A股:證監(jiān)會、滬深交易所重磅發(fā)聲，萬億級券商將誕生，今天穩(wěn)了？

大家早上好！

自從上周五市場調(diào)整以來，市場持續(xù)的走弱，在昨天指數(shù)企穩(wěn)，但是個股依然走弱，面對這樣的市場走勢，市場幾乎沒有操作空間，賺錢效應也同樣很弱！

對于當下市場來說，我們首先要明白一點，無論短期內(nèi)市場如何震，市場的趨勢不會改變，我們依然是慢牛行情，整體趨勢向上，4000點不是終點，只是上漲過程中的一個點而已！

但是，即使市場趨勢向上，由于我們是結(jié)構(gòu)化行情，市場會出現(xiàn)分化，很容易出現(xiàn)行業(yè)或者個股跑不贏大盤，甚至不動的情況。那么，此時我們的資產(chǎn)配置就會顯得尤為重要了！

在說配置建議之前，我們先來看兩組數(shù)據(jù):

1，今年發(fā)行1378只創(chuàng)近三年新高，近六成為指數(shù)產(chǎn)品！

2025年截至11月17日，全市場新發(fā)公募基金1378只，創(chuàng)近三年新高，終止連續(xù)三年發(fā)行下滑趨勢，平均認購時間縮短至16.31天（較2024年縮短超6天）！

結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)“權(quán)益主導、指數(shù)領(lǐng)跑”特征，權(quán)益類基金（股票型+偏股混合型）發(fā)行999只，占比72.5%，其中股票型基金762只（96.59%為指數(shù)型），全市場指數(shù)型基金共813只（占比59%），被動指數(shù)型基金達646只（占新基46.88%），同時債基發(fā)行250只（較2024年萎縮）、FOF發(fā)行72只（較2024年翻倍）。

現(xiàn)在發(fā)行的產(chǎn)品就已經(jīng)開始對標指數(shù)了，所謂的指數(shù)型基金就是跟蹤特定的指數(shù)，比如大盤、創(chuàng)業(yè)板、滬深300等等，這種基金通常不需要過多的研究個股，按照指數(shù)的組成進行配置就可以了！

指數(shù)型產(chǎn)品的高占比（近六成），反映出投資者對低成本、高透明工具的偏好升級，以及市場有效性提升下主動策略阿爾法空間收窄的現(xiàn)實，這與成熟市場“被動化”趨勢接軌

2，我們再來看看今年以來指數(shù)的表現(xiàn)，截止昨天收盤，上證指數(shù)收漲17.75%，深證指數(shù)收漲25.59%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲43.67%，這個表現(xiàn)其實是非常不錯的。

自從進入9月份以來，市場維持橫盤震蕩，很多個股的跌幅相對比較明顯，但是上證指數(shù)依然上漲了2.30%，深證指數(shù)上漲了3.02%，創(chuàng)業(yè)板上漲了6.46%！

從今年以來指數(shù)的漲幅以及近兩個多月以來的指數(shù)表現(xiàn)，不僅不差反而可以說是進可攻，退可守，甚至可以跑贏絕大多數(shù)投資者，特別是在近期的表現(xiàn)！

通過這兩方面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)來看，其實市場的投資者已經(jīng)開始偏向于指數(shù)了，這也是未來市場投資的趨勢，而作為普通投資者，在選股方面本身就不具備優(yōu)勢，與其在牛市中，每天盯盤選股做差價，不妨將部分倉位直接跟蹤寬基指數(shù)，這樣不僅不會錯過大的行情，也不擔心市場調(diào)整時的大幅回撤！

接下來讓我們一起關(guān)注幾則市場消息！

證監(jiān)會發(fā)聲，事關(guān)ESG，這一數(shù)據(jù)大幅提升！

證監(jiān)會在相關(guān)交流會上表示，當前A股上市公司ESG發(fā)展成效顯著：截至上周末，MSCI中國A股指數(shù)成分股中36.8%的企業(yè)ESG評級提升，全球領(lǐng)先評級（AAA、AA級）家數(shù)占比從去年底7.2%躍升至14%，領(lǐng)先評級公司數(shù)量從“十三五”末2家增至54家；2024年有1869家上市公司披露可持續(xù)報告，占比34.7%（較“十三五”末提升近9倍），99.3%披露量化指標，65.9%披露溫室氣體排放量（較上年提升）。

同時，證監(jiān)會已構(gòu)建以交易所指引為底線、編制指南為參考的可持續(xù)披露制度體系，銜接國際規(guī)則，且截至10月底中證、國證可持續(xù)指數(shù)產(chǎn)品規(guī)模達1250億元（較2020年底增兩倍多），516家戰(zhàn)略新興行業(yè)上市公司市值9.43萬億元，境外機構(gòu)持續(xù)加大相關(guān)投資。

A股上市公司ESG評級與披露的“量質(zhì)雙升”，是政策引導與企業(yè)實踐共振的結(jié)果，既體現(xiàn)出我國可持續(xù)披露制度從“無到有、從有到優(yōu)”的跨越，也標志著上市公司從“被動披露”向“主動踐行”高質(zhì)量發(fā)展的轉(zhuǎn)變。

證監(jiān)會構(gòu)建的差異化披露體系，既銜接國際規(guī)則保障外資認可度，又立足本土特色避免“水土不服”，為企業(yè)ESG實踐提供了清晰框架；而領(lǐng)先評級公司數(shù)量翻倍、可持續(xù)投資規(guī)模增長等數(shù)據(jù)，進一步印證ESG已成為企業(yè)吸引資本、提升國際競爭力的核心抓手。

優(yōu)化ETF注冊流程！兩交易所跟進修改自律規(guī)則！

2025年11月，證監(jiān)會優(yōu)化ETF注冊及上市審核流程，全面取消ETF注冊環(huán)節(jié)提交證券交易所無異議函的要求，滬深交易所同步修改自律規(guī)則。

其中跟蹤成熟指數(shù)的ETF產(chǎn)品，基金管理人可直接向證監(jiān)會申請注冊，注冊完成后再向交易所申請發(fā)售上市；針對創(chuàng)新要素產(chǎn)品、復雜產(chǎn)品等少數(shù)情形，交易所將啟動產(chǎn)品開發(fā)評估機制，同時明確引導基金管理人避免跟風扎堆申報，遇大量集中申報時將結(jié)合交易所意見、管理人分類評價結(jié)果采取分批注冊等措施。

此前1月證監(jiān)會已印發(fā)相關(guān)行動方案，此次調(diào)整是公募基金改革深化的體現(xiàn)，截至11月17日全市場ETF規(guī)模達5.7萬億元、數(shù)量1363只，已成權(quán)益市場重要增量資金來源。

證監(jiān)會取消ETF注冊環(huán)節(jié)無異議函要求，是順應ETF市場成熟化的精準改革，既通過簡化流程降低基金公司負擔、提升發(fā)行效率，釋放市場創(chuàng)新活力，也契合當前ETF規(guī)模快速增長、行業(yè)運作能力提升的現(xiàn)實基礎。

而針對創(chuàng)新產(chǎn)品的評估機制與防范扎堆申報的措施，又實現(xiàn)了“放管結(jié)合”，既保障創(chuàng)新產(chǎn)品穩(wěn)健落地，又避免資源浪費與市場波動，體現(xiàn)出監(jiān)管“效率與風險并重”的導向。

長遠來看，這一調(diào)整將進一步完善指數(shù)化投資生態(tài)，助力ETF市場擴容與結(jié)構(gòu)優(yōu)化，為資本市場引入更多中長期資金。

又一萬億級券商將誕生，中金公司擬收購東興與信達！

中金公司、東興證券、信達證券同步發(fā)布公告，籌劃由中金公司通過向兩家券商全體A股換股股東發(fā)行A股股票的方式，換股吸收合并東興與信達。

此次重組是“匯金系”繼2月接收三家AMC股權(quán)后的重要金融資產(chǎn)整合動作，兩家券商實控人仍為中央?yún)R金、控股股東不變。

截至三季度末，三者總資產(chǎn)合計10095.83億元、凈資產(chǎn)1746.81億元，合并后中金將躋身上市券商規(guī)模第四位（僅次于中信、國泰海通、華泰）。

業(yè)務上，中金的高端投行、跨境服務優(yōu)勢與東興的區(qū)域財富管理（深耕福建）、信達的特殊資產(chǎn)投行（破產(chǎn)重整）及地方債承銷能力形成互補，同時呼應中央金融工作會議“培育一流投行”及新“國九條”政策導向。

此次“匯金系”內(nèi)部券商整合，是國有金融資本從“分散管理”向“集中市場化運營”的關(guān)鍵實踐，既通過規(guī)模疊加（萬億資產(chǎn)）強化了中金的頭部地位，又依托業(yè)務互補完善了全鏈條服務能力，為證券行業(yè)供給側(cè)改革提供了標桿案例。

從行業(yè)影響看，其順應了監(jiān)管層推動券商“做大做強”的導向，有助于減少同業(yè)競爭、優(yōu)化資源配置，尤其為頭部券商對標國際一流投行奠定基礎。

市場走勢分析！

近期市場的調(diào)整雖然較為明顯，但是資金持續(xù)呈現(xiàn)凈流入的狀態(tài)，在本周過去三個交易日中，無論是股票ETF還是融資，均呈現(xiàn)出凈流入的狀態(tài)，資金的流入代表著市場的方向，所以從這個角度出發(fā)，市場持續(xù)調(diào)整的可能性不大。

而從技術(shù)面來看，昨天雖然整體表現(xiàn)相對較弱，但是成交量也出現(xiàn)明顯的縮減，市場整體成交量僅為1.7萬億左右，上一次出現(xiàn)這個成交量還是在10月21日，隨后市場迎來向上突破，已經(jīng)可以理解為地量見地價了！

綜上所述，對于今天來說，市場有望開始向上突破，指數(shù)以及個股同時走強！

而無論短期呢市場如何震蕩，中長期趨勢保持不變，依然是慢牛行情，我們調(diào)整好自己的資產(chǎn)配置之后，繼續(xù)耐心持股，等待機會的到來！

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