破解“茅臺(tái)該成為誰(shuí)”命題！陳華首秀拋出“四個(gè)服從”

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

11月28日，貴陽(yáng)的初冬帶著些許寒意，但貴州茅臺(tái)2025年第一次臨時(shí)股東大會(huì)現(xiàn)場(chǎng)卻暖意融融。茅臺(tái)集團(tuán)新任黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)陳華履職滿(mǎn)月后，首次正式面對(duì)全體股東，一句親切的"股東家人們"打破了傳統(tǒng)國(guó)企高管與投資者之間的距離感，也為這家白酒行業(yè)巨頭的新發(fā)展階段寫(xiě)下溫情注腳。在行業(yè)深度調(diào)整、存量競(jìng)爭(zhēng)加劇的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，這位土生土長(zhǎng)的貴州籍掌舵者用"四個(gè)服從"的質(zhì)量堅(jiān)守、"拒絕唯指標(biāo)論"的發(fā)展承諾，回應(yīng)了市場(chǎng)對(duì)"茅臺(tái)未來(lái)該如何走"的核心關(guān)切。

作為資本市場(chǎng)公認(rèn)的"價(jià)值標(biāo)桿"，茅臺(tái)的股東大會(huì)向來(lái)是行業(yè)風(fēng)向標(biāo)。此次會(huì)議不僅完成了陳華擔(dān)任公司第四屆董事會(huì)董事的選舉程序，更成為外界觀察茅臺(tái)戰(zhàn)略延續(xù)與革新的重要窗口。據(jù)現(xiàn)場(chǎng)股東反饋，陳華的發(fā)言沒(méi)有空洞的口號(hào)，而是以務(wù)實(shí)的態(tài)度直面行業(yè)痛點(diǎn)，其"理性盡責(zé)"的股東評(píng)價(jià)與"長(zhǎng)遠(yuǎn)利益優(yōu)先"的發(fā)展理念，讓投資者感受到了新管理層的誠(chéng)意與擔(dān)當(dāng)。

回溯一個(gè)月前的人事變動(dòng)，10月25日，貴州省能源局局長(zhǎng)陳華正式接任茅臺(tái)集團(tuán)董事長(zhǎng)，這一跨界任職引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。在股東大會(huì)上，陳華主動(dòng)袒露心跡："作為貴州本土成長(zhǎng)起來(lái)的國(guó)企管理者，我對(duì)茅臺(tái)的品牌分量與社會(huì)責(zé)任早有深刻認(rèn)知，能投身這片釀造沃土深感榮幸。"他特別強(qiáng)調(diào)，茅臺(tái)的成就離不開(kāi)股東們的長(zhǎng)期陪伴——既有自上市以來(lái)便堅(jiān)定持有的"鐵桿投資者"，也有不遠(yuǎn)千里參會(huì)、積極建言獻(xiàn)策的"熱心家人"，正是這份信任讓茅臺(tái)在資本市場(chǎng)站穩(wěn)了價(jià)值高地。

值得注意的是，此次股東大會(huì)前夜，茅臺(tái)管理層與林園等知名投資者的交流餐敘中，餐桌上依然未見(jiàn)核心產(chǎn)品茅臺(tái)酒，取而代之的是集團(tuán)子公司打造的"悠蜜"果汁。這一細(xì)節(jié)延續(xù)了今年5月股東大會(huì)的簡(jiǎn)約風(fēng)格，既彰顯了企業(yè)厲行節(jié)約的作風(fēng)，也暗含著茅臺(tái)在產(chǎn)品矩陣多元化上的隱性表達(dá)。而投資者最關(guān)心的市值管理、渠道建設(shè)、客群轉(zhuǎn)型等核心問(wèn)題，在本次大會(huì)上均得到了明確回應(yīng)。

面對(duì)當(dāng)前白酒行業(yè)的復(fù)雜變局，陳華給出了清醒的判斷："行業(yè)已全面進(jìn)入存量競(jìng)爭(zhēng)時(shí)代，渠道庫(kù)存高企、價(jià)格倒掛、增速放緩成為共性挑戰(zhàn)。"但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，越是形勢(shì)嚴(yán)峻，越要堅(jiān)守發(fā)展初心。針對(duì)"要成為一個(gè)什么樣的茅臺(tái)"這一核心命題，陳華提出"四個(gè)服從"的根本遵循：產(chǎn)量服從質(zhì)量、成本服從質(zhì)量、效益服從質(zhì)量、速度服從質(zhì)量。這一表述不僅傳承了茅臺(tái)歷來(lái)對(duì)品質(zhì)的極致追求，更傳遞出拒絕短期功利主義的明確信號(hào)——"不會(huì)以犧牲長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展換取短期利益，不會(huì)違背市場(chǎng)規(guī)律強(qiáng)壓指標(biāo)，更不會(huì)損害投資者、渠道商和消費(fèi)者的根本權(quán)益"。

在渠道建設(shè)方面，針對(duì)此前市場(chǎng)流傳的"直采峰會(huì)""發(fā)展直營(yíng)店"等謠言，茅臺(tái)管理層雖未直接回應(yīng)，但明確了"鞏固傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)商渠道、創(chuàng)新直營(yíng)模式"的雙向發(fā)力思路。對(duì)于抖音等平臺(tái)關(guān)停60萬(wàn)個(gè)高仿導(dǎo)流賬號(hào)的舉措，公司表示將從三方面強(qiáng)化市場(chǎng)治理：一是深化授權(quán)渠道溝通，筑牢正品銷(xiāo)售防線；二是主動(dòng)對(duì)接非授權(quán)電商平臺(tái)，建立消費(fèi)者投訴快速響應(yīng)機(jī)制；三是推動(dòng)傳統(tǒng)經(jīng)銷(xiāo)商合規(guī)入駐電商，預(yù)計(jì)明年將落地相關(guān)布局。防偽技術(shù)升級(jí)同樣被提上日程，茅臺(tái)計(jì)劃投入專(zhuān)項(xiàng)資金用于依法維權(quán)，同時(shí)推進(jìn)數(shù)字化溯源體系建設(shè)，明年有望實(shí)現(xiàn)重大突破，讓消費(fèi)者買(mǎi)得放心、飲得安心。

客群轉(zhuǎn)型成為此次大會(huì)的另一大熱點(diǎn)議題。隨著消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級(jí)，茅臺(tái)傳統(tǒng)客群集中于傳統(tǒng)行業(yè)的格局正在發(fā)生變化，新經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域成為重要增長(zhǎng)點(diǎn)。管理層坦言，目前科技、新能源等新興產(chǎn)業(yè)的客戶(hù)占比雖有提升，但尚未達(dá)到預(yù)期。"獨(dú)角獸企業(yè)的用酒需求尚未完全釋放，這與企業(yè)發(fā)展階段和茅臺(tái)的對(duì)接能力都有關(guān)系。"相關(guān)負(fù)責(zé)人解釋道，科技背景的企業(yè)家飲酒習(xí)慣更趨理性，酒的社交屬性逐漸弱化，更多成為緩解壓力的載體，這種客群培育需要"細(xì)水長(zhǎng)流"的耐心，不可能一蹴而就。

對(duì)于近年來(lái)行業(yè)內(nèi)掀起的低度酒熱潮，茅臺(tái)黨委副書(shū)記、代行總經(jīng)理王莉表達(dá)了審慎觀點(diǎn)："20多度的低度白酒能否真正打動(dòng)年輕群體，仍需市場(chǎng)檢驗(yàn)。"這一表態(tài)顯示出茅臺(tái)在產(chǎn)品創(chuàng)新上的務(wù)實(shí)態(tài)度——不會(huì)盲目跟風(fēng)行業(yè)熱點(diǎn)，而是將基于自身品牌基因與消費(fèi)需求變化，穩(wěn)步推進(jìn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

此次股東大會(huì)的召開(kāi)，恰逢茅臺(tái)發(fā)展的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期。在行業(yè)深度調(diào)整與消費(fèi)需求變革的雙重背景下，陳華的首次亮相不僅穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，更清晰勾勒出茅臺(tái)的發(fā)展路徑：以品質(zhì)為核心根基，以長(zhǎng)期主義為發(fā)展導(dǎo)向，在渠道創(chuàng)新與客群培育上穩(wěn)步推進(jìn)，在存量競(jìng)爭(zhēng)中鞏固核心優(yōu)勢(shì)。

對(duì)于資本市場(chǎng)而言，陳華"拒絕唯指標(biāo)論"的承諾看似降低了短期業(yè)績(jī)預(yù)期，實(shí)則為茅臺(tái)的可持續(xù)發(fā)展預(yù)留了更大空間。在白酒行業(yè)告別高速增長(zhǎng)、回歸理性發(fā)展的新常態(tài)下，茅臺(tái)需要平衡好規(guī)模與質(zhì)量、短期與長(zhǎng)期、傳承與創(chuàng)新的關(guān)系。而新管理層展現(xiàn)出的開(kāi)放姿態(tài)與務(wù)實(shí)作風(fēng)，讓市場(chǎng)有理由相信，這家百年酒企將在堅(jiān)守品質(zhì)初心的基礎(chǔ)上，不斷破解發(fā)展中的新命題。