證券板塊配置價值凸顯，這只ETF成資金“搶籌”利器

今年以來，多家券商交出亮眼業(yè)績。Choice數(shù)據(jù)顯示，42家上市券商前三季度合計實現(xiàn)營業(yè)收入為4195.60億元，同比增長17.02%。歸母凈利潤為1690.49億元，同比增長62.38%。隨著資本市場政策紅利持續(xù)釋放，市場交投活躍度穩(wěn)步提升，證券行業(yè)正迎來基本面和情緒面的雙重修復(fù)。素有“市場旗手”之稱的證券板塊，再次成為投資者關(guān)注的焦點。

在此背景下，緊密跟蹤中證全指證券公司指數(shù)（399975）的證券ETF南方（512900），為投資者提供了便捷布局券商板塊的高效工具。

行業(yè)景氣度攀升，券商指數(shù)配置價值凸顯

從行業(yè)特征來看，證券行業(yè)具有鮮明的強周期屬性，其表現(xiàn)與資本市場景氣度高度相關(guān)：一般而言，證券市場行情較好時，往往投資者情緒高漲，交易量放大，兩融需求也有所增加，利好經(jīng)紀業(yè)務(wù)和信用業(yè)務(wù)；同時自營的權(quán)益投資收益往往增長，資管業(yè)務(wù)管理規(guī)模也有望提升。從今年市場表現(xiàn)看，整體行情向好，券商業(yè)績與市場走勢形成良性互動：Choice數(shù)據(jù)顯示，僅第三季度，券商的歸母凈利潤就達到650.32億元，同比增長64.69%。

此外，市場行情較好時，IPO、并購增發(fā)等業(yè)務(wù)開展相對容易，利好投行業(yè)務(wù)。Choice數(shù)據(jù)顯示，2025年第三季度，券商的投行業(yè)務(wù)收入同比增速為23.46%，國泰海通、華泰證券、中金公司投行業(yè)務(wù)收入漲幅超過40%，中信證券、申萬宏源的漲幅超過30%。這些表現(xiàn)優(yōu)異的證券公司，均囊括在中證全指證券公司指數(shù)（399975）里。

具體來看，該指數(shù)從中證全指指數(shù)成分股中選取證券行業(yè)的上市公司作為成分股,能夠反映證券行業(yè)股票的整體表現(xiàn)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，指數(shù)前十大權(quán)重股權(quán)重占比為59.88%，龍頭效應(yīng)顯著。值得一提的是，指數(shù)成分股中不僅包括中信證券、華泰證券等頭部券商，還有國聯(lián)證券、華林證券等特色化中小券商，具備良好的行業(yè)代表性，在兼顧龍頭券商的穩(wěn)定性同時，也保留了中小券商的成長彈性。

從估值層面分析，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月11日，指數(shù)市盈率17.99倍，位于近十年16.63%的歷史分位水平；市凈率1.55倍，位于近十年45.4%的歷史分位水平，估值上修潛力充足。

再從歷史數(shù)據(jù)分析，證券公司指數(shù)在歷次市場反彈中都表現(xiàn)出顯著的領(lǐng)先性。Wind數(shù)據(jù)顯示，自2011年以來，在A股市場出現(xiàn)的多次階段性上漲行情中，證券公司指數(shù)相對中證全指均取得了顯著的正超額收益，凸顯其“牛市旗手”的特征。尤其是在2024年9月下旬開啟的市場反彈中，證券公司指數(shù)單月漲幅超過15%，遠超大盤表現(xiàn)，再次驗證了其“反彈急先鋒”的屬性。

政策環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，板塊發(fā)展迎新機遇

在政策環(huán)境方面，證券行業(yè)正迎來多重利好。

2025年三季度，監(jiān)管層密集出臺多項針對性政策，7月《金融機構(gòu)產(chǎn)品適當性管理辦法》《金融基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)督管理辦法》正式實施；9月《金融機構(gòu)消費者權(quán)益保護監(jiān)管評價辦法》落地，構(gòu)建起更為完善的行業(yè)監(jiān)管框架，既規(guī)范了行業(yè)發(fā)展秩序，也為市場健康運行提供了保障。同時，央行通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具支持資本市場發(fā)展，一系列政策有效提振了市場信心，推動市場交易活躍度持續(xù)提升。

值得一提的是，10月的四中全會審議通過了《中共中央關(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》，首次直接對券商業(yè)務(wù)進行分類指引，明確提出“積極發(fā)展股權(quán)、債券等直接融資，穩(wěn)步發(fā)展期貨、衍生品和資產(chǎn)證券化”，行業(yè)競爭格局有望深度重塑。

中國銀河證券認為，國家“穩(wěn)股市穩(wěn)預(yù)期”、“提振資本市場”的政策基調(diào)將持續(xù)引領(lǐng)板塊發(fā)展方向。流動性適度寬松環(huán)境延續(xù)、資本市場環(huán)境持續(xù)優(yōu)化、投資者信心重塑等多重利好因素共同構(gòu)筑證券板塊的業(yè)績與估值修復(fù)基礎(chǔ)。

對于普通投資者而言，證券個股選擇難度大，通過指數(shù)產(chǎn)品進行配置是更穩(wěn)健、更高效的方式。證券ETF南方（512900）緊密跟蹤中證全指證券公司指數(shù)，幫助投資者分散個股風險，把握板塊整體機遇。自成立以來，證券ETF南方（512900）規(guī)模持續(xù)穩(wěn)定增長，目前的80億元左右，顯示出市場對其配置價值的認可和資金青睞。作為場內(nèi)交易工具，證券ETF南方（512900）流動性良好，交易便捷，適合短期趨勢交易，也同樣適合中長期持有。

對于更傾向于場外定投或分批建倉的投資者，場外的南方中證全指證券公司ETF聯(lián)接（A類004069/C類004070）提供了靈活的選擇。其中，A類份額持有時間越長，贖回費越低，適合長期配置；C類份額則更適合進行中短期操作，兩者均以較低門檻實現(xiàn)與ETF相同的資產(chǎn)配置目標，是場外投資者布局券商板塊的優(yōu)選工具。

在當前資本市場深化改革、證券行業(yè)基本面與政策面共振向好的背景下，證券ETF南方及其聯(lián)接基金（512900，A類004069/C類004070）為投資者提供了把握“牛市旗手”投資機遇的高效途徑。隨著市場活躍度提升、券商盈利能力增強以及行業(yè)創(chuàng)新空間打開，這類產(chǎn)品有望幫助投資者更好地分享證券行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展紅利，實現(xiàn)資產(chǎn)配置的優(yōu)化提升。