全球傳統車企巨頭利潤滑坡，中國汽車軍團憑研發投入逆周期突圍

2025年前三季度車企財報數據勾勒出一幅清晰的產業分野圖景：全球主流車企正經歷集體性利潤承壓，豐田、大眾、奔馳等國際巨頭歸母凈利潤同比跌幅普遍在15%-53%區間；與此同時，中國車企發展呈欣欣向榮之勢，比亞迪、奇瑞等頭部企業逆勢增長，小鵬、賽力斯等新勢力增速驚人。

數據顯示，全球十強車企中九家利潤同比下滑，梅賽德斯-奔馳、大眾集團、本田汽車跌幅均超50%，通用汽車凈利潤縮水三分之一；豐田雖仍以1102.1億元凈利潤領跑，但同比下跌16%的警報已然拉響；大眾集團利潤銳減53%至288.6億元，與其679.2億元的巨額研發投入形成反差，凸顯戰略調整的艱難。

更嚴峻的是，多數傳統車企開始“節衣縮食”：寶馬研發費用同比下降15%，大眾集團縮減9%，這種收縮姿態與特斯拉42%、比亞迪31%、小鵬49%的研發增幅形成鮮明對比。

與全球頹勢形成反差，中國車企展現出強大韌性。比亞迪前三季度以326萬輛銷量緊追上汽集團，營收5662.7億元，同比增長13%，更以437.5億元的研發投入位列全球第三，僅次于大眾和豐田，遠超通用、福特等傳統巨頭。

市場格局正在重排：吉利控股銷量295.3萬輛，增長29%，營收4458億元；奇瑞營收增長18%、利潤增長28%；賽力斯利潤大增32%；即便仍在虧損的小鵬汽車，也呈現出銷量暴增218%、營收翻倍、虧損收窄的積極信號；廣汽、吉利雖出現虧損，但其225.4億和126.1億的研發投入表明轉型決心未減。

數據揭示了一個殘酷現實：汽車產業的競爭邏輯已從規模驅動轉向技術驅動。特斯拉以328.1億元研發投入支撐其智能化領先地位；比亞迪437.5億投入涵蓋電池、電機、電控全產業鏈；小鵬66.2億研發費雖規模不大，但49%的增幅展現了對智能駕駛All in的野心。

此外，這也能看出中國車企不再是低附加值制造者——比亞迪研發投入全球第三，小鵬單車智能化水平對標特斯拉，意味著產業鏈話語權從“市場換技術”轉向“技術定義市場”。

這種轉變還體現在投入質量上：比亞迪營收5662.7億元，雖僅為豐田的三分之一，但其研發費用占比達7.7%，遠高于豐田的2.9%。高研發強度對應的是新能源賽道的高成長性，前三季度中國新能源車企普遍實現銷量20%以上增長，而特斯拉全球銷量下滑6%，寶馬、奔馳銷量微增甚至負增長，揭示市場增長引擎已然易主。（數據來源：21世紀（參數丨圖片）經濟報道制圖）