淘寶和京東，快把閃送擠下牌桌了

作者 | 源媒匯 利晉

巨頭淘寶、京東卷入即時(shí)零售行業(yè)，即時(shí)配送上市公司閃送迎來生存危機(jī)。

閃送日前公布了2025年三季度業(yè)績(jī)，核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)出現(xiàn)全線下滑。前三季度，公司收入29.9億元，同比下滑13%；毛利同比下滑6.8%至3.6億元，凈利潤(rùn)為0.87億元，跌幅達(dá)41%。

在京東、淘寶加快即時(shí)零售布局之后，閃送受到不小沖擊。透過"三費(fèi)"開支可以發(fā)現(xiàn)，閃送開始加大營(yíng)銷、人力投入，但未能取得成效，營(yíng)收、盈利全線下滑，在第三季度開始縮減相關(guān)投入。

閃送將"一對(duì)一急送"模式視為差異化優(yōu)勢(shì)，原本面臨著美團(tuán)跑腿、順豐同城等激烈爭(zhēng)搶，而隨著京東、淘寶加快即時(shí)零售布局，并進(jìn)行大額補(bǔ)貼，閃送原本不大的市場(chǎng)份額進(jìn)一步收縮。

如今，淘寶、京東、美團(tuán)等巨頭，已不僅僅限于配送品類多樣性和配送效率，且延伸到對(duì)騎手群體權(quán)益的關(guān)懷。這就意味著，閃送客單價(jià)較高但毛利率低的現(xiàn)狀，訂單承壓、人力成本上漲的困境將會(huì)進(jìn)一步加劇。

閃送正被一步步擠下牌桌。

被迫卷入即時(shí)零售大戰(zhàn)

閃送的訂單危機(jī)，其實(shí)已經(jīng)持續(xù)了一年多時(shí)間。

2024年5月，京東小時(shí)達(dá)、京東到家整合升級(jí)為"京東秒送"，主要品類是生鮮超市和部分咖啡奶茶品牌店。兩個(gè)月后，淘寶"小時(shí)達(dá)"入口在淘寶App首頁全量開放；一個(gè)月后，Apple授權(quán)專營(yíng)店全國3000多家門店全面接入淘寶小時(shí)達(dá)。

京東、淘寶的這番調(diào)整動(dòng)作，拉開了即時(shí)零售大戰(zhàn)的序幕。

搶占即時(shí)零售市場(chǎng)的原因很簡(jiǎn)單——市場(chǎng)發(fā)展空間可觀。

數(shù)據(jù)顯示，2024年電商滲透率為29.1%，即時(shí)零售在整個(gè)零售市場(chǎng)的滲透率約為1.4%。同時(shí)，順豐同城高層曾透露，隨著各平臺(tái)持續(xù)投入，即時(shí)零售滲透率有望進(jìn)一步提升，預(yù)計(jì)三年后日單量將超越傳統(tǒng)電商。

一直以來，京東秒送、淘寶小時(shí)達(dá)，以生鮮超市、3C數(shù)碼等品類為主，即鏈接商家到消費(fèi)者的B2C模式。而閃送是"一對(duì)一轉(zhuǎn)送"的模式，實(shí)行點(diǎn)對(duì)點(diǎn)送達(dá)服務(wù)。

盡管閃送在細(xì)分市場(chǎng)上占據(jù)不小的份額，不過隨著京東、淘寶開始從部分優(yōu)勢(shì)品類不斷向全品類拓展，閃送遭遇不小的壓力。

其中，淘寶小時(shí)達(dá)為了率先搶占即時(shí)零售市場(chǎng)，開始新增物流配送運(yùn)力，支持賣家提供更優(yōu)質(zhì)的近場(chǎng)零售服務(wù)，特別是相對(duì)弱勢(shì)的服裝、鮮花綠植、寵物、玩具等品類。

即時(shí)零售部分原本沒有覆蓋的品類市場(chǎng)，恰是留給了閃送、達(dá)達(dá)、順豐同城等即時(shí)配送平臺(tái)分食的機(jī)會(huì)。隨著留白品類的補(bǔ)齊，相當(dāng)于直接切中了閃送、達(dá)達(dá)、順豐同城的"大動(dòng)脈"。

2025年4月，經(jīng)過一年時(shí)間的探索，淘寶小時(shí)達(dá)正式升級(jí)為淘寶"閃購"，率先在國內(nèi)50多個(gè)城市上線，并開始覆蓋全國，攜手餓了么加入戰(zhàn)場(chǎng)。

另一個(gè)"主角"京東也開始加快布局。一方面是組織架構(gòu)和生態(tài)的整合，包括"達(dá)達(dá)快送"更名為"達(dá)達(dá)秒送"、挖來美團(tuán)大將"老K"郭慶，以及完成達(dá)達(dá)私有化并融入京東生態(tài)；另一方面則是品類上的拓展，包括京東外賣、酒旅商家、折扣超市以及京東醫(yī)美等。

這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，都是靠真金白銀去砸的——阿里投入500億補(bǔ)貼淘寶閃購、京東打出"0傭金+100億補(bǔ)貼"、美團(tuán)宣布"未來三年向餐飲行業(yè)整體投入1000億元，補(bǔ)貼覆蓋商戶及消費(fèi)者"。

在即時(shí)配送領(lǐng)域，達(dá)達(dá)快送被收編，成為京東巨量流量轉(zhuǎn)化的重要端口；順豐同城背靠順豐物流發(fā)力企業(yè)快送業(yè)務(wù)，與抖音"直播小時(shí)達(dá)"、天貓超市"半日達(dá)"等達(dá)成合作，C端消費(fèi)者則升級(jí)了"一對(duì)一獨(dú)享專送"服務(wù)。

沒有"背景"、沒有巨量流量入口的閃送，被迫開始應(yīng)戰(zhàn)了。

尚未能找到突破口

2025年1月，閃送升級(jí)了"尊享送"服務(wù)，推出包括訂單優(yōu)先派送、專屬物品包裝、物品遺失損壞極速賠償?shù)确?wù)。同時(shí)，其也在向文件證件、貴重物品、電子數(shù)碼、鮮花蛋糕等品類發(fā)力。

但僅此而已。

隨著即時(shí)零售戰(zhàn)火越燒越旺，閃送的訂單數(shù)量開始呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。2024年三季度為7330萬單，2025年三季度為6320萬單，同比減少約13.8%。2025年前三季度，閃送累計(jì)完成1.86億單，同比減少12%。

起初，閃送可能并未意識(shí)到危機(jī)已經(jīng)到來，相反，其還在縮減訂單報(bào)酬和獎(jiǎng)勵(lì)。

從"三費(fèi)"支出可以看到，閃送2024年二季度、三季度的費(fèi)用分別為0.85億元和0.84億元，盡管四季度飆升至2.56億元，但主要是成功上市導(dǎo)致累計(jì)股份薪酬費(fèi)用增加。

關(guān)于2024年四季度收入下滑，閃送在季報(bào)中表示，主要是履約訂單減少以及騎手的報(bào)酬及訂單激勵(lì)金的減少。

很重要的一點(diǎn)，2024年，在IPO產(chǎn)生累計(jì)報(bào)酬結(jié)算的情況下，閃送的銷售營(yíng)銷、一般行政兩項(xiàng)合計(jì)費(fèi)用與訂單總量折算，其實(shí)是呈現(xiàn)快速下滑趨勢(shì)的。2022年至2024年，每一筆訂單成本分別為2.42元、1.61元和1.08元。

結(jié)合收入來看，閃送存在"以價(jià)換量"的可能性。為了保住盈利，其將成本轉(zhuǎn)嫁到騎手身上，進(jìn)而壓縮薪酬和激勵(lì)費(fèi)用。

2022年至2024年，閃送的營(yíng)收分別為40億元、45.3億元和44.7億元；毛利呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，從2.6億元增至4.9億元。毛利率從6.48%上升至約11%。期內(nèi)，閃送分別完成訂單約1.586億單、2.134億單和2.707億單。

上述同期，折算為每張訂單的收入分別為25.24元、21.22元和16.51元。

到了2025年，閃送的訂單危機(jī)爆發(fā)，一季度完成訂單5800萬單，環(huán)比下滑11.85%。并且，這是在加大銷售費(fèi)用、一般行政費(fèi)用投入后呈現(xiàn)的成果。

對(duì)此，閃送在一季報(bào)中表示，公司采取以用戶為中心的策略，深入了解用戶的多樣化需求與偏好，同時(shí)拓展全新服務(wù)場(chǎng)景，探索跨行業(yè)合作，推動(dòng)服務(wù)版圖擴(kuò)張，尤其加深下沉市場(chǎng)的滲透率。

于是，出現(xiàn)了前述提及的服務(wù)升級(jí)和品類拓展。

在淘寶、京東、美團(tuán)等高額補(bǔ)貼持續(xù)"轟炸"下，閃送顯然是無法正面應(yīng)戰(zhàn)的。原因是，其手中持有的現(xiàn)金有限，2024年四季度至2025年三季度，四個(gè)季度末持有現(xiàn)金分別為5.92億元、5.32億元、5億元和6.3億元。

但閃送的擴(kuò)張成效備受投資者關(guān)注。在2025年三季度業(yè)績(jī)會(huì)上，投資人向閃送方面詢問了有關(guān)B端、C端訂單量趨勢(shì)的情況。

閃送給出的回答是：加大核心日常場(chǎng)景的滲透，挖掘潛在需求；深化與商戶客戶的合作，采用協(xié)同管理模式，提高訂單頻次。同時(shí)，提高配送效率，推動(dòng)復(fù)購。

從2025年前三季度的業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，訂單、營(yíng)收、盈利多個(gè)核心數(shù)據(jù)全線下滑，也意味著閃送未能找到解決頹勢(shì)的突破口。

原因很簡(jiǎn)單：把希望寄托在騎手身上。

"生命權(quán)"被騎手掌控

關(guān)于新商戶的挖掘方式，閃送在2025年三季度業(yè)績(jī)交流會(huì)上稱，激勵(lì)騎手在配送中識(shí)別新門店；同時(shí)，通過現(xiàn)場(chǎng)支持、協(xié)同等方式，與核心商戶深度合作，吸引周邊商戶入住，用私域流量擴(kuò)大對(duì)終端用戶的覆蓋。

同時(shí)，閃送將平均配送時(shí)間進(jìn)一步壓縮至26分鐘。其認(rèn)為，運(yùn)營(yíng)效率提升，帶來體驗(yàn)提升、訂單增長(zhǎng)，進(jìn)而增加騎手收入，將形成一個(gè)良性循環(huán)。

閃送拓新、配送的重任，都?jí)涸诹蓑T手身上。

其實(shí)，閃送的運(yùn)營(yíng)效率進(jìn)一步提升的空間已經(jīng)較為有限，相比2024年上半年，2025年三季度平均配送時(shí)間僅減少了1分鐘。

公開信息顯示，美團(tuán)平均送到時(shí)間為34分鐘；京東品牌線下店平均送達(dá)時(shí)間快于30分鐘，其同時(shí)喊出"最快9分鐘送達(dá)"；順豐同城3公里內(nèi)訂單平均配送時(shí)長(zhǎng)為23分鐘；淘寶閃購也將訂單配送時(shí)間壓縮到30分鐘。

閃送的配送速度并不慢。關(guān)鍵在于，美團(tuán)、京東、淘寶、順豐同城等普遍是拼單模式，即一個(gè)騎手配送多個(gè)訂單，而閃送是"一對(duì)一"模式，騎手一次只送一單。

當(dāng)巨頭加大運(yùn)力投放，形成一站式服務(wù)，不僅配送時(shí)長(zhǎng)不斷縮減，而且減少訂單向第三方外流。對(duì)于閃送來說，其視為差異化的"一對(duì)一"模式優(yōu)勢(shì)，逐漸被抹平了。

更何況，美團(tuán)、京東、淘寶等依靠餐飲、生鮮、超市等高頻消費(fèi)為流量入口，與客戶有著更強(qiáng)的粘性。相比之下，閃送的即時(shí)配送是以應(yīng)急需求為主，有著低頻、分散的特點(diǎn)。

在外部壓力持續(xù)升級(jí)下，閃送一味壓縮配送時(shí)長(zhǎng)，反而容易讓騎手生態(tài)"惡化"。

如前所述，閃送在"以價(jià)換量"的操作下，將成本持續(xù)轉(zhuǎn)嫁給騎手。從每單成本支出來看，2024年三季度至今呈現(xiàn)"先升后降"的趨勢(shì)。

盡管閃送單個(gè)季度每筆訂單收入呈現(xiàn)波動(dòng)向上，但整體處于下滑中——2025年三季度每單產(chǎn)生收入為16.08元，同比減少1.15%。當(dāng)前，閃送的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)恰恰容易走到其提及的"良性循環(huán)"相反的一面。

2025年三季度末，閃送擁有300萬名騎手，相比2024年上半年增加了30萬人。

閃送的騎手是注冊(cè)制，未公布騎手群體中全職、兼職比例數(shù)據(jù)。其在招股書中提及，公司招募了一小部分騎手，主要來源于外包機(jī)構(gòu)派遣，與外包騎手不存在雇傭關(guān)系。

根據(jù)財(cái)經(jīng)讀數(shù)測(cè)算數(shù)據(jù)，閃送的真實(shí)活躍騎手?jǐn)?shù)量，約占注冊(cè)騎手總數(shù)的約3%。

這3%的騎手，卻給閃送創(chuàng)造了85%-90%的收入。招股書顯示，2021年至2024年上半年，閃送騎手占收入比例分別為90.5%、90.3%、87.8%和85.4%。

這意味著，閃送的"生命權(quán)"其實(shí)被騎手掌控著。一旦騎手忠誠度下降，則關(guān)乎閃送的生死存亡。

當(dāng)前，即時(shí)零售戰(zhàn)火已蔓延到騎手的福利上。

2024年底，美團(tuán)率先試點(diǎn)"安準(zhǔn)卡"，替代原本的超時(shí)罰款機(jī)制，并逐步向更多城市試點(diǎn)推廣，2025年8月試點(diǎn)城市超過22個(gè)，計(jì)劃年底全面取消超時(shí)罰款。

2025年10月，京東、淘寶閃購（餓了么）對(duì)騎手進(jìn)行"松綁"，將取消騎手訂單超時(shí)罰款，改用"服務(wù)分"管理機(jī)制，逐漸試點(diǎn)推廣。其中，淘寶閃購（餓了么）宣稱，取消超時(shí)扣款范圍將在年底前覆蓋全國直營(yíng)城市。

不只是工作機(jī)制進(jìn)行"松綁"，京東、美團(tuán)、淘寶閃購（餓了么）等紛紛為騎手繳納社保或提供社保補(bǔ)貼，同時(shí)也在加快解決騎手的居住問題，從多個(gè)方面提升騎手的福利。

面對(duì)巨頭們的"潑天福利"，仍采用低成本的"眾包"模式的閃送，卻選擇了沉默。

這背后，有巨額成本支出問題，也有生存危機(jī)的信號(hào)。