內容很多，但核心其實只有一個：
首次明確將黃金區分為“投資性”和“非投資性”兩種用途，并據此實施差異化稅收管理。
也就是說，以后的黃金交易稅收不再一刀切。
而是會根據不同的用途和交易渠道，適用不同的增值稅政策。

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在大眾輿論環境中，此次黃金稅新政似乎是憑空出臺。
實則不然，黃金稅新政是在原有黃金稅收優惠政策基礎上的優化和完善。
跟以往相比，新政有四大關鍵變化。

首先是投資與非投資用途的明確劃分。
投資性用途包括直接銷售，以及加工生產含金量99.5%及以上的金條、金塊、金錠、金片或經中國人民銀行批準發行的法定金質貨幣。
非投資性用途則是指投資性用途以外的情形，典型如黃金首飾加工、工業用金等
其次是實物交割環節的區別征稅。
會員單位購入標準黃金用于投資性用途的，交易所實行增值稅即征即退，并向買入方開具增值稅專用發票。
購入用于非投資性用途的，交易所免征增值稅，并向買入方開具普通發票。
購入方為增值稅一般納稅人的，可按普通發票上金額的6%計算進項稅額。
第三是用途轉換機制的設立。
新政增設了用途轉換機制，允許會員單位在交割后6個月內申請一次用途變更。
這一機制考慮了市場實際情況，為市場主體提供了調整空間。
但超過6個月期限的，交易所不得為其重新開具發票。
最后是明確了違規處罰的措施。
對未按規定申報、利用黃金稅收政策騙取出口退稅、虛開增值稅專用發票等違法行為，將暫停其稅收優惠資格。

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那么，黃金稅新政對普通人來說又會有什么影響呢？
首當其沖的當然是黃金飾品價格的短期波動。
事實上，就在新政實施后的首個周一，國內品牌金飾價格已大幅上調。
老廟黃金足金飾品報價1256元/克，較前一日1193元/克上調63元/克；周生生、周大福等品牌也紛紛上調價格，漲幅在60元/克左右。
這主要是因為金店等商家從交易所采購用于制作首飾的黃金，取得的進項抵扣率從原來的13%降至6%。
稅收成本增加，部分企業可能將這一成本傳導給消費者。

而對個人手中持有的黃金飾品，新政幾乎沒有影響。
根據現行稅收法規，個人銷售自己使用過的物品（包括黃金首飾）屬于免征增值稅范疇。
不過需要注意的是，如果個人頻繁、大規模銷售黃金飾品，可能被稅務部門認定為“經營性銷售”，需按小規模納稅人3%的征收率繳納增值稅。
此外，對個人投資性的購金行為，新政可能會對購買渠道產生影響。
根據新政，在購買投資型金條時，通過交易所渠道購買的標準化金條享受免稅優惠，成本優勢突出。

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可以看出，新政最大的亮點之一，就是通過明顯的稅收差異，有意引導黃金交易向上海黃金交易所和上海期貨交易所集中。
場內交易享受免稅優惠，而場外交易則需按現行規定繳納增值稅，一般納稅人稅率為13%。
這種設計旨在推動黃金交易向規范化、集中化方向發展，提升市場透明度和監管效能。

同時，通過限制投資性黃金的發票開具，來抑制流通環節的投機空間，也是新政的目的之一。
買入投資性黃金的會員單位，在再次銷售時只能向購買方開具普通發票，不得開具增值稅專用發票。
這相當于阻斷了投資性黃金交易的增值稅抵扣鏈條，提高了投機性交易的成本。
而對中小黃金商家而言，新政帶來的挑戰更為直接。
部分缺乏渠道和資金優勢的小商家可能退出投資金條市場，轉向深耕消費型金飾、個性化定制等差異化領域。
中長期來看，有實力的商家會主動對接交易所資源，或與大型機構合作；而傳統金店則需強化設計、工藝、服務等非價格競爭要素。
至于有的觀點認為黃金稅新政的出臺會打壓持續了一年多的黃金漲價潮，其實是站不住腳的。
這一輪黃金漲價潮的根本原因，在于特朗普上臺后一系列政策引發的國際資金避險情緒。
在這種避險情緒中，美元不再是一個穩妥的投資物。
全球秩序正在醞釀一個新的格局，在這種新格局沒有完全成型之前，黃金漲價潮就不可能停下來。
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