孫劍撤資引發(fā)沖擊，金添動漫押寶自救，“食玩”還能撐起上市夢嗎

大家好，我是喬叔，今天咱們嘮一嘮金添動漫和那顆陪伴了無數(shù)孩子長大的奧特蛋，到底怎么就成了沖擊IPO背后的最大懸念。

2025年初，金添動漫正準(zhǔn)備在港交所上市，背后卻發(fā)生了一件讓人意外的事。公司早期大股東、奧特曼IP的授權(quán)方新創(chuàng)華老板孫劍突然決意退出，把手里的股份全部賣掉。

這個動作就像揭開保護傘，留下了空缺。要知道，金添動漫這些年最核心的競爭力之一，就是新創(chuàng)華帶來的奧特曼授權(quán)，這個IP成了他們打通全國市場的王牌，也讓奧特蛋火遍各地。

孫劍的離開，就像一顆警鐘，讓不少人開始重新思考這家公司究竟還能不能穩(wěn)得住。

曾是金添動漫的代表作，也是支撐公司業(yè)務(wù)的頂梁柱。每年上億顆奧特蛋賣到孩子們手中，這背后都是奧特曼的拉力。

但這幾年情況開始不一樣了。2025年上半年，奧特曼系列的收入一下子掉了一成多，占公司營收比例首次低于五成。這相當(dāng)于金添動漫的基本盤變得不再牢靠。

為了扭轉(zhuǎn)局面，金添動漫緊急擴展IP庫，把小馬寶莉、蠟筆小新、小豬佩奇這些卡通形象都拿來出新款產(chǎn)品。其中小馬寶莉趁著卡牌熱潮一度很火，但很快就漲勢放緩，其他幾款老IP產(chǎn)品也吃了虧，銷量紛紛下滑。

投入的成本越來越高，IP授權(quán)支出節(jié)節(jié)上漲，金添動漫賺的錢卻沒有同步增加，這種焦慮越積越深。

很多人以為玩IP衍生品肯定很賺錢，但金添動漫的賬本并不支持這種看法。公司產(chǎn)品主要走“零食+玩具”的路子，單價普遍都不高，哪怕加上奧特曼、柯南這些IP也不敢買得貴。

零食成本本就透明，再加上玩具生產(chǎn)和授權(quán)費用，剩下的毛利實在有限。跟衛(wèi)龍、旺旺一比，金添動漫的利潤水平并沒優(yōu)勢。

盡管金添動漫在全國鋪貨很廣，渠道費用也管得緊，從而維持了一定的凈利潤，但由于總利潤薄弱，一旦銷量慢下來或者渠道有風(fēng)吹草動，公司的抗風(fēng)險能力就會受到影響。

以往，金添動漫主要靠大批經(jīng)銷商在各地負(fù)責(zé)銷售。不過最近幾年，量販零食店爆火，金添動漫的產(chǎn)品也被這些主流連鎖商上架。

大連鎖有自己的章法，供銷模式更強勢，常要求先發(fā)貨后結(jié)款，金添動漫的錢要很久才能回到手里。結(jié)果公司應(yīng)收賬款越積越多，現(xiàn)金流壓力突然加重，甚至出現(xiàn)了經(jīng)營性現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負(fù)的情況。

此外大客戶集中度越來越高，一旦頭號客戶不買賬，公司業(yè)績馬上受到拖累。這相當(dāng)于公司雖然借新渠道擴展了市場，但也把命脈交到了別人手里。

面對內(nèi)外壓力，金添動漫給自己規(guī)劃了兩條新路。第一是嘗試自主研發(fā)IP，努力不再受外部IP方掣肘，但這條路很難，市場上能打的自有IP并不多，無論投入多少都沒必勝把握。

第二是瞄準(zhǔn)東南亞等海外市場，希望借助本地化團隊和渠道實現(xiàn)新的突破。但這些區(qū)域早已有電競公司和老牌食玩巨頭盤踞，想要分一杯羹也不輕松。

金添動漫的上市沖刺，把國內(nèi)食玩市場幾十億的體量和行業(yè)的集體癥結(jié)一起端到臺面。奧特蛋、IP授權(quán)、渠道變化，這些都不只是單一公司的困境，更反映了整個食玩行業(yè)對“流量依賴”和“利潤空間”兩大難題的焦慮。

金添動漫能否走出現(xiàn)在的瓶頸，做出真正屬于自己的東西，甚至把食玩這門生意帶到海外，還是會被市場和渠道牽著鼻子走？這成了不少人關(guān)心的懸念。