比特幣跌破92000美元，一年的漲幅跌沒了

11月17日，“比特幣下跌超2%”的話題詞登上了百度熱搜。在當天凌晨時分，比特幣價格短線跳水，一度跌至93778.6美元，年內30%漲幅被全部抹去，多只加密貨幣產品跟跌。

coinglass當日顯示，近24小時內，全球加密貨幣有超15萬人爆倉。

11月18日，加密貨幣繼續下跌，截至“愉見財經”發稿，比特幣跌至91935.6美元，以太坊報3036.41美元。

針對此次出現的比特幣急跌，消息面上，近期，市場對12月降息預期的降溫，美國整體風險偏好明顯下滑。

分析人士指出，本輪比特幣跌勢的核心驅動因素來自宏觀層面的流動性預期變化。隨著美國最新通脹數據高于預期，市場對美聯儲12月降息的信心顯著下降。據CME“美聯儲觀察”工具顯示，12月降息25個基點的概率已跌破50%，僅為44.4%，而維持利率不變的概率則上升至55.6%。

與此同時，機構資金的持續流出也加劇了市場的下行壓力。數據顯示，此前支撐比特幣上漲的美國現貨比特幣ETF近期資金流入明顯放緩，部分產品甚至出現凈流出。這一現象表明，機構對加密貨幣的配置意愿正在減弱，市場對“數字黃金”的避險屬性產生質疑。

回顧2025年，比特幣曾一度在減半預期與機構資金推動下高歌猛進，于3月突破125000美元，創下歷史新高。然而，隨著宏觀環境變化與政策預期轉向，市場樂觀情緒迅速逆轉，牛市邏輯遭遇嚴峻考驗。

美銀和野村已經在研報中預計，美聯儲將在12月按兵不動。摩根士丹利在最新研報中指出，若12月美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）議息會議按兵不動，美元流動性邊際收緊，將直接壓制包括比特幣在內的非生息資產表現。

另外，14日，美聯儲下屬的達拉斯聯邦儲備銀行行長洛根表示，除非看到美國通脹水平更快回落的明確證據，否則她不支持美聯儲在12月再次降息。洛根指出，美國目前的通脹水平仍呈上行趨勢，回到2%的目標需要時間。

市場分析師Damian Chmiel指出，如果比特幣價格持續低于10萬美元，可能會引發更急劇的拋售，下一個目標將是4月份接近7.4萬美元的低點，這意味著較當前水平仍有約30%的潛在下行空間。

盡管市場波動明顯，但仍有機構選擇在此時入場。近期，Strategy公司宣布，其再次增持了397枚比特幣，耗資約4560萬美元，根據其在2025年11月3日提交給美國證券交易委員會（SEC）的8-K文件，該公司目前共持有641205枚比特幣，總采購成本達474.9億美元，平均持倉成本為每枚74057美元。

此外，一些華爾街的知名多頭也維持著樂觀展望。Fundstrat的Tom Lee表示，盡管近期市場動蕩，他仍預測比特幣到2025年底可能飆升至15萬至20萬美元。他指出，就在幾周前，市場剛剛經歷了比FTX事件規模更大的歷史性清算，而這并未動搖他的長期信心。

盡管如此，市場人士提醒，與傳統金融資產相比，加密市場的結構性脆弱性依舊存在，政策、流動性與情緒因素均可能在短時間內造成顯著波動?！爱斍半A段更需關注全球貨幣政策走向、ETF資金恢復情況，以及鏈上活躍度等關鍵指標。長期能否保持風險回報優勢，仍有賴于其敘事能否在合規框架下進入更大范圍的主流機構資產組合?！币晃缓Ｍ饧用茇泿欧治鰩煴硎尽?/p>