萬達罕見回購！拋售40座后首度“吃回頭草”，王健林釋放什么信號

在連續三年狂甩40余座萬達廣場、被外界視為“斷臂求生”的至暗時刻后，萬達集團竟突然調轉船頭——12月2日，煙臺芝罘萬達廣場悄然完成股權變更，新華保險旗下投資方全面退出，萬達商管全資子公司強勢回歸，100%控股這座曾于2024年7月出售的“現金流奶牛”。這是萬達拋售潮中首次以股權回購形式贖回資產，堪稱一場教科書級的“逆向操作”，不僅震驚資本市場，更折射出王健林債務化解戰略的微妙轉向。

煙臺芝罘廣場絕非普通項目。自2010年開業以來，其憑借核心地段與穩定租戶，常年貢獻超5%的租金回報率，是典型的“優質現金牛”。當初出售實屬無奈——面對1375億元有息負債與僅115億元貨幣資金的懸殊缺口，萬達不得不將包括此類優質資產在內的48座廣場打包賣給太盟財團等機構以換取喘息空間。如今僅隔17個月便火速贖回，背后顯然有底氣支撐：2025年12月，萬達與太盟達成關鍵協議，將380億元債權轉為60%股權，暫緩上市對賭壓力，流動性危機顯著緩解。

此舉釋放三重信號：
其一，從“被動甩賣”轉向“主動擇優”。萬達不再一味收縮，而是開始識別并回籠高價值資產，守住核心收益來源；
其二，輕資產模式進入深水區。即便出售產權，萬達仍保留多數廣場運營管理權，此次回購或為未來“回購+運營”雙軌并行探路；
其三，信心修復的象征性動作。在房企信用普遍崩塌之際，王健林用真金白銀贖回資產，傳遞“我還能回來”的強烈信號，穩住供應商、租戶與地方政府信任。

但市場仍存謹慎。廣州增城、黃石等地萬達廣場近期仍在出售，顯示資產處置仍是主線；而4億美元海外債將于2026年到期，股權凍結風險未完全解除，大規模回購幾無可能。此次煙臺回購，更像是一次精準的“戰術回補”，而非戰略反轉。

對整個行業而言，萬達的“賣—贖”組合拳提供了一條新思路：在債務高壓下，不必徹底放棄優質資產，可通過階段性出讓換取時間，待財務修復后再擇機收回，實現“以時間換空間、以空間保價值”的平衡。

王健林曾言：“企業要活下去，就得學會在低谷中種花。”如今，他在煙臺種下的這朵花，或許正是中國商業地產涅槃重生的第一抹春色。

（注：本文所述萬達廣場拋售數量以官方及權威財經媒體確認的“40余座”為準，網傳“超80座”系誤將計劃與實際交易混淆。）