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事件驅(qū)動(dòng)
亞洲最大船隊(duì)將誕生。11月21日,國(guó)務(wù)院國(guó)資委組織召開儀式,8組17家單位進(jìn)行了重點(diǎn)項(xiàng)目集中簽約。其中,中國(guó)旅游集團(tuán)牽頭組建央企郵輪運(yùn)營(yíng)平臺(tái)公司,此次專業(yè)化整合后,船隊(duì)規(guī)模位居亞洲第一。
2025年4月,交通運(yùn)輸部披露,一季度,我國(guó)國(guó)際郵輪運(yùn)輸市場(chǎng)共有16艘郵輪運(yùn)營(yíng)了141個(gè)航次,運(yùn)送旅客32.8萬(wàn)人次、較去年同期增長(zhǎng)67.8%。
我國(guó)郵輪產(chǎn)業(yè)發(fā)展正在進(jìn)入黃金期。2025年9月,國(guó)新辦舉行發(fā)布會(huì)。國(guó)務(wù)院國(guó)資委負(fù)責(zé)人介紹,郵輪運(yùn)營(yíng)等領(lǐng)域的專業(yè)化整合扎實(shí)開展。
投資邏輯
1. 需求強(qiáng)勁復(fù)蘇:全球郵輪預(yù)訂量正創(chuàng)下歷史新高。數(shù)據(jù)顯示,2024年全球郵輪旅客人次預(yù)計(jì)將達(dá)到3570萬(wàn),超過(guò)疫情前水平。
2. 客群“年輕化”破圈:郵輪不再是中老年的專屬。數(shù)據(jù)顯示,2024年預(yù)訂郵輪的客人平均年齡比2019年下降了2.6歲,年輕消費(fèi)者正成為重要增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)力。各大公司通過(guò)增加船上特色酒吧、文化主題航次等方式吸引年輕客群。
3. 亞太市場(chǎng)潛力巨大:亞太地區(qū)被認(rèn)為是全球郵輪業(yè)增長(zhǎng)最快的市場(chǎng),年均增速預(yù)期可達(dá)19.6%。中國(guó)市場(chǎng)的復(fù)蘇(如上海郵輪口岸旅客量大幅增長(zhǎng))是這一趨勢(shì)的直接體現(xiàn)。
郵輪產(chǎn)業(yè)龍頭
A股市場(chǎng)的相關(guān)公司更多集中于郵輪的制造、配套服務(wù)和港口運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)。
船舶制造與配套
- 中國(guó)船舶:作為國(guó)內(nèi)造船業(yè)的龍頭,其子公司外高橋造船承擔(dān)了大型郵輪的建造任務(wù),直接切入郵輪制造這一高端市場(chǎng)。
- 江龍船艇:專注于鋁合金、金屬及多材質(zhì)復(fù)合船艇,其產(chǎn)品線規(guī)劃中包含“迷你郵輪”和“高端客滾船”等。
港口運(yùn)營(yíng)與綜合開發(fā)
- 招商蛇口:不僅僅是一家地產(chǎn)公司,它已在深圳、廈門、上海等沿海城市完成了郵輪母港的初步布局,從“港、城、游”等方面介入郵輪產(chǎn)業(yè)。
- 廈門港務(wù):公司參與投資開發(fā)國(guó)內(nèi)首個(gè)郵輪免稅綜合體項(xiàng)目,結(jié)合了免稅購(gòu)物、郵輪文化和餐飲娛樂(lè)。
旅游運(yùn)營(yíng)
- 渤海輪渡:業(yè)務(wù)從傳統(tǒng)的國(guó)內(nèi)客滾運(yùn)輸擴(kuò)展至國(guó)際郵輪旅游和融資租賃等領(lǐng)域。
潛在風(fēng)險(xiǎn)
- 關(guān)注財(cái)務(wù)健康:郵輪公司是資本密集型企業(yè),新船建造需要大量投入。投資時(shí)需密切關(guān)注其債務(wù)水平、現(xiàn)金流和盈利能力。
- 宏觀經(jīng)濟(jì)敏感性:郵輪旅游屬于高端休閑消費(fèi),其需求與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和消費(fèi)者信心高度相關(guān)。如果經(jīng)濟(jì)放緩,可能會(huì)直接影響公司的業(yè)績(jī)。
- A股概念股的特性:部分A股公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)并非完全集中于郵輪,郵輪產(chǎn)業(yè)可能只占其業(yè)務(wù)的一部分。投資前,建議仔細(xì)研究公司的具體業(yè)務(wù)構(gòu)成和實(shí)際營(yíng)收占比。
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