滬指三連陰之后，有效的投資決策是？

11月18日，雖然滬指是三連陰，但滬指調整幅度總體來說調整幅度非常有限，市場多空博弈尚未決出勝負。既然未決勝負，那么大盤總體趨勢判斷照舊。 之前文章講過H股是先行指標，本次H股先見到了60日均線，創業板距離60日線還有30點就到了，不用太害怕大盤調整！

拋開紛繁的市場表象，今天我們撥云見日，來談談，如何做有效的投資決策？投資決策的基本原理很簡單，我盡可能用通俗易懂的方式來表述，當然了，僅供參考。

市場短期是情緒主導的，長期是業績基本面主導的。

那么，如何判斷市場情緒？有個很簡單的方法，就是看價格，看某種情緒相關的價格。

美國有一個網站Polymarket，網站上會開啟一些事件預測的對賭交易，交易價格就是賠率，比如開一個美國2026年中期選舉誰贏的交易，買民主黨贏和共和黨贏的分別下注，隨著量邊下注金額變化，賠率也就變化，而這個賠率就類似于股價。

今年年初美國大選，有人通過調查，否定了民調機構的結論，押注特朗普，大賺幾千萬美元。

當然，我不是說要你去參與對賭，我是說：價格是最好的市場預測指標，所以，當我們預測目標有相關期貨、衍生品價格的時候，看價格比調查靠譜。又或者說，先看價格，再用調查去確認。

比如預測美股，你可以結合兩個指數：一個是利率觀察器，美聯儲降息概率一目了然，觀察器就是利率期貨多空押注的結果；另一個是VIX指數，又叫做恐慌指數。一般恐慌指數超過20你就要警鐘長鳴，美股大概率下跌。

舉個例子，如果利率觀察器顯示美聯儲降息概率小于50%，而恐慌指數又高于20。你就能得出兩個預測結論：

其一、美股最近要跌。

其二、最近美國華爾街投資人最怕高利率，說明華爾街投資人的杠桿很高。

通過看價格，短期投資就有了參照。我們知道，資本市場投資最忌諱的就是憑感覺買賣股票，因為感覺可能是別人為你專門營造的假象，有些朋友一賣就漲，一買就跌，其實就是因為普通人的感覺都類似，而資本就是憑借這種群體心理來博弈和套利。

短期投資就是博弈，你的交易對手將你的感覺算得死死的，憑感覺投資，你還怎么贏？換句話說，華爾街投資大佬和韭菜最大的不同，是大佬從各種數據指標中獲得關鍵信息，而不是憑感覺。

長期投資和短期投資的思路卻完全不同。長期投資也要數據，但數據來自財報和研報，做長期投資決策，往往是遵循三步法：宏觀，中觀，微觀。

宏觀看利率和周期，即如今的宏觀經濟周期處在哪個階段？復蘇、溫和通脹、過熱和蕭條。復蘇和蕭條肉眼可見，溫和通脹和過熱的區分，可以看股票的整體估值，當股市中股票估值處于合理水平，就是溫和通脹，若處于不合理水平，則是過熱。

如標普500，合理平均市盈率在15倍，25以上過高，10以下過低。再比如納斯達克，40倍以上過高，15倍以下過低。

如巴菲特投資蘋果的時候，就是10倍市盈率。再比如如今的美股，顯而易見是出于過熱狀態。

中觀看行業，分為概念，成長，成熟和衰退。避免夕陽產業，擁抱成長產業，因為成長產業賺錢容易，行業中處處是商機，人人能發財。即真正的大風口。

微觀看企業，結合行業，看企業所在行業是資本密集型還是技術密集型。比如汽車行業，優先投資龍頭股，賽道前三，因為行業是資本密集型的，沒錢、缺錢的造車企業最終會被踢出市場，之前幾百家新能源車企怎么死的？都死于“資本投入火力不足”。

這也是為什么我看好寧德、比亞迪、吉利等龍頭股的原因。再比如創新藥，技術密集型，規模沒什么用，手上有新藥專利，有BD交易訂單，才是贏家。

當然，也有可能，資本和技術可以相互轉化，且轉化效率很高，此時，資本就等于技術，此時，我們就可以對行業中的企業進行研發投入金額排名，選擇賽道前三。如創新藥，這么多年我一直和大家強調，你可以看研發投入排名來買股票。

投資可以很簡單，越復雜的投資，越容易踩坑，越簡單的邏輯，越容易盈利。巴菲特、索羅斯、達利歐等投資大佬，他們的底層投資邏輯都很簡單。

巴菲特的底層邏輯就是將投資看做買入公司的一部分，并等待分紅。而索羅斯的底層邏輯是反身性，也就是價格和情緒的相互影響和強化。

而達利歐，一個字的總原則：“債”，周期就是因為債。他們只需要掌握一個道理，就能復制成功經驗，反復盈利。而那些學了所有理論的人，往往莫衷一是。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003?！疽陨蟽热輧H代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】