金融珍珠港，俄打響第一槍，中國減持美債，人民幣重回6時代？

當華爾街最敏銳的獵手Michael Burry開始質疑美聯儲存在的必要性時，我們知道，美國金融體系的病已經深入骨髓，38萬億美元的國債壓頂，美聯儲自身高達千億的虧損，再加上一個要把央行變成“白宮分部”的總統，美國經濟這艘泰坦尼克號，是否已經撞上了冰山？

回顧美聯儲百年歷史，那些曾經力挽狂瀾的英雄主席們如果看到今天這一幕，是會感到憤怒，還是悲涼？

?——【·盧布掀桌·】——?

最先扣動扳機的，是被西方制裁逼到墻角的俄羅斯。2024年6月13日清晨，莫斯科交易所的一則聲明震驚全球，該交易所宣布即日起全面停止美元和歐元的場內交易，涉及外匯、貴金屬、股票等多個核心領域。

這個決定來得又快又狠，前一天美國剛把莫斯科交易所列入制裁名單，俄國人第二天就用“斷幣”給出了最直接的回應。

俄羅斯央行當天就給市場吃了定心丸，他們明確表示企業和個人的美元歐元存款安全不受影響，但金融市場的結算體系必須和西方切割。這步棋絕非一時沖動，自2022年被踢出SWIFT后，俄羅斯就沒停止過去美元化的腳步。

到2024年，俄羅斯與金磚國家的本幣結算份額已從兩年前的26%飆升至85%，光和中國的雙邊貿易里，本幣結算比例就超過了95%。

普京在“俄羅斯能源周”論壇上說得很明白，金磚國家要建一個“不受外部干擾的支付系統”，用區塊鏈技術實現各國貨幣的直接兌換。

俄羅斯的算盤打得精，作為世界第一大小麥出口國和能源大國，他們有底氣用糧食和石油綁定本幣結算。BKF銀行分析師馬克西姆·奧薩德奇點破關鍵，美國的制裁越狠，美元的信譽就越差，人民幣在俄羅斯市場的地位反而越來越穩。

?——【·中方態度·】——?

俄羅斯在前線沖鋒，中國則在后方用實際行動調整資產布局。美國財政部2024年12月公布的TIC報告顯示，10月中國減持了119億美元美國國債，持倉規模降至7601億美元，這是連續第四個月減持，更是創下2009年2月以來的最低紀錄。

從全年數據看，中國的操作堪稱“精準控倉”，除了4月和6月小幅加倉，其余月份都在穩步拋售，一年下來累計減持規模超過500億美元。

中國外匯管理部門的操作邏輯很清晰。排排網財富研究部副總監劉有華的解讀戳中要害，其一，美聯儲開啟降息周期后，美元貶值壓力陡增，美債的收益率吸引力越來越弱。

其二，美國政府債務不斷飆升，2024年海外投資者持有的美債總額已出現拐點，10月單月就減少772億美元，誰都不想當接盤俠。博通咨詢的王蓬博補充道，中國正在把減持美債騰出的資金，轉向黃金、高信用評級新興市場債券等資產，外儲配置越來越多元。

這種調整不是孤立行為。10月當月，日本、英國這兩個美債前三大持有國也同步減持，前十大“債主”里七個都在跑路。有意思的是，中國并非盲目拋售，而是“短增長相”的靈活操作，在減持長期美債的同時，適當增加短期美債持倉以應對利率波動。這種張弛有度的策略，既規避了風險，又保留了政策靈活性。

?——【·這波降息是飲鳩止渴·】——?

全球債主集體用腳投票的背后，是美聯儲自己把政策牌打爛了。“大空頭”伯里在2024年12月直接引爆輿論，他執掌的Scion公司提前披露13F報告，亮出了針對英偉達和Palantir的巨額頭寸——9.12億美元的Palantir看跌期權和1.86億美元的英偉達看跌期權，占了投資組合的80%。

伯里不光用真金白銀做空，還在社交平臺上怒噴美聯儲。他曬出自己花920萬美元買入5萬張Palantir看跌期權的截圖，直言美聯儲12月降息是“為政治服務的鬧劇”。

果不其然，12月18日美聯儲宣布降息25個基點，將利率降至4.25%-4.50%區間，這已經是當年第三次降息。更諷刺的是，美聯儲自己預測2024年核心PCE通脹率會達到2.8%，2025年仍有2.5%，遠沒到2%的目標線。

鮑威爾在新聞發布會上的辯解顯得蒼白無力，他一會說“政策限制性明顯減弱”，一會又強調“需要繼續保持限制性政策”。

伯里直接戳破這種矛盾，他在專欄里寫道：“鮑威爾的無能只是表象，美聯儲的制度已經爛了，我們根本不需要這個只會迎合市場的機構。”市場用腳投票的態度很明確，盡管伯里的空頭頭寸暫時浮虧，但華爾街越來越多人開始跟隨他的腳步，科技股的成交量里，看跌期權占比不斷攀升。

全球金融的棋局正在重構，俄羅斯打響的去美元化第一槍，中國持續調整的美債持倉，伯里對美聯儲的尖銳批評，都是這個大趨勢的注腳。人民幣重回6時代或許不會一蹴而就，但隨著中國資產吸引力提升、全球支付體系多元化，美元獨霸的日子已經在倒計時。

這場沒有硝煙的“金融珍珠港”，本質上不是誰打敗誰，而是舊秩序的落幕和新秩序的登場——而人民幣，顯然已經站在了新秩序的舞臺中央。