特朗普版醫(yī)保“國談”：GLP-1減肥藥降價換保險支付

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自上臺以來，特朗普應對美國醫(yī)療費用居高不下的最主要對策是推動最惠國待遇，即要求藥企在美國的定價與一些發(fā)達國家看齊。而特朗普也一直通過關稅威脅等手段向幾個大藥企施壓。

此前，輝瑞（）、阿斯利康、德國默克先后與特朗普達成定價協(xié)議，以降價+最惠國承諾換取關稅豁免等好處。但在醫(yī)藥界，最受關注的其實是禮來、諾和諾德兩家與特朗普的協(xié)商，因為這兩家公司手上握著如今最火熱，同時在市場進入方面又有最顯著挑戰(zhàn)的藥物：GLP-1減肥藥。

11月6日，特朗普宣布與兩家公司就GLP-1藥物達成協(xié)議，這無疑是最關鍵的一個藥價“最惠國”談判。

特朗普版“國談”

長期以來，美國藥品市場以支付意愿強，藥企定價權大著稱。最富有發(fā)達國家的身份加上完全商業(yè)化的醫(yī)療市場，讓藥企在全球定價體系里往往把在美國的標價定在最高位。像一些研究顯示創(chuàng)新藥、原研藥在美國的定價平均是其它發(fā)達國家的2-3倍。

無論是此前拜登政府就部分Medicare醫(yī)保覆蓋的處方藥展開降價談判，還是特朗普上臺后要求藥企提供最惠國待遇，都讓很多中國人聯(lián)想到了國內的醫(yī)保談判，如針對創(chuàng)新藥的“國談”。

但這些降價談判與國內的醫(yī)保談判有關鍵區(qū)別：盡管都是在談藥品定價，美國的談判并不涉及保險覆蓋。

美國醫(yī)保的藥品覆蓋有一套復雜規(guī)則，例如Medicare規(guī)定了某個疾病必須覆蓋多少種藥品，特朗普沒法和輝瑞說，你不給我最惠國，你的藥就會被踢出Medicare。這也是為什么此前輝瑞、阿斯利康達成的協(xié)議，都圍繞關稅。

可是，禮來、諾和諾德的談判不同。兩家的主要藥品，GLP-1藥物，也就是著名的減肥針（司美格魯肽、替爾泊肽），有擴展醫(yī)保覆蓋的訴求，使得與這兩家的談判，成了最接近“國談”的美國藥品談判。

網紅減肥針的特殊性

諾和諾德的司美格魯肽與禮來的替爾泊肽都屬于GLP-1類藥物，當然，對于大眾來說，它們更出名的名字應該是減肥針。

針對肥胖癥人群，司美格魯肽、替爾泊肽平均減重可達15-22%，是有史以來最高效的減肥產品。

它們的銷售也極為驚人。禮來的替爾泊肽有兩種藥，針對2型糖尿病的Mounjaro和針對肥胖癥的Zepbound，剛公布的25年第3季度財報里，這兩個藥加起來賣了110億美元，注意，這只是一個季度。

名氣大，銷售高，自然成了特朗普藥品談判里最受關注的對象。

不過也恰恰是由于減肥針的定位，讓GLP-1類藥物在特朗普的藥價談判里多了另一重特殊性：它們有保險覆蓋方面的訴求。

包括美國在內，很多國家由政府運營、支持的醫(yī)保，有明確排除減肥產品的規(guī)定。

這是因為肥胖長期被認為是生活方式問題，說得直白些，你胖是你自己的錯，公共支付的醫(yī)療保險，不為個人的生活方式買單。

但GLP-1藥物的出現(xiàn)，對這一傳統(tǒng)觀念產生了巨大沖擊。

一方面，大量民眾想用這類有史以來最高效的減肥藥，希望醫(yī)保付錢。另一方面，肥胖癥會增加糖尿病、心血管疾病等很多疾病的風險。醫(yī)保如果選擇不支付司美格魯肽、替爾泊肽，那么最終可能因為肥胖癥的其它并發(fā)癥，付出更高的代價。

美國政府支持的兩大醫(yī)保，主要針對老人的Medicare，目前只支付GLP-1藥物用于糖尿病等非減重適應癥。針對低收入人群的Medicaid是按州劃分，只有13個州覆蓋GLP-1藥物的減肥適應癥，其中北卡還決定在明年停止覆蓋。

特朗普希望藥企都能答應自己提出的最惠國要求，尤其是名氣最大的GLP-1藥物；禮來、諾和諾德希望Medicare等保險增加GLP-1藥物覆蓋，擴展市場。

這就導致了罕見的美國版醫(yī)保“國談”現(xiàn)象：降價換醫(yī)保覆蓋。

各退一步，海闊天空？

從目前公布的協(xié)議內容看，特朗普的“國談”也是以各退一步告終。

禮來與諾和諾德做出的降價讓步包括：

• 已上市的減肥版注射用GLP-1藥物（司美格魯肽Wegovy，替爾泊肽Zepbound）將進入2026年上線的TrumpRx.gov（直接向消費者銷售藥物的平臺），起始定價將在350美元/月，計劃通過兩年時間，降到245美元/月

• 尚未批準的口服版GLP-1減肥藥物（口服版Wegovy，禮來的新藥Orforglipron）若獲批，最低劑量將以149美元/月起售

• 已經因糖尿病等非減重適應癥納入Medicare、Medicaid的GLP-1藥物（司美格魯肽Ozempic，替爾泊肽Mounjaro）將降價至245美元/月，減重適應癥的Wegovy、Zepbound納入這些保險后也會采用同樣的定價

禮來與諾和諾德獲得：

• Medicare將從明年7月起支付三類人群的GLP-1藥物減肥適應癥：

  1. 超重（BMI>27）且伴有糖尿病前期或心血管疾病者；
  

  2. 肥胖（BMI>30）并患有高血壓、腎病或心衰者；

  3. 重度肥胖（BMI>35）

• 獲得藥品關稅豁免

• 尚未上市的口服版Wegovy和Orforglipron都被納入FDA的國家優(yōu)先審核項目，審批時間爭取壓縮到1-2個月（一般正常審批10-12個月，加速審批6個月）

其中Medicare新增的覆蓋人群，估計占6600萬投保人的10%，即6-7百萬潛在患者。Medicaid將由運營的各州決定是否覆蓋以及如何覆蓋。

這是降價換市場，也是互相妥協(xié)。

降價卻賺翻了

目前司美格魯肽、替爾泊肽在美國的標價均在1000美元/月以上。如果以此為標準比較，這次兩家藥企是出了血本，打了兩三折。

但美國藥品標價沒有任何意義，因為1000美元/月標價是針對保險使用者，可實際醫(yī)療保險會與藥企談判采購價，常會出現(xiàn)非常高的折扣，而患者如果走保險，只是出保費、自付額等，藥價多少與他們無關。

可以參考的其實是禮來、諾和諾德近段時間推出的直接面對消費者銷售的定價——計劃26年上線的TrumpRx也是類似的消費者直銷。這種直銷不走保險，藥價全部由患者自付。而禮來、諾和諾德的直銷平臺，目前減肥藥定價最高劑量在459-499美元/月。

未來TrumpRx的350美元，有一定降價，不過GLP-1藥物有多個劑量，不確定350是起始劑量，還是各個劑量的平均價（兩個說法都有）。由于長期使用一般會在最高劑量（低劑量是起步，會過渡到長期使用的高劑量），所以和最高劑量當下的459-499比，實際降幅并不可怕。另外，司美格魯肽等GLP-1藥物美國自費市場面臨配置藥沖擊，那些一個月藥價99-199美元不等，禮來、諾和諾德本來恐怕也難以維持500一個月的定價。

特朗普談下的Medicare，Medicaid 245美元/月，等于拿下了五折折扣，幅度不小，可是Medicare覆蓋人群的增加卻能給兩家藥企帶來數(shù)百萬新患者，這折扣給的不虧。

對諾和諾德來說更是劃算：司美格魯肽是今年Medicare藥議價的15個藥品之一。無論Medicare是否增加司美格魯肽的覆蓋面，諾和諾德都得打折。

兩家公司不必面對關稅的不確定性，口服版減肥藥拿下的國家優(yōu)先審核更是價值幾十億美元。

藥品審核時間越短，上市越早，享受的市場獨占期越久。別說從常規(guī)評審的10-12個月縮小到2個月，帶來幾乎一年的額外市場獨占期銷售，就算從6個月縮短到2個月，也是一個季度。

注意口服減肥藥的銷售預估非常高，禮來的Orforglipron，華爾街分析師給出的峰值年銷售額多在100-200億美元，多一個季度獨占期，就是至少30億。

藥價降了嗎？

禮來、諾和諾德沒虧，那特朗普達成了降藥價的目的了嗎？

既可以說達到了，也可能沒達到。

說達到是因為特朗普必然以談下減肥藥降價來吹噓如何降低了美國醫(yī)療支出。這本來就是他搞這些談判的目的，只要藥企頭頭們擺出卑躬屈膝的樣子到白宮裝回孫子，宣稱給最惠國，特朗普就能自封成功。

但這種吹牛版成功只有在野時好用，上臺了就沒用了——參考特朗普宣稱的24小時結束俄烏戰(zhàn)爭。

極高的藥品定價確實讓美國人痛恨。可是藥品定價高對美國人來說是一種遠距離的抽象感。就像前面說的，絕大部分美國人用醫(yī)保買處方藥，不和藥價直接打交道。他們看到藥品的高定價會罵人，可就算沒有高定價，他們也不會感到什么實際變化。

切身的“藥價高低”或者說醫(yī)療支出高低的感受，來自保費、醫(yī)保自付額，這些才是美國老百姓直接的醫(yī)療支出。

減肥藥大幅打折，會降低這些老百姓的直接醫(yī)療支出嗎？

搞不好恰恰相反。

增加減肥藥的Medicare覆蓋人群，很可能意味著Medicare要增加支出——即使藥企給了折扣也一樣，又不是白送。而Medicare支出增加，對應的將是投保人的保費增加。另外，根據(jù)談判協(xié)議，使用GLP-1藥物減肥的Medicare投保人，每月要給50美元的co-pay（類似手續(xù)費）。

當老百姓看到自己的保費增加，co-pay變多時，他們不會覺得藥價降了，無論藥價實際有沒有降。

當然，這對于特朗普政府來說沒什么，因為這屆政府是近年來罕見的混混政府，其認知能力充分體現(xiàn)在關于這次GLP-1藥物談判的白宮公告里：

禮來明明同意以149美元/月的定價銷售口服減肥藥Orforglipron起始劑量，在白宮的聲明里直接變成了和Zepbound一樣，346美元/月。

所以，特朗普這談的是降價，還是漲價？

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參考資料

https://www.cnbc.com/2025/11/06/trump-eli-lilly-novo-nordisk-deal-obesity-drug-prices.html

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