人民幣匯率創(chuàng)逾一年新高，中間價年內漲約1000基點

人民幣匯率正迎來一波強勢行情，離岸與在岸匯率雙雙升破7.09，創(chuàng)下逾一年新高。

11月25日，離岸、在岸人民幣對美元即期匯率均升破7.09，創(chuàng)下逾一年新高。26日，人民幣對美元匯率中間價報7.0796元，較前一交易日調升30個基點。

今年以來，人民幣對美元匯率中間價年內漲幅已約1000個基點。

與此同時，衡量人民幣對一籃子貨幣的三大人民幣匯率指數也升至4月初以來的高點。中國外匯交易中心數據顯示，最近一周，CFETS人民幣匯率指數報98.22；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數報104.66；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數報92.60。

匯率表現(xiàn)

人民幣對美元匯率近日持續(xù)走強，引發(fā)市場廣泛關注。

11月26日，人民幣對美元即期匯率盤中升破7.08關口，最高觸及7.0788，創(chuàng)下2024年10月中旬以來的盤中新高。

更多反映國際投資者預期的離岸人民幣對美元匯率同樣表現(xiàn)強勁，當日盤中最高升至7.07595，也創(chuàng)下2024年10月中旬以來的新高。

外匯市場的人民幣兌美元中間價在11月26日報7.0796，較上個交易日調高30個基點。

人民幣的強勢不僅體現(xiàn)在對美元匯率上，對一籃子貨幣的綜合表現(xiàn)也頗為亮眼。

上周，三大人民幣匯率指數全線上揚，達到4月初以來的高點。

人民幣何以走出全面強勢行情？專家認為，這主要得益于人民幣相對非美貨幣在基本面和資金流動方面的強勢表現(xiàn)。

國內經濟基本面的持續(xù)回穩(wěn)向好，為人民幣匯率提供了堅實支撐。

今年以來，多家國際投行上調對中國經濟增長預測；外貿表現(xiàn)強勁；資本市場表現(xiàn)亮眼，增強了人民幣資產的吸引力。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近期人民幣對美元匯率中間價持續(xù)向偏強方向調整，這與中國經濟穩(wěn)健發(fā)展，而同期美元匯率下跌有關。

美元指數的持續(xù)走弱是另一關鍵因素。2025年前十個月，美元指數偏弱運行，年內下跌約8%。

中信證券FICC組明明指出，美元指數偏弱運行的趨勢或將延續(xù)，人民幣匯率面對的外部環(huán)境相對友好。

中銀證券全球首席經濟學家管濤補充道，今年在國際經濟形勢不確定性增加的背景下，人民幣不跌反漲，反映了中國經濟回升向好、美元指數走弱等多重因素的綜合影響。

未來展望

對于人民幣未來走勢，業(yè)內專家普遍持樂觀態(tài)度。

管濤認為，2026年人民幣匯率走勢或面臨多重利好因素：國內經濟回升向好，科技創(chuàng)新步伐進一步加快；中美經貿關系趨于穩(wěn)定，提振市場情緒；美元信用裂痕或將進一步擴大；美聯(lián)儲恢復降息或將驅動美元走弱。

王青分析稱，市場普遍預期美聯(lián)儲未來可能繼續(xù)降息，短期內美元指數上行空間有限。

我國經濟基本面將為人民幣匯率提供重要的內在支撐，預計一段時間內人民幣仍將處于穩(wěn)健偏強狀態(tài)。

不過，王青也指出，年底前人民幣快速升值、乃至進入7.0以上區(qū)間的可能性不大。接下來要重點關注美元走勢、人民幣中間價調控力度，以及國內穩(wěn)增長政策的力度和節(jié)奏。

中信證券的明明預計，2026年人民幣匯率或呈現(xiàn)穩(wěn)中偏強運行。

一方面，美聯(lián)儲繼續(xù)降息、美國關稅政策對于美國基本面的沖擊將逐步凸顯，美元指數延續(xù)偏弱運行的趨勢；

另一方面，國內基本面對于匯率仍以托底作用為主，且人民幣匯率對于穩(wěn)增長政策保持較高敏感度。

在2025年第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報告中，人民銀行強調，要堅持以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節(jié)、有管理的浮動匯率制度，保持匯率彈性，強化預期引導，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩(wěn)定。

央行穩(wěn)匯率政策工具儲備充足，使用節(jié)奏張弛有度。

今年以來，央行繼續(xù)通過穩(wěn)定中間價報價、發(fā)行離岸央票等方式引導市場預期，實現(xiàn)穩(wěn)匯率目標。

1-4月，央行的美元兌人民幣中間價報價與市場預期之間保持相對較高的價差，表明央行通過加強“逆周期調節(jié)因子”力度以穩(wěn)定人民幣匯率預期。

5-11月，伴隨著美元指數逐步進入偏弱震蕩行情，央行的美元兌人民幣中間價報價與市場預期的價差快速收斂。

此外，跨境資本流動平穩(wěn)有序，外匯市場供求基本平衡。

前10月，銀行結售匯順差809億美元，而去年同期逆差超1000億美元，結匯規(guī)模大于售匯規(guī)模，有助于人民幣維持偏強水平。

市場人士指出，隨著年末、季末臨近，結匯需求或將階段性釋放，進一步支撐人民幣匯率。

人民幣匯率的走強，不僅反映了國內經濟基本面的改善，也增強了人民幣資產的全球吸引力。

未來，隨著國內經濟進一步回升向好，以及美元指數可能繼續(xù)保持弱勢，人民幣匯率有望在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。