愛奇藝Q3財報解讀：長視頻新機遇，出海和AI兩開花

文娛商業(yè)觀察

文/浮萍

愛奇藝近期的劇還是太能打了。

這是文娛商業(yè)觀察最近的直觀感受，愛奇藝的新劇《唐朝詭事錄3》在開播后，憑借內容實力4天熱度就破萬，云合市占率一路狂飆到28%，成為霸榜姿勢超穩(wěn)的Q4頂流劇。

這延續(xù)了愛奇藝一貫以來的內容優(yōu)勢。根據(jù)最新發(fā)布的2025年Q3財報，愛奇藝三季度推出了多部熱門劇集、電影和綜藝節(jié)目。劇集《朝雪錄》和《生萬物》的內容熱度值均突破萬點大關，電影方面，愛奇藝出品的《捕風追影》票房突破12億元，成為暑期檔的一大亮點。綜藝節(jié)目《喜劇之王單口季》第二季內容熱度值超過8000，在云合市場中領先同類型作品，而新綜藝《姐姐當家》也引發(fā)了社交媒體上的廣泛討論。

在傳統(tǒng)內容賽道繼續(xù)保持頭部競爭力的同時，財報中還披露出愛奇藝在海外市場、微劇、AI等方面的進展超預期，正在成長為公司新的增長點。具體來說，海外業(yè)務總收入同環(huán)比增幅創(chuàng)近兩年新高。愛奇藝國際版日均會員數(shù)創(chuàng)歷史新高，會員收入同比增長超40%。其中巴西、5個西語區(qū)市場、墨西哥、印尼會員收入同比漲幅超100%，成為公司的第二增長曲線；而微劇方面，《緣起三生》《飼養(yǎng)夜色》《臨時的天堂》等頭部微劇廣受歡迎，微劇日均播放時長與日均會員拉新收入均實現(xiàn)環(huán)比兩位數(shù)增長。

至于AI與影視行業(yè)的融合與變革探索，愛奇藝已經(jīng)在AI提升運營效率、增強貨幣化能力、賦能專業(yè)內容制作以及創(chuàng)新用戶體驗等方面已經(jīng)取得了顯著的成效。愛奇藝首席執(zhí)行官龔宇也多次在重要的場合都表示了愛奇藝持續(xù)投入的決心：“我們預估，快則1-2年、慢則3年，最多不超過5年，影視行業(yè)到互聯(lián)網(wǎng)視頻行業(yè)會發(fā)生巨大變化。我們會投入非常大的力量，去用AI做創(chuàng)新，做改變。”

核心的長視頻業(yè)務持續(xù)領跑，海外、微劇、AI等新業(yè)務展現(xiàn)出不俗的潛力，也難怪業(yè)績發(fā)布后，愛奇藝股價兩天內漲幅接近10%，說明資本市場一致看好愛奇藝的未來發(fā)展。

暑期檔爆款不斷，愛奇藝內容生態(tài)價值外溢

愛奇藝三季度劇集內容方面的表現(xiàn)確實可圈可點，其中《生萬物》網(wǎng)臺雙爆，成全民爆款，2025年單日云合熱播榜市占率第一，并創(chuàng)下央八集均收視新高；暑期檔《朝雪錄》《生萬物》內容熱度值均破萬，《不眠日》內容熱度峰值超8800。數(shù)據(jù)顯示，愛奇藝出品的熱播劇內容云合市占率達28.5%創(chuàng)暑期檔紀錄，續(xù)看率高于均值。

而電影、綜藝、國漫方面同樣表現(xiàn)亮眼，其中2025年暑期,云合數(shù)據(jù)顯示，6月起，愛奇藝少兒連續(xù)三個月穩(wěn)居有效播放市占率第一，播放時長環(huán)比也大幅提升，成為眾多親子家庭的首選平臺。

多個領域涌現(xiàn)多個爆款作品，形成爆款內容集結帶，不僅對平臺的內容、會員生態(tài)起到了非常積極的提振作用，還進一步外溢至線下IP衍生業(yè)務和微劇等多方面，具體可以從下面幾個方面理解：

一是進一步活躍會員經(jīng)濟生態(tài)。精品內容最直觀的效應滿足用戶對高品質內容的渴求，從而帶動會員收入的增長。根據(jù)三季度財報，愛奇藝當季會員服務收入為42.1億元，環(huán)比增長3%。而基于精品內容的精細化運營動作，包括和頭部IP合作推出定制會員卡、舉辦717會員節(jié)以及超過10場會員專屬活動等為會員提供更大的情緒價值，從而進一步增加用戶的粘性和忠誠度。

二是持續(xù)延長內容價值周期，為內容IP的商業(yè)化運營提供堅實的基礎。IP是爆款內容的起點，但圍繞爆款IP內容可以衍生出更多長尾和有生命力的價值，在這方面，愛奇藝在國內的探索一直穩(wěn)步推進，為內容的商業(yè)化打開了新的大門。比如卡牌產品，愛奇藝從自2018年通過授權方式切入卡牌市場，到2023年憑借《蓮花樓》首次嘗試真人影視卡牌，再到2024年7月從《唐朝詭事錄之西行》項目開始，全面推行卡牌自營模式，愛奇藝已經(jīng)構建了“自有IP孵化+自研產品+自營渠道”的綜合運營能力。在暑期檔的爆款劇《生萬物》中，IP卡牌業(yè)務再次取得了超預期的成績。

而備受關注的線下樂園業(yè)務也有了新進展：截止到目前，正在打造和即將開啟的愛奇藝樂園包括揚州、開封和北京項目。其中揚州的項目計劃于今年內開園，屆時愛奇藝曾經(jīng)打造的爆款內容《狂飆》等，劇中同款場景將會出現(xiàn)在樂園里，以滿足劇粉們的“情緒體驗”的核心需求。

優(yōu)質內容引爆線上觀影，順勢打通線下的IP衍生品和樂園業(yè)務，相當于為頭部IP找到兩個線下落地的支點，其想象空間無疑更大。

三是長視頻領域成功的內容開發(fā)、制作和發(fā)行經(jīng)驗、以及人才儲備等可以快速復制到微劇領域，幫助愛奇藝在短時間內實現(xiàn)崛起。今年以來，愛奇藝的片單庫已經(jīng)儲備了超2萬部，持續(xù)輸出精品：《朱雀堂》憑借電影級制作與實力派演員演技，連續(xù)33天穩(wěn)居云合短劇霸屏榜榜首，為橫屏短劇樹立新標桿；《以她之韌》以豆瓣7.5分的高評分收獲口碑認可；《三更雪》憑借高燃劇情與精良制作引發(fā)觀劇熱潮，連續(xù)12天登頂云合短劇霸屏榜。而單集19分鐘的《遮云》，上線僅19天分賬票房便突破千萬元，彰顯出強勁的市場號召力。

從譯制到自制，愛奇藝站穩(wěn)長視頻出海C位

愛奇藝是最早一批布局海外業(yè)務的長視頻平臺，2019 年 6 月。當時愛奇藝正式推出了國際版本 iQIYI App，前瞻性開啟內容出海戰(zhàn)略，經(jīng)過6年多的發(fā)展，如今已經(jīng)成績顯著：第三季度，總收入同環(huán)比增幅創(chuàng)近兩年新高。愛奇藝國際版日均會員數(shù)創(chuàng)歷史新高，會員收入同比增長超40%。其中巴西、5個西語區(qū)市場、墨西哥、印尼會員收入同比漲幅超100%。

復盤愛奇藝的出海戰(zhàn)略成功之路，是先以譯制片切入市場。因為地緣和文化親近的因素，東南亞市場對華語片的接受程度比較高，歷史上的《還珠格格》等華語劇集也都在這些地區(qū)熱播過。所以從2019年開始，愛奇藝就規(guī)模化將旗下熱播劇集《寧安如夢》《長風渡》《歸路》《蓮花樓》《狂飆》《不良執(zhí)念清除師》《狐妖小紅娘月紅篇》《念無雙》《顏心記》等眾多華語內容譯制成本土語言上映，初步打開出海市場。

然后再攜手當?shù)乇就粱谱鲌F隊展開原生內容的開發(fā)，取得較大的成功。第三季度，愛奇藝自制泰語劇集《靈魂重生》成為2025年爆款作品，會員收入創(chuàng)下愛奇藝國際版泰劇紀錄，并登頂谷歌和推特（X）相關榜單。同時愛奇藝還將出海地區(qū)的范圍從東南亞擴展到中東、南美等更多地區(qū)，擴大了內容出海的落地區(qū)域。

內容出海的成功，不僅擴大了華語內容的影響力，也給愛奇藝自身成功帶來了巨大的增量市場：面對東南亞、中東和南美地區(qū)等數(shù)十億人口而產生巨大數(shù)字娛樂需求，愛奇藝的布局擁有更大的想象空間。

AI探索和應用提速，為用戶和創(chuàng)作者鏈

AI 是當下全世界最炙手可熱的新技術浪潮，各行各業(yè)都希望能夠搭上這班列車，其中最熱的方向當屬影視內容行業(yè)，AI可以深度參與上游內容創(chuàng)作、中游的內容宣發(fā)和下游的用戶體驗等，以及各種新方向的前沿探索。

在這方面，愛奇藝已經(jīng)積累了相當多的經(jīng)驗。其中上游內容創(chuàng)作環(huán)節(jié)，愛奇藝開發(fā)的“影像工坊”有效支持前期創(chuàng)意開發(fā)，提供概念海報、角色設計、分鏡生成等服務。而在內容制作環(huán)節(jié)，因為有AI的介入有望大幅縮短虛擬制作生產周期，在即將播出的劇集《魅影神捕》中，愛奇藝正是通過AI圖生模型——數(shù)字資產用于虛擬拍攝——數(shù)字資產3D打印實體道具——實體道具用于實景拍攝的嘗試，實現(xiàn)了數(shù)字資產在虛實世界的雙向互通。

在下游的用戶體驗層面，愛奇藝推出的“速看”功能，通過AI智能體，自動將長視頻剪輯成豎版短視頻合集，為用戶在手機端帶來微劇式觀看體驗，升片庫的觀看量，該功能目前已覆蓋核心內容品類。個人智能助手“桃豆”持續(xù)升級，為用戶提供更精準的視頻搜索、內容推薦與劇情問答服務，其新推出的“追劇戰(zhàn)報”將追劇時長可視化，有效增強用戶參與感與互動樂趣，獲得廣泛好評。

三是AI+影視的前沿探索方面，今年7月愛奇藝與谷歌、字節(jié)跳動聯(lián)合推出了AI短片創(chuàng)作大賽，吸引30多個國家，超2300位作者參與，顯示AI正為視頻創(chuàng)作帶來更多想象和可能。9月聯(lián)合鮑德喜推出國內首個AI劇場——“鮑德熹·愛奇藝AI劇場”。劇場將面向全球征集內容創(chuàng)意和團隊，并為創(chuàng)作者提供技術支持及創(chuàng)作補貼。首批15分鐘以上、兼具藝術性和商業(yè)性的AI敘事影片計劃于2026年一季度正式上線。

通過一些系列的活動運營，愛奇藝希望持續(xù)發(fā)掘并培養(yǎng)用AI創(chuàng)作的新一代創(chuàng)作者，衍生當前內容生態(tài)邊界；并將探索成果落地在漫劇、動漫、知識、紀錄片和網(wǎng)絡電影等優(yōu)勢內容上，為推動產出AI 主導的內容，為劇集、電影等長篇內容提前打下基礎。