國信證券：在變局中開新局 在改革中聚合力

2025年，我國經濟呈現穩中有變、變中有機的態勢，為“十五五”規劃的系統部署奠定了堅實基礎。2025年即將行至尾聲，2026 年即將拉開序幕。作為“十五五”開局之年，2026年肩負穩預期、強動能的關鍵使命。

《中國經營報》記者采訪了國信證券經濟研究所策略首席分析師王開、國信證券博士后工作站博士后彭雅，深度解讀“十五五”規劃在產業體系現代化、擴大內需、安全發展、高水平開放四大核心領域的部署與機遇。

經濟具備進一步向好的基礎

《中國經營報》：當前經濟基本面為“十五五”開局奠定了怎樣的基礎？

王開：一方面，居民消費從信心筑底走向溫和改善，企業盈利壓力逐步緩解、應收賬款增速明顯回落，經濟運行的微觀根基持續鞏固。

另一方面，外部環境仍存不確定性，但中美經貿摩擦的邊際擾動趨于弱化，有助于穩定企業預期。同時，新階段供給側結構性改革的政策框架日益明晰，從“治亂點”向“提效率”轉變，改革的系統性增強為培育新動能打開了更廣闊空間。

雖然經濟總體向好，但宏觀形勢與微觀主體恢復之間仍存在一定溫差，這是經濟結構調整期的典型表現。

過去數年，“內卷式”競爭、地方債務約束、就業與收入壓力等因素共同導致經濟循環一度受阻。針對這些結構性掣肘，國家相繼推出“反內卷”、賬款清理、發展現代服務業、穩妥化解地方債務等一系列舉措，著力疏通堵點、修復循環、提振預期。隨著政策持續顯效，微觀活力正在逐步恢復，經濟具備進一步向好的基礎。

《中國經營報》：2026年作為“十五五”規劃的開局之年，其戰略定位和核心使命是什么？

王開：在上述背景下，2026年作為“十五五”規劃的開局之年，其戰略地位愈加凸顯。

開局之年不僅承擔著穩預期、強動能的任務，也關系到未來五年現代化建設的整體布局。要鞏固恢復勢頭、增強增長后勁，改革必須在更深層次、更寬領域同步推進，以提升經濟體系的韌性與競爭力。

基于這一判斷，“十五五”規劃將把改革著力點集中在若干關鍵領域，以產業體系現代化、擴大內需、安全發展和高水平開放作為核心抓手，構筑支撐中國式現代化的關鍵框架。

科技自立自強成為產業升級基礎性工程

《中國經營報》：“十五五”規劃將構建現代化產業體系作為核心抓手，這一產業體系發展的方向和階段特征是什么？

彭雅：構建現代化產業體系，是提升國家競爭力、推動高質量發展的核心抓手。規劃明確提出“推動高質量發展”“加快高水平科技自立自強”“構建以先進制造業為骨干的現代化產業體系”，這些部署在全篇位置靠前，在戰略上占據關鍵地位。

從整體看，我國產業發展進入了從“跟跑”“并跑”向“并跑”“領跑”并舉的新階段。

傳統產業通過數字化、智能化改造實現提質升級，全球競爭力顯著增強；戰略性新興產業加速規模化布局，從技術突破向產業生態完善邁進，成為新的增長引擎；一批面向未來的關鍵技術與前沿領域不斷取得突破，算力、人工智能、集成電路等領域的自主創新能力持續提升，為經濟長期發展提供更堅實的安全保障。部分領域已從“1到N”的追趕擴散階段，進入“0到1”的創新突破階段。

這意味著，我國不再單純依靠產業跟隨或規模優勢，而是通過原始創新、顛覆性技術競爭塑造新的產業競爭力。在此過程中，科技自立自強、優化創新體系、提升人才培養質量成為產業升級的基礎性工程。

可以預見，在“十五五”時期，圍繞先進制造業、新質生產力、綠色低碳技術、數字經濟等方向的改革與投資，將持續提升我國產業體系的自主性、現代性與先進性，為經濟穩中向好構筑堅實支柱。

《中國經營報》：在擴大內需方面，“十五五”規劃有哪些核心舉措和方向？

彭雅：把擴大內需作為戰略基點，是增強發展活力、鞏固經濟回升勢頭的關鍵。

當前，我國正在經歷人口結構深刻變化、居民消費習慣轉型及產業結構升級，提升消費率、健全收入分配制度、擴大有效投資成為推動內需增長的三大方向。

首先，提高居民消費能力是擴大內需的根本。隨著服務消費、品質消費、文化旅游消費等需求快速擴張，未來我國消費潛力將持續釋放。規劃首次提出“居民消費率明顯提高”的目標，體現了需求側改革從注重規模擴張轉向更關注結構質量。同時，通過完善社會保障體系、提高居民人均可支配收入、健全勞動制度等方式提升居民消費意愿，將成為內需增長的重要抓手。

其次，優化投資結構、提升投資效率，是支撐內需擴大和結構優化的關鍵。“投資于人”的理念貫穿規劃全文，從教育、衛生、技能提升到城市更新、新型基礎設施建設，不僅改善民生，也能形成新的經濟增長點。隨著地方化債推進、“擠出效應”緩解，企業投資意愿有望逐步恢復，制造業和現代服務業投資將成為未來的新亮點。

再次，促進城鄉融合發展、加快新型城鎮化建設，對于提升國內大循環效率意義重大。農村現代化、城市群建設、基本公共服務均等化將持續推進，為超大規模市場的進一步釋放打下基礎。

安全發展與高水平開放同步發力

《中國經營報》：黨的二十屆四中全會指出，“十五五”時期經濟社會發展必須堅持統籌發展和安全。具體部署將如何展開？

王開：以安全發展理念統籌全局，是提升國家治理體系和治理能力現代化水平的必然要求。

“十五五”規劃貫穿國家安全、經濟安全、科技安全、社會安全等維度。面對更為復雜的風險挑戰，我國從戰略高度統籌安全與發展，通過系統性治理提升整體安全能力。

在國家安全領域，規劃提出建設“新質戰斗力”，推動國防和軍隊現代化，加快國防科技創新，強化軍民融合發展。新型作戰力量、無人智能體系、商業航天等領域將迎來新機遇，為國家安全提供戰略支撐。

在經濟安全方面，能源資源安全、糧食安全、產業鏈供應鏈安全是重中之重。發展新型儲能、建設智能電網、加強重要資源儲備、推動關鍵技術攻關，將提升經濟體系的韌性和抗沖擊能力。

在數據安全和科技安全方面，加快構建網絡、人工智能、生物、生態等領域的安全政策體系和治理機制，以制度建設保障科技創新和數字經濟健康發展。

在社會安全方面，通過化解地方債務風險、促進房地產市場平穩發展、完善公共服務體系等綜合舉措，為經濟社會穩定運行提供可靠托底。

可以說，安全與發展的深度融合，將成為“十五五”時期統籌全局、駕馭風險的重要引擎。

《中國經營報》：“十五五” 時期高水平對外開放有哪些新特征，將采取哪些重點舉措？

彭雅：更高水平推進對外開放，是我國塑造國際競爭新優勢的重要方向。

“十五五”規劃在對外開放方面力度更大、格局更廣，呈現出從“跟跑型開放”向“引領型開放”轉變的新特征。

當前，全球化格局發生深刻調整，美國主導的全球化體系受阻，國際產業分工體系重構。在這一格局下，中國在新一輪全球化中的角色從“參與者”向“塑造者”轉變。這既源于綜合國力的提升，也源于中國在制造業、技術創新、市場規模等領域的競爭優勢不斷夯實。

未來五年，我國將以高水平制度型開放為重點，推進統一大市場建設，提升貿易投資自由化便利化水平，優化外商投資環境，擴大全方位、高標準的對外開放；同時積極參與全球經濟治理體系改革，提升國際規則話語權和影響力。

在對外貿易方面，區域多元化趨勢更加顯著。對非美區域市場的出口增長、新興經濟體工業化進程加快、全球財政擴張政策疊加，將持續提升我國外貿韌性。隨著科技創新能力增強，中國更有能力在全球價值鏈上攀升，在新技術、新產業領域搶占制高點。

《中國經營報》：“十五五”時期的改革將呈現怎樣的整體態勢，最終有望達成怎樣的發展成效？

王開：總體來看，“十五五”時期將是我國以改革催生新動能、以開放拓展新空間、以安全夯實新基礎的關鍵階段。

堅定推進全面深化改革、保持戰略定力，是釋放發展紅利、贏得未來主動權的根本途徑。

未來五年，統一大市場建設、財稅金融改革、國企改革、科技體制改革、服務業開放、綠色低碳轉型等將系統推進，改革的廣度、深度與力度將持續增強。

更加重要的是，“十五五”規劃展現出自信從容的戰略姿態：在風險挑戰交織的環境中，堅持長期主義，堅定不移推動高質量發展。

隨著各項改革舉措陸續落地生效，我國經濟新動能將不斷積聚，國內循環更加順暢，國際競爭力持續提升，中國經濟必將在中國式現代化的道路上行穩致遠、勇毅前行。

（編輯：夏欣 審核：何莎莎）

【中經金融】

【中經金融】立足于價值發現與分享，為您解讀最新的投融資環境變化，捕捉財經市場重要信息，事事有關您的財富增益。