先揚(yáng)后抑跌幅超3%！AI龍頭英偉達(dá)，第三季凈賺319億美元！

AI行業(yè)的確定性還在增強(qiáng)。

美東時(shí)間11月19日美股盤后，全球AI龍頭企業(yè)英偉達(dá)公布截至自然年2025年10月26日的公司2026財(cái)年第三財(cái)季業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

財(cái)報(bào)顯示，三季度英偉達(dá)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收570.1億美元，同比增長(zhǎng)約62%，高于市場(chǎng)預(yù)期的551.9億美元；凈利潤(rùn)319億美元，同比增長(zhǎng)65%。

值得注意的是，三季度英偉達(dá)數(shù)據(jù)中心營(yíng)收創(chuàng)新高，達(dá)512億美元，同比增長(zhǎng)66%。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，英偉達(dá)已占據(jù)全球人工智能核心芯片市場(chǎng)約90%的份額。

據(jù)悉，除了英偉達(dá)核心板塊數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)之外，其他板塊業(yè)績(jī)表現(xiàn)也相當(dāng)出色。財(cái)報(bào)顯示，第三季度游戲和AI PC業(yè)務(wù)營(yíng)收43億美元，同比增長(zhǎng)30%，但低于市場(chǎng)預(yù)期的44.2億美元；專業(yè)可視化營(yíng)收7.6億美元，同比增長(zhǎng)56%，高于市場(chǎng)預(yù)期的6.128億美元；汽車和機(jī)器人業(yè)務(wù)營(yíng)收5.92億美元，同比增長(zhǎng)32%，低于市場(chǎng)預(yù)期的6.209億美元。

此外，財(cái)報(bào)還顯示，三季度調(diào)整后毛利率為73.6%，同比下降1.4%。

值得注意的是，全球科技巨頭的暴漲，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于AI泡沫的擔(dān)憂。

面對(duì)AI泡沫論，英偉達(dá)CEO黃仁勛表示：“關(guān)于人工智能泡沫的討論層出不窮，但我們的觀察卻截然不同。需要強(qiáng)調(diào)的是，英偉達(dá)的加速器獨(dú)具特色。我們從預(yù)訓(xùn)練、后訓(xùn)練到推理，每個(gè)環(huán)節(jié)都游刃有余。”

黃仁勛還表示，人工智能生態(tài)系統(tǒng)正在全球快速擴(kuò)張，公司已經(jīng)進(jìn)入AI發(fā)展的良性循環(huán)。

與此同時(shí)，英偉達(dá)也給出了四季度業(yè)績(jī)指引，英偉達(dá)預(yù)計(jì)，2026財(cái)年第四季度該公司營(yíng)收將達(dá)到650億美元左右。

英偉達(dá)業(yè)績(jī)的暴增，暫時(shí)打消了市場(chǎng)對(duì)于AI泡沫的擔(dān)憂。

其財(cái)報(bào)發(fā)布之后，11月21日，英偉達(dá)股價(jià)先揚(yáng)后抑，截至收盤，跌幅為3.15%。

德意志銀行分析師Ross Seymore發(fā)布研報(bào)稱，英偉達(dá)表現(xiàn)亮眼，這表明其與同行的業(yè)績(jī)差距可能會(huì)擴(kuò)大。他表示，該芯片制造商第三財(cái)季業(yè)績(jī)超出平均預(yù)期，并持續(xù)在AI計(jì)算、網(wǎng)絡(luò)、軟件和系統(tǒng)方面保持領(lǐng)先，這些仍是其顯著優(yōu)勢(shì)。他指出，管理層對(duì)未來(lái)數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)表達(dá)了強(qiáng)烈信心，并提到從2025年初到2026年底的累計(jì)收入約為5000億美元。

因此，德意志銀行將英偉達(dá)的目標(biāo)股價(jià)從180美元上調(diào)至215美元。

摩根大通則將英偉達(dá)的目標(biāo)價(jià)從215美元上調(diào)至250美元。

中信證券發(fā)布研報(bào)稱，受益于下游AI需求的高景氣度，公司GPU、網(wǎng)絡(luò)等業(yè)務(wù)的業(yè)績(jī)持續(xù)兌現(xiàn)，帶動(dòng)公司當(dāng)季及下季業(yè)績(jī)指引超出市場(chǎng)預(yù)期。伴隨著新產(chǎn)品GB300的順利出貨，GB300的營(yíng)收占比已達(dá)到Blackwell架構(gòu)產(chǎn)品的2/3。

該券商認(rèn)為，隨著人工智能變得更加普及和高效，市場(chǎng)對(duì)于AI算力的需求在穩(wěn)步增加。此外，LLM模型時(shí)代，算力負(fù)載開始從訓(xùn)練向推理端的遷移，對(duì)于推理芯片的綜合性能要求進(jìn)一步提高，該券商稱商用GPU仍將是市場(chǎng)的首選。

中信證券表示，持續(xù)看好公司在AI領(lǐng)域的全球領(lǐng)導(dǎo)地位，看好英偉達(dá)的投資價(jià)值。因此，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至242美元，并維持“買入”評(píng)級(jí)。

侃見財(cái)經(jīng)認(rèn)為，隨著英偉達(dá)業(yè)績(jī)的持續(xù)兌現(xiàn)，緩沖了市場(chǎng)對(duì)于AI泡沫的擔(dān)憂。從長(zhǎng)期來(lái)看，本輪AI的風(fēng)口對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)將會(huì)是現(xiàn)象級(jí)的，并且超出市場(chǎng)預(yù)期的。此外，AI的火爆也將帶動(dòng)算力以及電力需求的大幅增長(zhǎng)。

我們認(rèn)為，雖然全球科技巨頭漲幅令市場(chǎng)比較擔(dān)憂，從目前行業(yè)的發(fā)展來(lái)看，泡沫盡管存在但不足以造成市場(chǎng)巨大的波動(dòng)。因此，市場(chǎng)只需關(guān)注AI龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)的變化，來(lái)參考行業(yè)的泡沫是否達(dá)到嚴(yán)重的程度。