土拍市場回暖是假象？解碼北京9宗溢價地塊背后的信號

2025年上半年北京土拍市場出現戲劇性一幕：9宗地塊溢價成交與12宗流拍并存，麗澤商務區地塊樓面價同比上漲18%，而順義馬坡鎮地塊卻因無人問津終止出讓。這種冰火兩重天的局面，讓不少購房者困惑——土拍市場真回暖了？

溢價地塊集中出現在三大價值高地：海淀永豐產業基地地塊吸引8家房企競拍，最終由央企華潤以14%溢價斬獲；豐臺麗澤金融城地塊被中海地產以11.5萬元/㎡樓面價收入囊中，創下區域新高；朝陽東壩地塊則由首開、保利聯合體溢價9%拿下。這些地塊共同特征是：均位于規劃中的數字經濟或國際商務功能區，且周邊二手房掛牌價已突破10萬元/㎡。

房企拿地策略呈現明顯分化。北京規自委數據顯示，上半年拿地資金63%來自央企國企，其中保利、中海等頭部房企貢獻了45%的土拍金額。值得注意的是，龍湖、萬科等民企開始試探性回歸，但拿地范圍嚴格限定在五環內成熟板塊。某TOP10房企投拓總監透露：“現在拿地就像拆盲盒，只有核心區地塊才敢溢價10%以上，遠郊地塊就算零溢價也要反復測算去化周期?！?/p>

土地市場的結構性升溫傳導至新房市場呈現滯后效應。雖然麗澤板塊某新盤借著土拍熱度宣布漲價5%，但北京住建委網簽數據揭示真相：2025年1-6月新房成交均價同比仍下跌2.3%，漲價項目僅占全市在售樓盤的17%。更關鍵的是，這些溢價地塊普遍約定“競現房銷售”，意味著未來2年內難以形成有效供應，當前所謂的熱度更多是開發商營造的預期管理。

深挖溢價背后的資金邏輯，會發現市場正在重構游戲規則。央行2025年一季度貨幣政策報告顯示，房企開發貸同比減少23%，但專項用于保障房建設的PSL貸款增加1800億元。這解釋了為何中建系房企能豪擲128億元連拿3宗地塊——其競得的海淀永豐地塊明確要求配建25%人才公寓。某股份制銀行信貸部負責人坦言：“現在能拿到錢的房企，要么有保障房指標，要么押注核心資產證券化，純商品房開發根本批不下貸款。”

購房者需要警惕三個認知誤區：一是把局部溢價等同于普漲信號，實際上北京六環外庫存去化周期仍高達22個月；二是忽視“競配建”條款對利潤的侵蝕，像中海麗澤地塊實際可售部分樓面價已達13.8萬元/㎡；三是低估政策調控的精準性，近期住建部約談溢價率超15%的城市，北京已暫停了昌平沙河等高溢價地塊出讓計劃。

土拍市場從來都是政策與資本博弈的晴雨表。當下北京市場的真相是：央企用低成本資金托底重點功能區，民企靠存量項目維持現金流，真正的市場化競價機制尚未完全恢復。對于普通購房者而言，與其被溢價地塊帶節奏，不如緊盯兩個硬指標：二手房月度成交量能否站穩1.2萬套門檻，以及房貸利率是否跌破3%的心理關口。畢竟在分化加劇的時代，土拍熱度與房價漲跌之間，早已不是簡單的因果關系。