別人搶市場，它斗董事長？69年家紡巨頭上演“宮斗劇”，沒完了？

夢潔不是在認真做生意，而是在上演一出又一出的“宮斗劇”。再這么折騰下去，別說重返榜首，連家紡主業能否保住都成問題。好好的一手牌，被自己打得稀爛，只能說：“內斗一時爽，翻車空蕩蕩”。

文丨金融八卦女特約作者：身披鎧甲的方方

A股又上演離譜大戲。

11月22日，老牌家紡巨頭夢潔股份董事陳潔，突然在公眾號陳潔披露真相上（目前已被屏蔽，無法搜索）發布實名舉報，指稱公司董事長姜天武團隊涉嫌合同詐騙、侵占資金、偽造公章等多項問題，還說對方“請君入甕、趁火打劫、欺上瞞下、趕盡殺絕、偷天換日”，甚至連5000萬元保證金都被挪去還個人貸款，并表示自己的人身安全受到了威脅。

▲陳潔舉報信/ 來源：公開網絡

三天后，公司迅速回應，表示這些內容都是惡意捏造，已經報警，并將追究責任。

▲夢潔股份聲明/ 來源：夢潔股份官網

事情發展到這一步，已經不是內部爭執，而是擺到公眾面前正面開撕。有意思的是，風波一出，下跌許久的夢潔股份，股價反倒漲停。至于真相，目前還沒人能說準，但可以肯定的是，這事兒遠沒到結尾，后面怎么演，估計比夢潔的股價還難預測。

▲夢潔股份股價/ 來源：百度股市通

1./ 3.85億的收購款，誰才是真正的出資人？/

陳潔在舉報信中所提到一個核心糾紛是夢潔股份與金森新能源（簡稱“金森新能”），這其實是一起“陳年舊案”—長沙金森新能源有限公司（下稱“金森新能”）收購夢潔股份案。

事情是這樣，2017年，夢潔股份搞了個非公開發行股票，向兩位特定投資者發行了7624.06萬股。為了保證這筆發行順利，2017年12月，姜天武、李建偉、李菁、李軍、張愛純五位高管，分別和廈門國際信托、上海金元百利，以及天津信托簽了個《差額補足協議》（俗稱兜底協議）。2018年初，夢潔股份以每股7.48元完成發行，募資總額大約5.7億元。

可好景不長，錢到手后公司業績不升反降。2020年-2021年，碰上疫情加上地產滑坡，公司營收下降，凈利潤也首次虧損，資產負債率更是刷新歷史新高。

▲夢潔股份歷年財務數據/ 來源：公開網絡

股價跟著坐上了過山車。2020年最高沖到9.65元/股，2021年又一路跌到4元/股左右，觸發了兜底協議里差額補足的條款。結果，五位大股東背上了3.6億元的兜底債務。期間，李菁還把自己手里3471萬股公司股權質押給國海證券，又冒出了新債務。新債舊賬加一塊，大股東們壓力山大，于是減持就成了第一招。

從2021年9月15日到2022年3月11日，姜天武、李建偉和張愛純三位大佬通過大宗交易和競價交易累計減持19次，總共賣了4364.57萬股，套現1.59億元，全用來償還兜底債務。不過，因為這些人都是董事或者持股5%以上的大股東，本身質押比例就高，減持還有數量限制，資金籌集進展慢得讓人急。

債務像大山壓頂，姜天武、李菁等人就盯上了上市公司賬上的資金。2021年到2022年一季度，五人合計非經營性占用資金1.34億元。證監會調查顯示，這都是董事長姜天武授意，李菁和李軍指使并實施，李建偉和張愛純知情參與，五人全都沒配合公司做信息披露。違規曝光后，五人于2022年4月把占用的本金和利息全還了。但債務依舊壓頂，于是五人找到長沙金森，讓長沙金森成為“白衣騎士”，入主夢潔股份。

2022年6月，夢潔股份披露的《詳式權益變動報告書》顯示，長沙金森背后有三位自然人股東，李國富持42.62%，劉彥茗持32.79%，林可可持24.59%。李國富和劉彥茗是一致行動人，所以李國富實際上掌控長沙金森75.41%的表決權，也就等于夢潔股份的實控人。整體來看，長沙金森在交易中獲得10.17%的股份和19.77%的表決權，支付轉讓款3.85億元。

▲交易后的持股結構/ 來源：詳式權益變動報告書

而3.85億元收購款里有3.35億元是劉必安安排的相關方出資，李國富、劉彥茗根本沒掏過錢。換句話說，交易完成后，夢潔股份真正的實控人其實是劉必安，而非公告上的李國富。

更有料的是，長沙金森的收購資金據媒體報道，可能來自中戰華信集團，而由于中戰華信“暴雷”，導致這次收購爛尾。2023年8月，長沙市公安局開福分局通報，中戰華信在湖南子公司違法吸收公眾資金、數額巨大，被立案偵查，法人劉某安（也就是劉必安）和高管浦某等多人已被采取刑事強制措施。隨著劉必安被刑拘，投資者能追回多少資金不確定，但相比之下，夢潔股份作為其實際控制的上市公司，倒算是能追回的“好資產”。

▲公安部門對中戰華信集團的通報/ 來源：長沙市公安局

長沙金森在交易中也給姜天武“留了面子”：股權和表決權過戶后，姜天武繼續當董事長，任職不少于兩年；直到家紡業務扣非凈利潤占總扣非凈利潤低于50%時，他才卸任。姜天武還承諾，任職期間扣非凈利潤不虧損（不可抗力除外）。

不過，姜天武的訴求顯然與長沙金森并不一致。長沙金森主營新能源業務，這也是其給夢潔股份規劃的轉型升級方向，董事會迅速分裂成兩大陣營。結果金森新能源因信披造假吃警示函，提名董事幾乎全軍覆沒，只剩一人“留守”（而此人就是陳潔），新能源業務顆粒無收。

▲夢潔股份前五大股東/ 來源：愛企查

或許在此背景下，姜天武等人借劉必安被刑拘為外部危機為由，利用監管規定，排除了金森新能的投票權。直到2025年8月，金森新能與姜天武的表決權委托協議到期，姜天武才重新恢復了金森新能的表決權，但此時金森新能已經徹底失去了控制夢潔股份的機會。

此外，在舉報信中，陳潔認為，姜天武和李軍等人破壞了資本市場的透明性和公正性。她透露，自己因為提出質疑，遭到了各種不正當打壓，甚至被誣陷吸毒，試圖通過非法手段迫使她放棄對公司的質疑。

夢潔股份則發布聲明，堅決否認所有指控，稱陳潔的舉報內容完全是惡意捏造，已向公安機關報案，并啟動了民事訴訟程序，要求陳潔為不實言論負責。盡管夢潔股份否認了所有指控，這場股東和高層之間的對決顯然還遠沒有結束。對于投資者來說，這份舉報信的真相究竟如何，恐怕還得慢慢揭開。

2./ “撕逼”大戰其實已醞釀了兩年多/

而此次陳潔對于夢潔的舉報，并不是“一拍腦門”。事實上，自2023年2月擔任夢潔股份董事以來，陳潔在董事會和股東大會上已14次投出反對票或棄權票，頻繁表達對公司決策的不同看法，尤其是在財務處理方面。

其中最讓人關注的是一筆6337.63萬元的拆借資金。2025年三季報發布時，陳潔直接提出反對意見，指責公司的財務數據不真實，這也是她近期舉報信的核心內容之一。具體來說，夢潔的子公司福建大方睡眠通過往來款的方式，給葉藝峰提供了這筆大額資助。到2021年底，欠款達6602.73萬元，而到2025年9月30日，余額降到了6337.63萬元。湖南證監局在2025年10月發布的監管措施中指出，夢潔未按規定及時追收這筆錢。

▲陳潔對于三季報的反對意見/ 來源：夢潔股份官網

陳潔的質疑有兩個要點：首先，公司竟然在沒有經過董事會審議的情況下，直接把欠款全額計為壞賬，而且沒有采取任何行動來追討，這明顯違反了財務規定；其次，她曾提出臨時議案，建議把這筆壞賬從“壞賬”科目調整為“其他應收款”，但是因為沒有滿足提案資格，并且沒有提交書面材料，所以提案沒有通過。

對于這些質疑，夢潔股份回應稱，公司已經開始追收欠款，并且與葉藝峰簽署了協議，通過扣發分紅和薪酬等方式來抵消欠款。

通過陳潔的揭露，夢潔股份在公司治理、財務透明度和內部控制方面的問題暴露無遺。這些問題不僅影響了公司的經營狀況，也讓外界對夢潔的未來充滿了不確定性和擔憂。

從財報來看，夢潔股份的經營狀況已經顯現出明顯下滑的趨勢。自2021年以來，夢潔的營收從24.63億元下降到2024年的17.15億元，且已經連續兩年虧損，總虧損超過6億元（分別為-1.56億元、-4.48億元）。

▲夢潔股份2021年-2022年財務數據/ 來源：夢潔股份財報

雖然2025年三季報看似有所回升，營收為10.99億元，同比下降了7.97%，凈利潤增長了28.69%，達到了2651.76萬元，經營現金流增長了276%，達到了1.27億元，但因為陳潔的質疑和內斗，外界也開始討論，夢潔的財務狀況是否真實反映了公司的實際經營情況。

▲夢潔股份2025年第三季度財務數據/ 來源：夢潔股份財報

3./ 家紡巨頭內斗，遲早把自己“斗垮”？/

看完夢潔的這出 “宮斗大戲”，再回頭看看家紡行業的同行們：要么忙著做業務，要么忙著抓市場機會，而它卻在公司內部折騰權力爭斗。好好的行業蛋糕不吃，倒把自己折騰得搖搖欲墜。

其實，夢潔的歷史很悠久，它于1956年成立，專注高品質床上用品，已積累了69年的品牌底蘊。1995年在巴黎成立藝術工作室，引進全球優質原料和設計；2007年與全球珍稀原料供應商達成戰略合作；2010年A股上市（002397）。這么多年的積淀，本該有穩穩吃肉的資本。可惜的是，盡管它有過不少輝煌時刻，但這些年夢潔的風頭卻越來越弱，尤其是面對當下的家紡行業。

現如今，羅萊生活早已穩穩占據了市場，2023年前三季度營收破了33億，凈利潤增長了30%，一邊開辟智慧產業園，一邊多品牌布局，線上線下齊頭并進；水星家紡也不甘落后，靠著“好被芯”戰略和科技感新品，三季度營收增長了20%，團購生意一片火爆，凈利潤穩步上漲。即便是稍顯落后的富安娜，也有著53.53%的毛利率（2025年三季度行業平均毛利率為39.88%）和堅實的設計研發基礎，調整一下渠道布局或許就能翻身。大家都在腳踏實地，優化產能、拓展渠道、創新產品，穩步前行。

▲富安娜2025年第三季度財務數據/ 來源：證券之星

而夢潔呢？它不是在認真做生意，而是在上演一出又一出的“宮斗劇”。A股里因為內斗而翻車的例子數不勝數：寶新能源原董事長被控職務侵占，金盾股份原董事長偽造公章搞擔保，最后都是雞飛蛋打。夢潔這波操作，幾乎就是在照搬別人的“翻車劇本”。

再這么折騰下去，別說重返榜首，連家紡主業能否保住都成問題。好好的一手牌，被自己打得稀爛，只能說：

“內斗一時爽，翻車空蕩蕩”。

夢潔要是再不清醒，遲早有一天把自己給玩沒了。