CSC研究發現，跨境私募信貸有望激增，但運營復雜性或將阻礙增長勢頭

79%的普通合伙人(GP)預計未來三年跨境私募信貸交易將出現增長，超半數預測增速將大幅加快
40%的有限合伙人(LP)去年因報告或運營相關顧慮，拒絕了私募信貸投資機會
92%的LP認為專業外包服務能提升透明度

跨境私募信貸交易正迎來強勁增長機遇，但運營復雜性已成為關鍵障礙。領先的商業管理與合規解決方案提供商CSC稱，高達92%的有限合伙人(LP)對這類交易的復雜性表示擔憂。

該發現出自CSC的最新報告《私募信貸2025：1.5萬億美元市場的全球戰略》(Private Credit 2025: Global Strategies for a $1.5 Trillion Market)，凸顯出隨著私募信貸快速向國際擴張，投資者與基金管理人之間的分歧正日益擴大。1

盡管LP和普通合伙人(GP)均對跨境私募信貸的增長保持樂觀，但在運營準備度方面存在明顯分歧。近八成GP (79%)預計未來三年該領域將實現增長，其中超半數(51%)預計增速將大幅加快。然而，LP的態度愈發謹慎——40%的受訪者表示，去年因報告標準不一致、風險框架不清晰等運營相關顧慮，拒絕了多個基金或投資機會。

CSC歐洲基金解決方案負責人Bas Coenen表示：“私募信貸的全球擴張勢頭毋庸置疑，但隨之而來的運營復雜性不容低估。跨多個司法管轄區運營，意味著要應對錯綜復雜的報告要求、投資者預期與合規標準。即使只管理少數幾個市場也可能被證明充滿挑戰。投資者傳遞的信號很明確：對跨境戰略的信心取決于透明度、監管一致性和無懈可擊的執行力。”

GP已意識到跨境擴張面臨的運營挑戰，尤其是在反洗錢(AML)法規、多司法管轄區報告要求，以及在不同法律體系下執行契約條款等方面。如今，LP對透明度和報告的要求已成為管理人最關注的問題之一，僅次于交易結構的復雜性。

與此同時，LP正將關注點轉向更細化、更一致的貸款表現和借款人信用質量數據。這些指標目前僅次于貸款層面的收益和借款人還款趨勢，而流動性、投資組合風險可見度等更宏觀的指標也需通過這些細化數據進行評估。

為滿足不斷提升的預期并實現有效規模化，許多GP正加大對技術升級的投入，并與專業服務提供商合作。目前，82%的GP依賴第三方貸款代理機構，其中66%在過去一年中定期合作，88%預計未來使用頻率將增加。LP對此轉變表示強烈支持：92%的受訪者認為，委托可信專業機構提供外包服務的GP，更有能力提供更完善的報告和風險透明度，尤其是在復雜的跨境環境中。

CSC北美董事總經理David Kim表示：“私募信貸本質上是一種需要親力親為的資產類別，其運營強度遠超股權投資。LP知道相關數據是可獲取的，因此他們要求更多——更高的透明度、一致性和細節度。這無疑給管理人帶來了實實在在的壓力，迫使他們提升報告能力并強化運營框架。”

他補充道：“如今，許多管理人正在尋找能夠提供全投資生命周期支持的合作伙伴，從貸款代理、基金管理到特殊目的實體(SPV)管理。CSC是少數具備規模、專業知識和基礎設施，能夠提供真正端到端解決方案的公司之一。”

如需獲取CSC的《私募信貸2025：1.5萬億美元市場的全球戰略》報告副本，請在此處下載。

1該研究由CSC與PureProfile聯合開展，面向全球500名私募資本專業人士進行調研，包括來自北美、歐洲（含英國）和亞太地區的300名GP和200名LP。受訪者均在資產管理、養老基金、保險和財富管理領域的基金管理、投資和風險職能部門擔任高級職位。

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