易思維IPO：國產機器視覺龍頭，客戶覆蓋86%整車廠商

上交所公告顯示，上市委定于2025年11月21日審議易思維（杭州）科技股份有限公司（以下簡稱“易思維”）的科創板首發上市申請。公開資料表明，易思維專注于為汽車制造業提供機器視覺設備的研發、生產與銷售。2024年，公司以22.5%的市場份額一舉超越國際巨頭，登頂國內汽車整車制造機器視覺領域市占率榜首。從資本市場視角審視，易思維的成長軌跡與科創板“支持硬科技”的戰略定位高度契合，其深耕的機器視覺技術，不僅屬于國家鼓勵發展的“高端裝備制造”范疇，更直接服務于汽車、軌道交通等國民經濟支柱產業的智能化升級需求。此番IPO不僅是易思維自身發展的里程碑，更是國產替代浪潮澎湃向前的縮影。

市占率行業第一，關鍵設備國產替代的標桿樣本

機器視覺設備是汽車產業中的關鍵設備之一，然而，長期以來，國內該市場被歐美日企業所壟斷。彼時進口系統不僅價格高昂，且僅提供標準化產品，嚴重制約了本土產業鏈的自主創新能力。

成立于2017年的易思維，正是瞄準這一痛點破局。公司以汽車焊裝環節的白車身測量系統為切入點，迅速打開市場。憑借持續拓展，易思維逐步推出視覺檢測系統、視覺引導系統、視覺測量系統等多元化產品，實現了對機器視覺產業鏈上、中、下游較為全面的覆蓋。

如今，易思維已成為業界公認的“顛覆者”。2024年，其在中國汽車制造機器視覺整體市場的份額達到13.7%，并在整車制造細分領域以22.5%的份額穩居第一。尤為關鍵的是，在推動國產化進程中，易思維貢獻卓著，2024年國內該領域國產化率提升至31.7%，其中易思維一家就貢獻了22.5%的份額。

客戶版圖的廣度和深度，是易思維技術實力的有力背書。目前，公司在國內乘用車整車廠客戶中的覆蓋率已達86%，累計進入66家車企，囊括了絕大部分頭部合資品牌、自主品牌及造車新勢力。特別是在2024年銷量超過5萬輛的46家主流車企中，易思維已與其中42家建立了穩固的合作關系。

其市場突破更具標志性意義。在比亞迪2024年機器視覺采購清單中，易思維是唯一入選的中國企業；2022年，其在線涂膠質量檢測產品成為沃爾沃全球設備采購名錄中唯一入選的中國品牌，并被列為歐洲、亞太、美洲三大區域采購首選；2025年，公司成功切入美國新興車企Rivian的海外工廠；這一系列事件，標志著國產機器視覺技術在歐美主流汽車供應鏈取得了長足進步。

技術筑基高效轉化，凈利潤三年增長逾三倍

易思維能在短短十年內打破國際壟斷并躍居行業龍頭，核心驅動力在于其對技術研發的堅定投入與深度耕耘。公司實際控制人郭寅博士，曾任教于天津大學精密儀器與光電子工程學院，擁有十余年機器視覺技術研發經驗。核心研發團隊也多來自天津大學等高校的精密測量與自動化領域，天然具備“產學研”高效轉化的基因。

截至2024年末，公司研發人員占比高達46.56%，研發人員全員擁有本科及以上學歷，其中博士9人、碩士117人。依托這支高配置的研發團隊，易思維在研發投入上毫不吝嗇。招股書顯示，2022-2024年間，公司累計研發投入達3.19億元，占同期營業收入的32.84%。這一比例不僅領跑國內機器視覺行業，也顯著高于科創板企業的平均水平。

持續的研發投入結出豐碩成果。截至2025年6月30日，易思維及其子公司共擁有387項國內外授權專利，包括200項發明專利、131項實用新型專利和56項外觀設計專利。更重要的是，這些技術成果均實現了高效轉化，助力公司構建起覆蓋汽車制造“沖壓、焊裝、涂裝、總裝、電池、壓鑄”六大核心工藝的完整產品矩陣。

此外，為提升汽車制造場景的自動化水平，易思維前瞻性地布局了與現有機器視覺產品協同性強的工藝設備——自動打磨拋光系統。該產品致力于提供“檢測+磨拋”一體化解決方案，實現了從“缺陷識別”到“自動修復”的閉環處理，成為國內該領域首個實現產業化應用的成功案例。

技術優勢的持續兌現顯著推動了業績增長。2022-2024年，公司營業收入從2.23億元躍升至3.92億元，年均復合增長率達32.59%；主營業務毛利率長期穩定在60%以上高位，2024年進一步提升至65.55%，顯著優于行業均值；尤為亮眼的是，其凈利潤從510.42萬元飆升至8451.53萬元，三年間復合增長率高達306.92%，增長勢頭強勁。

盈利質量亦同步優化。2025年1-9月，公司經營活動現金流凈額達5,056.12萬元，同比大幅增長369.20%，主要得益于銷售規模擴大及客戶回款效率提升。同時，截至2025年6月30日，公司在手訂單對應收入金額高達47,479.06萬元，充足的訂單儲備為后續業績的持續增長提供了有力保障。

核心業務根基穩固，第二增長曲線加速成型

從業務結構看，2024年汽車制造領域貢獻了易思維96.68%的主營業務收入，構成其業績增長的堅實基本盤。與此同時，公司積極拓展軌交運維與航空等新興應用場景，為未來發展開辟多元增長路徑。

1.汽車制造：基本盤持續夯實，新能源驅動新增量

汽車產品系統復雜，安全與質量標準嚴苛，同時還需應對日益個性化、定制化的消費需求。在此雙重挑戰下，實現大規模高質量生產，機器視覺設備不可或缺。

作為國民經濟第一大支柱產業，2024年我國汽車行業收入已突破10萬億元大關，對應的汽車機器視覺市場規模達31.1億元。更宏觀地看，隨著核心技術的突破與應用領域的拓展，中國工業機器視覺市場規模已從2020年的83.3億元激增至2024年的268.3億元，年復合增長率達34.0%。

與此同時，新能源汽車的蓬勃發展為易思維帶來了顯著的增量機遇。相較于傳統燃油車，新能源車在電池封裝、電機電控裝配、車身一體化壓鑄等新工藝環節，檢測點數量大幅增加。公司牢牢把握新能源汽車爆發式增長、機器視覺在汽車制造領域滲透率不斷提升的機遇，實現了業績在報告期內的持續增長。

2.軌交運維：第二曲線加速落地，智能化需求激增

在穩固汽車領域優勢的同時，易思維將機器視覺技術成功延伸至軌道交通運維領域，開辟出清晰的第二增長曲線。針對軌交行業長期存在的“人工巡檢效率低、安全風險高、數據碎片化”等痛點，公司針對性研發了列車車輛輪對檢測系統、受電弓檢測系統、車體360度圖像檢測系統以及軌道線路接觸網幾何參數在線巡檢系統等系列產品。

目前，相關產品均已通過國家鐵路產品質量檢驗檢測中心的權威認證，并成功應用于杭州地鐵、廣州地鐵、寧波地鐵以及哈爾濱鐵路局、鄭州鐵路局等項目。截至2025年6月，公司軌交運維業務在手訂單已達2,923.35萬元。隨著國內軌道交通總里程突破10萬公里，智能化運維的剛性需求持續爆發，該業務有望在不久的將來成長為公司的第二大收入支柱。

3.全球化布局：借船出海，劍指國際市場

依托中國汽車產業鏈日益增強的全球競爭力，易思維正加速全球化拓展步伐。

一方面，公司緊密跟隨比亞迪、奇瑞、吉利等國產車企海外建廠的節奏，同步進入其在泰國、巴西、墨西哥等地的海外生產基地；另一方面，公司也積極“主動出擊”，通過戰略收購專注于汽車焊縫檢測的德國EHR公司，成功獲取了大眾、戴姆勒等國際知名車企的供應商資質。2022-2024年間，公司海外業務收入從1,419.58萬元穩步增長至1,738.20萬元。

展望未來，隨著歐美汽車制造工廠自動化升級需求的持續釋放，易思維的海外業務有望迎來更大突破，逐步成為全球機器視覺市場的重要參與者。

募資筑牢壁壘，聚焦前沿繪就長期藍圖

本次IPO，易思維計劃募集資金12.14億元，將主要用于機器視覺產品產業化基地建設、機器視覺研發中心項目以及補充流動資金。募投項目緊密圍繞公司主營業務，精準對接當前發展瓶頸與未來戰略方向。

近三年，公司產能利用率持續維持在90%左右的高位，已趨于飽和。同時，公司還面臨主要經營場所產權瑕疵、現有軟硬件設備與場地容量飽和、設備老化嚴重等多重制約因素，亟待解決以支撐未來發展。

產業化基地項目將通過新建高標準生產廠房及配套設施，購置先進生產設備，顯著提升產能規模。項目達產后，預計將形成年產視覺檢測系統2,195套、視覺測量系統230套、視覺引導系統3,000套、軌交運維系統30套及其他產品350套的生產能力。這將有效提升產品生產效率和品質，更好地滿足客戶日益增長的需求。

另一方面，在全球拓展過程中，機器視覺領域競爭日趨激烈。眾多海外廠商憑借雄厚的資金實力、良好的品牌聲譽和深厚的技術積累，長期占據較大市場份額。在此背景下，國內企業要想脫穎而出，必須持續強化研發實力，不斷豐富產品線，以此構筑核心競爭力。

研發中心項目將聚焦前沿技術預研，重點方向包括現有技術的升級迭代與前瞻性新技術的開發。研發課題將覆蓋機器視覺在汽車制造、軌交運維等核心應用領域的深化與創新。

短期來看，以上募投項目將幫助易思維更好地把握下游汽車制造領域擴容的發展機遇，穩固該領域業務的競爭優勢；中長期而言，軌交運維、航空制造等新興增量市場的成功開拓，將為公司打開更加廣闊的成長空間，推動其從“汽車機器視覺龍頭”向“多領域機器視覺解決方案全球領導者”的跨越式發展。

更具行業示范意義的是，易思維的成功探索為國產高端裝備制造企業提供了可復制的范本： 產學研合作創新，以解決國產替代痛點為首要市場切入點，以持續高強度的研發投入構筑核心競爭壁壘，最終實現從技術“跟跑”到“并跑”乃至“領跑”的華麗轉身。若其成功登陸科創板，不僅將獲得寶貴的資本助力，更將有力帶動中國機器視覺全產業鏈的升級，加速構建自主可控的產業生態，為國家工業智能化轉型升級提供堅實的技術支撐。