剛剛！北向資金瘋狂搶籌，機器人“獨角獸”浮出水面，芯片+CPO

風(fēng)險提示：本文為財報教學(xué)文章，不包含推薦行為，請勿據(jù)此操作，注意安全。

利潤下降8%，現(xiàn)金流卻暴增59%！這家LED企業(yè)手握硅光芯片王牌，訂單竟創(chuàng)歷史新高，北向資金為何瘋狂搶籌？

看財報就像偵探查案，最矛盾的數(shù)據(jù)組合往往藏著最關(guān)鍵的投資密碼。

聚飛三季度凈利潤2.11億元，同比下降8%，表面看令人失望。

但蹊蹺的是，公司銷售商品收到現(xiàn)金凈額3.94億元，同比暴增59%，竟是凈利潤的近兩倍！

更讓人驚訝的是，公司收到客戶訂單359.69萬元，同比激增138.41%，創(chuàng)下歷史新高。這家看似傳統(tǒng)的LED企業(yè)，憑什么讓北向資金如此瘋狂？

現(xiàn)金流之謎：利潤背后的真相

財官教大家一個關(guān)鍵指標(biāo)：現(xiàn)金流比利潤更真實。聚飛現(xiàn)金流暴增59%，說明公司回款能力發(fā)生質(zhì)變，業(yè)務(wù)質(zhì)量大幅提升。

公司壞賬準(zhǔn)備-65.89萬元，同比下降105.64%，不僅沒有壞賬風(fēng)險，反而在沖回以往計提。這意味著公司客戶質(zhì)量極高，資產(chǎn)質(zhì)量非常健康。

存貨3.98億元，同比增長14.42%，可能是為應(yīng)對激增訂單所做的戰(zhàn)略備貨。在制造業(yè)中，適當(dāng)?shù)拇尕泝涫潜Ｕ嫌唵谓桓兜年P(guān)鍵。

技術(shù)布局：硅光芯片的隱形冠軍

聚飛的真正價值，在于其前瞻性的技術(shù)布局。公司參股的熹聯(lián)光芯完成對德國Sicoya GmbH的收購，獲得硅光子芯片核心技術(shù)。

這項收購讓公司直接切入CPO（共封裝光學(xué)）賽道，硅光芯片可以用于下一代數(shù)據(jù)中心光通信，在算力時代具備獨特優(yōu)勢。

公司自身的光模塊封裝業(yè)務(wù)與熹聯(lián)光芯形成產(chǎn)業(yè)協(xié)同，從單純財務(wù)投資升級為戰(zhàn)略布局。

應(yīng)用拓展：機器人的傳感器專家

聚飛的光傳感器產(chǎn)品已應(yīng)用于掃地機器人、服務(wù)機器人等領(lǐng)域，成功切入機器人供應(yīng)鏈。這在機器人產(chǎn)業(yè)爆發(fā)的當(dāng)下極具想象空間。

從LED到光傳感器，公司實現(xiàn)了技術(shù)應(yīng)用的橫向拓展。在5G時代，傳感器需求持續(xù)增長，為公司帶來新的業(yè)務(wù)增長點。

風(fēng)險提示：回款速度放緩的信號

細(xì)看財報發(fā)現(xiàn)，公司銷售回款時間達到130天，同比放緩了8.37%。這個變化值得投資者留意，相當(dāng)于客戶付款速度明顯變慢了。

回款周期拉長可能意味著兩個問題：要么是下游客戶資金緊張，付款能力下降。

要么是公司為了爭取訂單，主動放寬了信用政策。無論哪種情況，都會對公司的現(xiàn)金流造成壓力。

投資者后續(xù)需要重點關(guān)注這個指標(biāo)能否改善，如果回款周期繼續(xù)延長，可能會影響公司的資金周轉(zhuǎn)效率。

總結(jié)：聚飛正在經(jīng)歷從傳統(tǒng)LED企業(yè)向硅光芯片、機器人傳感器、CPO等多領(lǐng)域綜合服務(wù)商的轉(zhuǎn)型。

驚人的現(xiàn)金流改善和訂單爆發(fā)，都預(yù)示著公司可能正處在價值重估的前夜。

如果把上市企業(yè)的基本面，從高到低分為A、B、C、D、E五個等級的話，財報翻譯官個人認(rèn)為這家企業(yè)能維持 C 級的水平。

風(fēng)險提示：財報良好的公司不一定會上漲，但是那些能持續(xù)大漲的企業(yè)，其財報一定非常出色。本文為純粹的財報教學(xué)文章，并沒有推薦之意，也希望大家能謹(jǐn)慎參考。