【眼觀】小米汽車蒸蒸日上，上揚(yáng)之下危機(jī)暗藏？

小米汽車實(shí)現(xiàn)單季度盈利，亮眼財(cái)報(bào)背后亦有危機(jī)

近期，小米發(fā)布第三季度財(cái)報(bào)：集團(tuán)當(dāng)期總營(yíng)收1131億元，同比增長(zhǎng)22.3%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)達(dá)113億元，同比增長(zhǎng)81%，創(chuàng)歷史新高。其中，小米汽車業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，由第二季度虧損3億元，轉(zhuǎn)為盈利7億元（智能電動(dòng)汽車及AI等創(chuàng)新業(yè)務(wù)合計(jì)）。本季度汽車業(yè)務(wù)收入達(dá)290億元（創(chuàng)歷史新高），汽車業(yè)務(wù)毛利率提升至25.5%，單車均價(jià)進(jìn)一步提升至26萬元。

面對(duì)亮眼財(cái)報(bào)，小米集團(tuán)合伙人、總裁盧偉冰表示：小米汽車業(yè)務(wù)超出預(yù)期，由此驗(yàn)證了小米汽車的產(chǎn)品力與商業(yè)模式可行性。

而隨著第50萬臺(tái)小米汽車正式下線，雷軍也發(fā)文表示：這對(duì)小米汽車而言，意義非凡。

小米汽車成立僅4年，便實(shí)現(xiàn)了單季度盈利，這在造車史上，可以說一個(gè)奇跡。若以首車交付為起點(diǎn)，則小米僅用6個(gè)季度（18個(gè)月），就實(shí)現(xiàn)從交付到盈利的跨越，創(chuàng)下國(guó)產(chǎn)新勢(shì)力最快盈利紀(jì)錄。

目前，新勢(shì)力當(dāng)中，實(shí)現(xiàn)季度盈利的僅有理想、零跑和小米三家（不考慮傳統(tǒng)車企內(nèi)部孵化的品牌），蔚來和小鵬還在為Q4實(shí)現(xiàn)盈利而沖刺。無論從“成立到盈利”還是從“首車交付到盈利”，小米汽車的盈利速度都大幅領(lǐng)先理想（7年5月/2年10月）和零跑（9年6個(gè)月/6 年5個(gè)月）。

“后發(fā)先至”的小米無疑是“新勢(shì)力當(dāng)中最快賺錢的車企”，而這一表現(xiàn)也從某種程度上印證了小米用互聯(lián)網(wǎng)效率造車的核心優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)然，說到用互聯(lián)網(wǎng)思維造車，何止小米一家，“蔚小理”同樣是典型代表，但要論品牌勢(shì)能和發(fā)展前景，小米無疑是當(dāng)下最“炙手可熱”的。

不過，正所謂“人紅是非多”，小米的蒸蒸日上，其實(shí)一直伴隨著無數(shù)爭(zhēng)議。尤其是幾起嚴(yán)重交通事故的聚焦和放大，令小米和雷軍承受了無數(shù)非議和巨大壓力。

近期，雷軍因?yàn)槟承┚W(wǎng)友移花接木和斷章取義的操作，一改溫和的語氣常態(tài)，連發(fā)多條微博駁斥網(wǎng)上惡意炒作，便是小米遭受多重負(fù)面壓力的某種映射。

當(dāng)前，小米汽車業(yè)務(wù)仍然有約40萬輛的積壓訂單，市場(chǎng)依然呈現(xiàn)“供不應(yīng)求”的局面。然而，有分析認(rèn)為，小米每月新增訂單已不足2萬臺(tái)，如果小米繼續(xù)維持4-5千的周訂單表現(xiàn)，按照月均交付4萬臺(tái)的節(jié)奏，在26年年中就會(huì)消耗完這些“積壓訂單”。若沒有新車上市來創(chuàng)造增量，小米汽車很可能會(huì)從“供不應(yīng)求” 的局面，轉(zhuǎn)變成“供過于求”的狀態(tài)。屆時(shí)，小米汽車恐怕就沒現(xiàn)在這么好賣了。

除此之外，購置稅減半政策的實(shí)施，以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，也很可能對(duì)小米汽車業(yè)務(wù)產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。

盧偉冰表示，2026年小米汽車將面臨不少壓力：“明年購置稅補(bǔ)貼政策減半，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)將更激烈，汽車毛利率可能較今年有所回落，難以維持當(dāng)前優(yōu)異水平。”

再結(jié)合雷軍的焦慮和罕見發(fā)飆，似乎也找了更合理的解釋。

結(jié)語：

不出意外的話，小米已經(jīng)達(dá)成了25年交付35萬輛的目標(biāo)，接下來的1個(gè)多月，將是小米釋放沖量的收官之戰(zhàn)。

從去年的13.6萬輛，到今年不到11個(gè)月就交付35萬輛（同比增長(zhǎng)超150%），小米以接近三倍的增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)了從一個(gè)“新手玩家”到“練級(jí)高手”的跨越。

盡管小米新增訂單有所放緩，但超40萬臺(tái)的積壓訂單，也夠小米再穩(wěn)穩(wěn)跑一年了。

然而，沒人能躺在過去的功勞簿上一勞永逸，埃安、比亞迪如此，小米也一樣。接下來，小米還將有很多硬仗要打，而雷軍IP也正面臨越來越多的挑戰(zhàn)。需要小米和雷軍靜下心來，認(rèn)真思考接下來怎么走。