估值超260億，港股第13家上市車企要來了

來源：直通IPO，文/王非

第13家港股上市車企要來了。

11月27日，國際化高端情感智能新能源乘用車品牌阿維塔科技（重慶）股份有限公司（下稱：阿維塔）正式向港交所遞交招股書，擬主板掛牌上市，中信證券、中金公司為聯席保薦人。

就在11月21日，博泰車聯剛剛發布公告，悉數出售阿維塔0.24%股權，現金代價6244萬元。據此計算，阿維塔的估值約260.17億元。

今年9月和11月，奇瑞汽車、賽力斯先后在港交所敲鐘。此前，則有比亞迪、吉利汽車、長城汽車、廣汽集團、“蔚小理”、領跑、華晨汽車、北京汽車10家車企登陸港股。此外，東風汽車旗下嵐圖汽車也在醞釀上市。

此次IPO，阿維塔擬將募資用于產品開發及平臺和技術開發；品牌建設及銷售服務網絡拓展等。

對于三年半虧損超113億元的阿維塔來說，這次赴港“補血”至關重要。

長安蔚來孵化、寧王華為助推，劍指高端

2018年是中國新能源汽車市場快速發展的一年，盡管補貼退坡，但產銷量仍保持高速增長（11月便雙雙破百萬），行業競爭加劇，新勢力崛起。

正是在這樣的背景下，急于從傳統車企切入智能電動化的長安汽車，帶著深厚的制造底蘊，與擁有用戶思維、智能技術的新勢力蔚來“聯姻”，旨在打造高端新能源品牌。

2018年7月，長安蔚來新能源汽車科技有限公司成立，長安汽車和蔚來分別出資50%，蔚來董事長李斌擔任長安蔚來董事長。然而，事與愿違，雙方逐漸在產品定義、研發節奏上漸漸產生了差異。

僅僅一年半后，蔚來在2020年4月，將大部分股權轉讓給長安汽車，自身僅保留4.62%股份。占據主導的長安汽車，轉頭找來華為與寧德時代，組建“整車+智能+能源”的鐵三角聯盟，三方聯合打造一個高端智能新能源乘用車平臺。

2021年5月，長安蔚來正式更名為“阿維塔（AVATR）”，意為“化身”——希望成為用戶在智能出行場景中的“移動化身”，既能承載日常出行需求，又能通過智能座艙、自動駕駛等技術，延伸用戶的生活與工作體驗。

在港股招股書中，經過多年發展的阿維塔這樣定位自身：是一個技術自主可控的國際化高端情感智能新能源乘用車品牌，致力于打造“高顏值、高智能、高價值”的新豪華出行體驗。

改名不到20個月，阿維塔便于2022年12月便交付了首款量產車型阿維塔11以及阿維塔011。其中，阿維塔11是該公司首款量產旗艦車型和未來智能豪華SUV，而阿維塔011則是針對重視藝術設計收藏家的限量系列。

進展迅速加上成果不俗，阿維塔先于2022年6月和華為簽訂全面戰略合作協議，隨后又在當年12月，與寧德時代簽訂更全面的戰略合作協議。三大巨頭的緊密合作加速鋪開，從持股層面，便可見一斑。

自2021年以來，阿維塔完成四輪融資，累計融資超112億元。

其中，2022年3月，寧德時代斥資7.696億元入股阿維塔的寧德時代，持股比例達23.99%，雖在后續并未持續下注，但是IPO前，仍持有阿維塔9.17%股份，系第二大股東。

華為雖并未直接出資入股阿維塔，但后者則在2024年8月，斥資115億元收購華為全資子公司深圳引望智能技術有限公司10%股權。雙方將以聯合共創的模式共同打造阿維塔下一代系列車型，雙方團隊深度融合，在整車聯合定義、聯合開發與測試、聯合營銷等方面開展工作。

招股書顯示，長安汽車是阿維塔最大股東，直接持股40.99%，同時通過旗下創新平臺常安創新等間接持股，合計控制阿維塔已發行股本41.57%。此外，重慶安渝持有阿維塔8.81%股份；承安私募股權持股7.27%；南方工業資產管理持股6.34%。

需要注意的是，今年9月，蔚來在阿維塔完成股改后正式退出，將所持股份以1.174億元轉讓給了凱輝基金旗下凱輝新渝。

上半年營收超122億、虧損近16億，三年半累虧超113億

自2021年以來，阿維塔與長安汽車攜手戰略合作伙伴寧德時代、華為以及其他生態合作伙伴，通過市場導向管理方式，獨立打造新豪華新能源乘用車品牌。

其中，長安汽車在智能制造、供應體系、研發及測試體系和渠道資源為阿維塔賦能，寧德時代則在新能源技術平臺及聯合營銷方面全力支持阿維塔發展，華為則在智能化上提供助力。

推出阿維塔品牌后不到五年，阿維塔構建了產品設計、定義、研發、品牌、車型矩陣、營銷、用戶體系全價值鏈的核心能力。我們快速推出多款覆蓋高端豪華新能源乘用車市場的車型。

截至最后實際可行日期，阿維塔已推出四款主要量產車型，車輛售價介于20萬-70萬元，即阿維塔06（智美豪華運動轎車）、07（智美都市豪華SUV）、11（量產旗艦車型未來智能豪華SUV）、12（未來智能豪華轎車）。就阿維塔11及12而言，公司亦推出了皇家劇院系列及限量版“0”系列，即阿維塔011及阿維塔012。

至此，阿維塔的均衡產品組合有效覆蓋高端豪華新能源乘用車市場。未來三年，該公司還將逐步推出多款30萬元以上車型，逐步實現高端及豪華市場全面覆蓋。

截至最后實際可行日期，阿維塔所有車型均提供純電與增程動力兩種選項，使該公司成為全行業首個完成全部車型雙動力布局的新興新能源乘用車品牌。

自2022年12月開始交付車輛后，阿維塔的車輛交付量由2023年的20021輛大幅增加至2024年的61588輛。今年6月的月度交付量突破12805輛，創歷史新高，今年上半年總交付量達56729輛。

2024年起，阿維塔開始加速出海。于往績記錄期間，阿維塔在中國及海外市場（包括東南亞、中東非、歐亞、中南美4個大區）銷售智能新能源乘用車。其中，2024年來自海外的收入約2.23億元，占比為1.5%，今年上半年則為6.87億元，占比提升至5.6%。

2022-2024年及今年上半年（下稱：報告期），阿維塔的收入分別約2833.7萬、56.45億、151.95億、122.08億元；毛利分別約-1.04億、-1.69億、9.61億、12.38億元，毛利率分別為-365.5%、-3.0%、6.3%、10.1%；凈虧損分別約20.15億、36.93億、40.18億、15.85億元。

報告期內，阿維塔累計虧損超113元。對此，阿維塔在招股書中稱，主要由于行業內的激烈競爭導致公司就促銷及銷售激勵措施產生更多開支；公司正處于以增長為導向的階段，在研發、品牌建設及渠道擴展方面進行了大量投資。

以研發開支為例，報告期內，阿維塔的這部分支出分別約5.44億、6.60億、12.14億、8.31億元，研發人員占公司員工總數的57.1%

截至今年底，阿維塔已建立強大的知識產權儲備體系，自推出阿維塔品牌后不到5年的時間就在全球范圍內積累了1326項專利，其中包括多項與新能源汽車前沿領域相關的專利，專利申請效率行業領先。

截至今年6月底，阿維塔持有的現金及現金等價物約134.83億元。