上海
巴菲特早期發現自己做錯了后，可以改變董事會，可以收購公司，可以做一系列并購業務，但你只有一個辦法——賣掉它。
既要知道我們為什么投資，又要知道未來最可能“錯在哪里”，我稱之為某一個投資邏輯的“反邏輯”
反邏輯的核心作用在于“止損”一一當然，并不是那種跌了多少就賣的價格止損，而是基本面止損信號。
（圖1）賣出三原則是：貴了、邏輯破了，找到更好的。所謂“反邏輯”賣出，就是在投資之前，先設定“邏輯破了”的明確信號。
研發新產品，其“反邏輯”是研發失敗；
重磅新產品上市，其“反邏輯”是銷售不佳，或者銷售雖好，卻影響了老產品的銷量；
擴大產能，其“反邏輯”是良品率遲遲無法達標；
傍上了大客戶，其“反邏輯”是經營自主權喪失，應收款大增，甚至業績大起大落
……
（圖2）難的是，實際投資中。股價總是同時在演繹邏輯與反邏輯，比如漲價驅動的行情股價的上漲趨勢，體現的是越來越多的投資者認識到這個“漲價”邏輯，但其間的下跌，也是投資者越來越多地認識到“反邏輯”。
“反邏輯”的信號出現時，通常股價已經下跌了一段，此時千萬不能因為估值下降而猶豫不決，“邏輯破了”代表未來的業績下降，其估值可能越跌越貴。
機構化導致A股的定價效率越來越高，人人都知道從確定性的機會上賺錢，造成“確定性的內卷”，加上看到機會后猶猶豫豫，直到邏輯確定才肯進入，導致買入成本居高不下確定性不但沒有機會，反而都是坑。
要破“內卷”，就要有非常的選擇。不要懼怕“反邏輯”的不確定性，當邏輯剛剛出現，股價還在底部時，不要吝嗇你的想象力;當反邏輯信號出現，不管估值多么有吸引力，都要毫不猶豫地斬斷一切幻想。
關于“反邏輯”的具體分析請看公眾號全文《若不知道“何為錯”，堅持則無意義》。
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