7倍牛股高位拋出近30億元定增計劃，重要股東同步宣布減持

科創板公司精智達近日拋出最高近30億元的大額定增計劃。公司的定增計劃是在公司股價大漲的背景下推出的，公司股價近一年半最大漲幅超7倍。雖然公司股價表現強勢，但公司近兩年卻呈現出增收不增利的狀況。與公司大額定增計劃形成鮮明對比的是，其重要股東在同一時間宣布減持計劃，而這引起了市場的關注。

最高近30億定增擬投向半導體測試領域，近兩年增收不增利

2月28日，精智達發布2026年度向特定對象發行A股股票預案，擬向不超過35名特定對象發行不超過2820.35萬股，募集資金總額不超過29.59億元。這是公司自2023年7月登陸科創板以來的首次再融資，募資規模上限遠超公司IPO募資總額10.99億元。

根據預案，本次募集資金將主要用于三個項目：半導體存儲測試設備研發及產業化智造項目（擬投入8.21億元）、高端芯片測試設備及前沿技術研發中心項目（擬投入15.38億元）以及補充流動資金（6億元）。

公司公告顯示，此次定增旨在把握半導體存儲測試設備行業的發展機遇，提升高端半導體測試設備的產業化能力，深化“設備平臺+解決方案”的綜合服務能力，并進一步增強公司研發能力和資金實力。

精智達作為專注于半導體測試檢測設備及系統解決方案的創新企業，產品線已覆蓋半導體存儲器測試領域的關鍵測試設備和治具，也是國內少數實現半導體存儲器測試設備全覆蓋的廠商。公司近年來積極從顯示檢測設備向半導體測試設備轉型，半導體業務已成為其增長的核心引擎。

不過，公司近兩年卻呈現出增收不增利的狀況。2024年，公司實現營業收入8.03億元，同比增長23.83%；實現歸母凈利潤8016.02萬元，同比下降30.71%。精智達發布的2025年度業績快報顯示，公司2025年實現營業總收入11.3億元，同比增長40.65%；但歸屬于母公司所有者的凈利潤為6881.81萬元，同比下降14.15%。

對于2025年凈利潤下滑的原因，公司解釋稱主要是由于持續加大研發力度，研發投入同比大幅增加，同時2025年制定并實施了限制性股票激勵計劃，股份支付對利潤造成了影響。數據顯示，2025年前三季度，精智達研發費用為1.05億元，同比增長35%。

定增計劃推出時機微妙，重要股東擬減持套現

值得注意的是，精智達此次定增計劃推出的時機相對微妙，正值股價歷史高位和重要股東減持之際。

近一年半來，公司股價表現持續強勢。公司股價從2024年9月的低點36.38元（前復權）最高漲至今年2月底的歷史高點319.71元，一年多的時間公司股價最大漲幅達778.8%。

經過近一年多的上漲，也將公司的估值推向了歷史高位，公司市盈率（TTM）一度超過400倍。而截至3月5日收盤，公司的市盈率（TTM）達355倍，市凈率達14.36倍。不過，公司發布定增計劃以來截至3月5日，股價累計跌幅已達13.24%。

與公司股價表現形成對比的是，公司的凈利潤表現。雖然公司股價持續上漲，但公司2024年、2025年的凈利潤卻持續下降。

與定增預案同日發布的還有一份股東減持計劃公告。公司股東深圳源創力清源創業投資合伙企業（有限合伙）及其一致行動人計劃在2026年3月23日至6月22日期間，擬通過集中競價交易方式合計減持不超過145.45萬股，占公司總股本的1.55%。

截至公告日，源創力清源及其一致行動人合計持有公司615.5萬股，占公司總股本的6.55%。這并非該股東首次減持，2025年，其已通過集中競價方式累計減持93.96萬股，套現約7306萬元。

一邊是近30億元的巨額再融資計劃，一邊是重要股東的大額減持計劃，精智達的這兩份公告引發了市場討論。股東在股價高位減持屬于正常退出行為，但選擇在定增預案發布的同時宣布減持計劃，時間點頗為微妙。那么，精智達的股東減持計劃為何與公司的定增計劃同時發布？對此，《每日經濟新聞》記者向公司發送了采訪郵件，但截至發稿，尚未收到回復。