三季度賺了7個(gè)億，雷軍終于迎來(lái)汽車(chē)首季度盈利

年內(nèi)，小米汽車(chē)因安全議題深陷輿論旋渦，這個(gè)誕生僅四年的汽車(chē)品牌收獲了比多數(shù)車(chē)企更高的關(guān)注度，也受到了更多的質(zhì)疑。或擔(dān)心相關(guān)言論在社交媒體平臺(tái)被隨意解讀、引發(fā)輿論二次發(fā)酵，小米集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼CEO雷軍此前鮮少在公開(kāi)場(chǎng)合置評(píng)此事。直至11月16日，他連發(fā)三條微博，正面回應(yīng)外界對(duì)小米汽車(chē)安全性的質(zhì)疑。

雷軍轉(zhuǎn)發(fā)了自己在小米SU7上市前（2023年底、2024年初）發(fā)布的博文，其中有“小米汽車(chē)采用最嚴(yán)苛的安全標(biāo)準(zhǔn)來(lái)設(shè)計(jì)”“小米汽車(chē)，安全高于一切”等表述。他直言，自己在受訪時(shí)曾提及“一輛車(chē)，好看是第一位的”，但這與“安全是基礎(chǔ)、安全是前提”并不矛盾。

頂著外界種種交織的聲音，11月18日，小米集團(tuán)（01810.HK）公布2025年第三季度業(yè)績(jī)。

今年第三季度，小米汽車(chē)?yán)塾?jì)交付新車(chē)10.88萬(wàn)臺(tái)，同環(huán)比大幅增長(zhǎng)。得益于銷(xiāo)售規(guī)模的提升，期內(nèi)，小米集團(tuán)智能電動(dòng)車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)營(yíng)收提升至290.1億元，其中智能電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收283億元，占集團(tuán)總營(yíng)收的25%；毛利率同比提升8.4個(gè)百分點(diǎn)至25.5%；單季經(jīng)營(yíng)收益達(dá)到7億元，首次實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。

2025年前三季度小米汽車(chē)收入（圖/小米集團(tuán)財(cái)報(bào)截圖）

前三季度，小米集團(tuán)智能電動(dòng)車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收688.5億元，累計(jì)實(shí)現(xiàn)毛利173.1萬(wàn)元，期內(nèi)毛利率約為25.1%。

強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)并不能完全平息輿論的聲音。小米汽車(chē)能否延續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)勢(shì)頭，并以實(shí)際行動(dòng)回應(yīng)市場(chǎng)對(duì)安全層面的關(guān)切，仍將是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

明年汽車(chē)毛利率或不會(huì)高于今年

今年第一季度，小米智能電動(dòng)車(chē)及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的收入為186億元（其中智能電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)收入181億元），毛利率為23.2%；第二季度營(yíng)收增至213億元（其中智能電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)收入206億元），毛利率提升至26.4%。兩個(gè)季度內(nèi)，前述業(yè)務(wù)雖未實(shí)現(xiàn)盈利，但經(jīng)營(yíng)虧損由第一季度的5億元收窄至第二季度的3億元，直至第三季度實(shí)現(xiàn)盈利。

小米汽車(chē)各季度盈利情況（圖/小米集團(tuán)財(cái)報(bào)）

小米集團(tuán)在財(cái)報(bào)中提及，今年第三季度其毛利率同比提升的核心驅(qū)動(dòng)因素包括：核心零部件成本下降，單位制造成本降低；小米SU7 Ultra自3月起正式交付，有效帶動(dòng)小米汽車(chē)單車(chē)銷(xiāo)售均價(jià)上漲。此外，其他相關(guān)業(yè)務(wù)的毛利率提升也貢獻(xiàn)了積極作用。不過(guò)由于小米SU7 Ultra由上市熱銷(xiāo)期進(jìn)入平銷(xiāo)期，導(dǎo)致其對(duì)集團(tuán)營(yíng)收的貢獻(xiàn)減少，第三季度小米汽車(chē)毛利率較二季度有所回落。

2月27日，小米集團(tuán)正式發(fā)布了小米SU7系列最高版本車(chē)型小米SU7 Ultra。新車(chē)以超52.99萬(wàn)元的售價(jià)攻入BBA等傳統(tǒng)豪華品牌腹地，更是創(chuàng)造了“上市2小時(shí)大定突破1萬(wàn)臺(tái)”的紀(jì)錄。

4個(gè)月后的6月26日，小米汽車(chē)旗下首款SUV車(chē)型小米YU7正式上市，售價(jià)25.35萬(wàn)-32.99萬(wàn)元，起售價(jià)較小米SU7高3.76萬(wàn)元。根據(jù)官方發(fā)布的信息，小米YU7車(chē)長(zhǎng)近5米，車(chē)寬近2米、軸距3米，具備全系標(biāo)配800V碳化硅高壓平臺(tái)、小米天際屏全景顯示、激光雷達(dá)、最高835km超長(zhǎng)續(xù)航、15分鐘最快補(bǔ)能620km超快充等一系列產(chǎn)品亮點(diǎn)，受到了比小米SU7上市時(shí)更高的關(guān)注。

受兩款新車(chē)上市影響，小米汽車(chē)ASP（平均售價(jià)）由2024年第三季度的23.87萬(wàn)元/臺(tái)上升至2025年第三季度的26.01萬(wàn)元/臺(tái)。

盡管小米智能電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)擴(kuò)張勢(shì)頭明顯，但管理層依舊保持審慎態(tài)度。

“我認(rèn)為今年第四季度（毛利率）的整體態(tài)勢(shì)仍將保持穩(wěn)定，但在2026年會(huì)面臨較大挑戰(zhàn)。”在第三季度業(yè)績(jī)電話會(huì)上，小米集團(tuán)合伙人、集團(tuán)總裁盧偉冰對(duì)《鳳凰WEEKLY汽車(chē)》等媒體直言，一方面，2026年行業(yè)將迎來(lái)購(gòu)置稅補(bǔ)貼政策減半這一重要變化，各車(chē)企大概率會(huì)針對(duì)該政策進(jìn)行調(diào)整，推出面向消費(fèi)者的補(bǔ)貼措施，小米汽車(chē)也在積極研究并制定應(yīng)對(duì)方案；另一方面，當(dāng)前汽車(chē)行業(yè)仍處于發(fā)展早期階段，參與者眾多，行業(yè)格局需經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的激烈競(jìng)爭(zhēng)才會(huì)逐步收斂。基于此，小米汽車(chē)也將主動(dòng)適配行業(yè)環(huán)境變化，基于長(zhǎng)遠(yuǎn)視角布局。

周內(nèi)完成35萬(wàn)臺(tái)年度交付目標(biāo)

2024年3月小米SU7一經(jīng)上市就創(chuàng)造了訂單量4分鐘破萬(wàn)、7分鐘破2萬(wàn)、上市24小時(shí)大定量達(dá)到88898臺(tái)的驚人成績(jī)，實(shí)際銷(xiāo)量遠(yuǎn)超管理層預(yù)期。然而因產(chǎn)能爬坡節(jié)奏跟不上訂單增長(zhǎng)速度，車(chē)主需等待數(shù)月才能提車(chē)的情況也令小米汽車(chē)飽受外界詬病。

意識(shí)到問(wèn)題的小米汽車(chē)隨之不斷提升產(chǎn)能。2024年6月起，小米汽車(chē)工廠一期正式開(kāi)啟雙班生產(chǎn)模式；同時(shí)，工廠二期于去年動(dòng)工，并于今年4月15日完成驗(yàn)收，按計(jì)劃七八月正式投產(chǎn)，產(chǎn)能可達(dá)到30萬(wàn)臺(tái)/年。

《鳳凰WEEKLY汽車(chē)》在小米汽車(chē)APP上查詢到，目前小米YU7系列車(chē)型的交付周期在32-38周，小米SU7 Pro、Max版本和小米 SU7 Ultra的交付周期較短，鎖單后6-9周即可交付，較第二季度已實(shí)現(xiàn)大幅提升。

“前段時(shí)間我們?cè)诓粩嗟貙?duì)我們的工廠進(jìn)行技改（技術(shù)改進(jìn)），我覺(jué)得我們的技改應(yīng)該說(shuō)成就很大。”盧偉冰用財(cái)報(bào)里的一組數(shù)字直觀地向媒體展示了小米汽車(chē)產(chǎn)能提升的階段性成果：第三季度小米汽車(chē)?yán)塾?jì)交付量在10萬(wàn)臺(tái)以上，前三個(gè)季度已累計(jì)交付新車(chē)26.5萬(wàn)臺(tái)。

根據(jù)汽車(chē)之家數(shù)據(jù)，小米YU7在10月交出了3.37萬(wàn)輛的銷(xiāo)售答卷，是當(dāng)月中國(guó)大陸地區(qū)SUV銷(xiāo)量第一，一舉超過(guò)吉利博越L、比亞迪海獅06、豐田RAV4榮放等強(qiáng)勁對(duì)手。

2024年，小米SU7創(chuàng)下了13.5萬(wàn)臺(tái)的上市首年交付紀(jì)錄。而今年，擁有小米SU7及小米YU7兩款熱門(mén)車(chē)型的小米汽車(chē)將挑戰(zhàn)升級(jí)后的35萬(wàn)臺(tái)年度交付目標(biāo)。盧偉冰說(shuō)，預(yù)計(jì)這一目標(biāo)在本周內(nèi)就能完成。

不過(guò)汽車(chē)雖然是小米集團(tuán)目前最受關(guān)注的一項(xiàng)業(yè)務(wù)，但也僅僅是其龐大業(yè)務(wù)版圖上的一個(gè)分支。

今年第三季度，小米集團(tuán)總營(yíng)收達(dá)到1131億元，同比增長(zhǎng)22.3%，連續(xù)4個(gè)季度突破千億；經(jīng)調(diào)凈利潤(rùn)達(dá)到約113億元，同比大增80.9%。高盛分析指出，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，小米集團(tuán)穩(wěn)健的資產(chǎn)負(fù)債表、強(qiáng)大的生態(tài)整合能力以及因規(guī)模和深度參與電動(dòng)汽車(chē)供應(yīng)鏈而產(chǎn)生的成本優(yōu)勢(shì)，將提升其在電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力和吸引力。