鋰礦概念跌幅居前，光模塊漲超7%，背后邏輯何在？| 財經早評

今日，A股三大指數迎來集體高開。截至開盤，滬指報漲0.36%，深成指漲0.53%，創業板指表現尤為強勁，高開0.9%。

盤面上出現顯著的結構性分化特征。以光模塊為代表的科技板塊強勢領漲，其中德科立、光庫科技開盤漲幅均超過7%，易點天下漲超5%。BC電池、摩爾線程等相關科技概念同樣漲幅居前，顯示出市場資金對前沿科技領域的濃厚興趣。

與之形成鮮明對比的是，鋰礦板塊開盤后大幅下挫，領跌兩市。

大中礦業、盛新鋰能開盤不久即觸及跌停，融捷股份跌幅也超過8%。此外，水產、中船系板塊亦表現疲軟。

市場分析人士指出，今日開盤行情清晰地反映了當前市場的資金偏好與產業邏輯。

科技成長板塊受產業趨勢利好驅動持續獲得追捧，而鋰礦等資源類板塊則因市場擔憂供需格局變化而面臨調整壓力。

我們都知道，市場資金是最聰明的“水”，永遠在尋找效率最高、增長最快的“洼地”。

今天的盤面，毫無疑問，也正正是展示了一場激烈的“新舊”之爭。

首先是高開與領漲方，光模塊/CPO（共封裝光學）所代表的，是高新科技領域，是人工智能爆發式增長最確定的。

AI大模型需要巨大的算力，算力集群（如GPU）之間的數據交換產生了海量需求，而光模塊就是負責這些數據高速傳輸的“神經纖維”。

它的領漲，直接指向了全球科技競爭的核心賽道——AI基礎設施。

BC電池呢，則是光伏行業技術迭代的典型代表。BC（背接觸）技術能顯著提升電池的轉換效率和美觀度，是下一代主流電池技術的有力競爭者。它的上漲，說明了在新能源內部，市場也開始區分“有技術護城河的高端產能”和“可能面臨過剩的普通產能”。

至于作為國產GPU代表的摩爾線程，其概念上漲背后，是 “自主可控”+“AI算力” 雙重邏輯的驅動。在當前的國際環境下，任何在核心技術上取得突破的國內公司，都會獲得市場的高度關注。

鋰礦在今天的跌幅是居前的，特別是多只個股大跌甚至跌停，但這也不代表新能源不行了。它只是反映一個非常經典的 “產能周期”和“供需錯配”的問題。

何為“產能周期”？ 任何一個大宗商品行業，都會經歷“價格上漲→資本涌入、瘋狂擴產→產能集中釋放、供給過剩→價格暴跌→企業虧損、產能出清→供需重新平衡、價格回升”的循環。

鋰礦正處在從“價格暴漲”轉向“供給過剩”的痛苦階段。

前兩年，在新能源汽車爆發式增長的預期下，鋰價一路飆升，催生了全球范圍的鋰礦開采和冶煉投資。如今，這些新增產能陸續投產，而下游新能源汽車的增速在經歷了爆發期后，開始回歸理性。

同時，技術路線的潛在變革（如鈉離子電池對部分低端鋰電的替代）也帶來了長期不確定性。當供給增速超過需求增速，價格下跌就是必然。

碳酸鋰價格從近60萬元/噸的峰值跌至2025年6月的5.99萬元/噸，就是最直觀的證明。

今天的市場，板塊輪動太正常了，資本本身已經無法完全精準看準單一版塊的走向，所以，資金正從可能面臨長期價格壓力的傳統周期資源品（鋰礦），大規模轉向代表未來增長和技術壁壘的硬科技與高端制造（光通信、先進光伏、算力）。

這是中國經濟從“房地產+舊基建”驅動，轉向“科技+綠色”驅動的微觀印證。

市場普遍將鋰價下跌歸因于供需，但我想給各位另一個方向去思考下，那便是新能源汽車產業鏈利潤分配的再平衡。

上游（鋰礦）的“暴利時代”已經結束了。

在過去兩年，產業鏈的大部分利潤被最上游的鋰資源企業攫取，中游的電池廠和下游的整車廠利潤空間被嚴重擠壓。

這時，中下游的“喘息之機”即將到來，或者說，是已經到來。鋰價回落，最直接受益的是電池制造廠商和新能源汽車公司。

它們的原材料成本將顯著下降，毛利率有望得到修復。

這對于整個產業的健康發展是好事，能讓利潤在整個鏈條中更合理地分布，激勵技術創新和品牌建設，而不是簡單地爭奪資源。

那么，對于投資者而言，看待鋰礦公司不能再抱有“有礦就是王道”的舊思維。

需要重點關注其現金成本，只有成本位于全球曲線最左側的企業，才能在價格寒冬中存活并伺機并購擴張。

同時，目光應更多投向在電池技術、材料創新上有所建樹的中游公司。

面對這種撕裂的格局，我的建議是：

第一，先要了解“新質生產力”。對中國A股市場而言，這是一個具有高度戰略性的詞匯。它指向的正是那些技術含量高、產業鏈條長、驅動未來經濟增長的領域。

人工智能、高端芯片、生物制造、商業航天等，將是未來很長一段時間內政策的焦點和資本的聚集地。

光模塊的上漲只是這個大潮中的一朵浪花。

第二，要在傳統行業中尋找“新的活法”。即使是鋰礦這樣的周期行業，也并非毫無機會。

關鍵在于甄別哪些公司正在向下游延伸，做鋰鹽深加工，或布局鋰電池回收。

這種 “周期+成長” 的雙重屬性，能有效平滑業績波動，帶來估值重塑的機會。

最后，老生常談，還是要提醒一下，保持清醒，警惕概念炒作。

在科技股熱潮中，必然魚龍混雜。

要仔細分辨哪些公司是有真實訂單、技術壁壘和營收支撐的，哪些僅僅是“蹭概念”。

例如，對于AI概念股，需要審視其AI業務在總營收中的占比和毛利率水平。

不過，投資有風險，入市需謹慎！

市場的每一次波動，都是產業與資本對話的語言。讀懂它，我們不僅能更好地管理財富，更能深刻地理解我們所處的這個變革時代。

希望我的這些分析和見解，能為您帶來啟發。

本文作者 | 東叔

審校 | 童任

配圖/封面來源 | 騰訊新聞圖庫

編輯出品 | 東針商略

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