遼寧
風(fēng)險(xiǎn)提示：本文為財(cái)報(bào)教學(xué)文章，不包含推薦行為，請勿據(jù)此操作，注意安全。
利潤增長20%，訂單卻暴增157%！這家PCB企業(yè)手握1.6T光模塊技術(shù)，竟在機(jī)器人、CPO、華為三大賽道同時(shí)卡位。
看財(cái)報(bào)就像偵探查案，最亮眼的數(shù)據(jù)組合往往藏著最關(guān)鍵的投資密碼。
崇達(dá)三季度凈利潤3.14億元，同比增長20%，表現(xiàn)相當(dāng)穩(wěn)健。
公司收到客戶訂單2712.21萬元，同比暴增157.85%，創(chuàng)下歷史新高！
更讓人驚訝的是，這家看似傳統(tǒng)的PCB企業(yè)，不僅在800G光模塊已實(shí)現(xiàn)交付，還手握1.6T技術(shù)儲備，同時(shí)在機(jī)器人、CPO、華為三大熱門賽道深度布局。這背后，到底有何玄機(jī)？
運(yùn)營效率：驚人的提速奇跡
財(cái)官教大家一個關(guān)鍵指標(biāo)：運(yùn)營效率是制造業(yè)的生命線。崇達(dá)產(chǎn)品銷售速度60天，同比大幅加快4%。
公司銷售回款時(shí)間81天，同比加快4%，顯示出在產(chǎn)業(yè)鏈中話語權(quán)增強(qiáng)。回款加速意味著公司現(xiàn)金流更加健康，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)降低。
銷售商品收到現(xiàn)金凈額3.31億元，同比增長11.03%，高于凈利潤，說明公司賺的都是真金白銀，收入質(zhì)量很高。
訂單爆發(fā)：需求井探的真相
訂單暴增157.85%這個數(shù)字背后，是公司在多個新興領(lǐng)域的突破。
從AI服務(wù)器到光模塊，從工業(yè)機(jī)器人到智能家居，公司產(chǎn)品覆蓋了當(dāng)前最熱門的應(yīng)用場景。
在服務(wù)器領(lǐng)域，公司不僅Eagle Stream平臺已批量出貨，還在配合客戶開展BHS平臺試制和OAK Stream平臺預(yù)研，顯示出技術(shù)前瞻性。
通過云尖-之江GPU算力項(xiàng)目，公司與百度、曦智等國產(chǎn)GPU廠商實(shí)現(xiàn)小批量出貨，切入AI算力核心賽道。
技術(shù)布局：隱形冠軍的硬實(shí)力
崇達(dá)的真正價(jià)值，在于其深厚的技術(shù)積累。子公司普諾威具備800G光模塊量產(chǎn)能力，同時(shí)儲備1.6T技術(shù)，在CPO領(lǐng)域占據(jù)先機(jī)。
公司投資4億元新建m-SAP制程生產(chǎn)線，產(chǎn)能已提升到滿足25/25微米IC載板主流市場需求，這在業(yè)內(nèi)屬于領(lǐng)先水平。
從MEMS類載板向先進(jìn)封裝基板轉(zhuǎn)型，公司產(chǎn)品覆蓋RF射頻、SIP封裝、光通訊等高端領(lǐng)域，技術(shù)壁壘不斷夯實(shí)。
產(chǎn)能擴(kuò)張：迎接需求爆發(fā)
珠海崇達(dá)二期項(xiàng)目已于2024年6月試產(chǎn)，新增高多層PCB板產(chǎn)能6萬平米/月，主要應(yīng)用于服務(wù)器等領(lǐng)域。這為訂單增長提供了產(chǎn)能保障。
公司客戶群優(yōu)質(zhì)，包括中興、新華三、云尖、寶德等主流服務(wù)器廠商，產(chǎn)品應(yīng)用于超級計(jì)算機(jī)、服務(wù)器主板、GPU等高端領(lǐng)域。
在工業(yè)控制領(lǐng)域，公司產(chǎn)品已應(yīng)用于人形機(jī)器人、工業(yè)機(jī)器人，切入智能制造賽道。
風(fēng)險(xiǎn)提示：光鮮背后的隱憂
盡管業(yè)績亮眼，但公司壞賬準(zhǔn)備1014.86萬元，同比增加46.55%，這個信號需要警惕。壞賬增加可能意味著部分客戶回款出現(xiàn)問題。
制造業(yè)擴(kuò)張期往往伴隨著應(yīng)收賬款增加，公司需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制，平衡業(yè)務(wù)增長與資金安全。
行業(yè)競爭加劇可能帶來價(jià)格壓力，公司需要持續(xù)提升產(chǎn)品競爭力，保持毛利率穩(wěn)定。
總結(jié)：崇達(dá)正在從傳統(tǒng)PCB廠商向高端集成電路載體服務(wù)商轉(zhuǎn)型升級，在光模塊、服務(wù)器、機(jī)器人等新興領(lǐng)域的深度布局，為其打開了新的成長空間。
驚人的運(yùn)營效率和爆發(fā)的訂單增長，都預(yù)示著公司可能正處在業(yè)績拐點(diǎn)。
如果把上市企業(yè)的基本面，從高到低分為A、B、C、D、E五個等級的話，財(cái)報(bào)翻譯官個人認(rèn)為這家企業(yè)能維持 C 級的水平。
風(fēng)險(xiǎn)提示：財(cái)報(bào)良好的公司不一定會上漲，但是那些能持續(xù)大漲的企業(yè)，其財(cái)報(bào)一定非常出色。本文為純粹的財(cái)報(bào)教學(xué)文章，并沒有推薦之意，也希望大家能謹(jǐn)慎參考。
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