共話產業變革下的投資新思維與新機遇|藍灣財富論壇精華

認知破局，預見未來。藍灣財富論壇，匯聚時代最強音。

11月8日，第九屆大三亞· 藍灣財富論壇在海南陵水綠城藍灣小鎮威斯汀酒店召開。本屆論壇以“科技創新與投資新周期”為主題，匯聚了國內頂尖經濟學家、企業家和投資界精英，圍繞宏觀經濟、資本市場、AI產業趨勢等熱點議題展開深入探討。

在充滿不確定性的經濟轉型期，與會嘉賓為投資者勾勒出一幅認知地圖，既直面當前挑戰，又指明未來方向。

宏觀把脈：洞察經濟新階段與制度變革

論壇首場演講中，中國人民大學國家金融研究院院長、吳曉求教授在演講中強調，面對AI時代的顛覆性變革，必須解放思想，創造寬容激勵的制度環境。他指出中國經濟已進入“過剩經濟”新階段，政策重心需從“擴大生產”轉向“結構升級”和“刺激消費”。

吳教授提出，“消費是收入的函數，也是財富的函數”，刺激消費需解決居民收入、財富結構和社會保障三大約束。他特別強調資本市場改革的核心是“重構生態”，提升透明度和嚴懲違法違規，讓資產真正體現經濟增長紅利。

對沖基金管理人付鵬先生直指當前經濟核心矛盾，提出“生產力-生產關系-制度”的分析框架。他強調：“我們不缺生產力，所有的問題來自于生產關系。”這一判斷為理解當前經濟困境提供了鑰匙。

市場辨析：牛市動力與抗通縮路徑

中金公司首席策略師繆延亮博士系統辨析了牛市成因，將核心驅動力歸結為國際貨幣秩序重構與中國經濟超預期韌性。他駁斥了簡單化的牛市解釋，指出“美元信用受損導致的資金‘碎片化’回流，以及中國在AI、創新藥等領域的競爭力，共同促成了此次行情。”

國信證券首席經濟學家荀玉根博士則將當前經濟階段診斷為“抗通縮的鎮痛期”，類比1998-2000年轉型期。他認為股市上漲是政策主動“穩樓市、股市”以打破通縮負循環的關鍵舉措，并判斷市場可能正從政策驅動階段進入基本面“由點到面”改善的爆發期。

產業突破：醫藥出海與AI硬件的戰略機遇

BFC Group董事總經理陳大東先生分享了醫藥行業出海的歷史性變革。“國際藥企購買的不再是中國的低成本產品，而是我們的創新大腦。”他列舉諾華制藥與強生等案例，證明中國醫藥創新已獲得全球認可，這種“知識產權輸出”標志著行業質變。

廣發證券發展研究中心總經理許興軍先生則聚焦AI硬件投資，提出顛覆傳統認知的“軍備競賽”邏輯。“這波AI發動的核心在美國云廠商的巨額資本投入。當前的邏輯是：誰先上了算力，就把客戶搶走了。”他指出美國前五大云廠商明年資本開支預估達5840億美元，催生硬件產業鏈“量價齊升”的黃金投資期。

圓桌交鋒：AI投資的共識、分歧與實戰策略

本次論壇的圓桌討論環節以“AI與科技產業投資”為主題，由東北證券研究所所長李冠英先生主持，匯聚了銀華基金長期成長事業部負責人方建博士、中信建投人工智能首席于芳博先生、光模塊專家葉磊先生和銀華基金投顧負責人楊宇先生等一線專家。

方建博士對中國半導體追趕速度表示樂觀：“特朗普打我們之前，我們一點機會都沒有。為什么2019年開始中國快速進步？因為我們進步的速度太快了。”他判斷中美半導體差距已從20年縮短至約5年，正以“3年追1年”的速度逼近。

于芳博先生則從算力需求角度分析，指出“推理算力需求正經歷爆發式增長”。他舉例說明，谷歌搜索引入AI后，帶來了“幾十萬卡的需求”，而AI商業化的加速將支撐巨額資本開支的可持續性。

葉磊先生從產業實際出發，既肯定光模塊行業短期高景氣度，也提醒中長期風險。“光模塊在人工智能數據中心方面是個瓶頸，算得出來傳輸不出去。”他預計供需緊張態勢可能持續到2027年左右。

楊宇先生則為個人投資者提供了不同的資產配置視角：“成年人不做選擇題，用地區分散的方式做跨領域配置。”他建議避免單壓單一賽道，而是將AI相關資產作為進攻性配置，與傳統產生現金流的資產進行綜合組合。

李冠英先生在總結中指出，AI在專業領域的應用仍需解決數據質量問題。“當前很多數據產生了很多幻覺，AI在專業領域的深度應用還需要解決數據質量和可靠性的問題。”

與會專家普遍認為，盡管當前經濟面臨轉型陣痛，但中國在AI、醫藥創新等領域展現出的強大競爭力為未來提供了堅實基礎。

藍灣財富論壇已成為中國投資界一年一度的重要思想盛宴，在經濟與產業轉型的關鍵節點，為市場參與者提供前瞻性的決策參考。