又一房企暴雷！老板親自做局，套現60億，將1470億債務留給股民

你敢相信嗎？有這樣一家房企，不僅老板親自下場做局套現，還將1470億的債務，留給8400多個債主和血本無歸的股民。

那么，這家房企的老板到底是如何在悄無聲息之間做局套現的呢？這筆巨額債務又該如何清算呢？

從包工頭到“西南王”

黃紅云的創業起點，是上世紀八十年代的建筑工地上。最初作為農村包工頭的他，在一線施工中積累了扎實的建筑行業經驗。20歲時，他放棄了家鄉的穩定生計，進入城市建筑公司當學徒，憑借勤懇態度和學習能力，很快晉升為工程處處長，這一職位讓他接觸到更系統的工程管理和行業資源。

八十年代末，黃紅云積攢下8000元積蓄，在當時相當于普通工人數年的收入。他用這筆資金與朋友合伙承接小型建筑項目，憑借對質量的把控和成本的精打細算，生意規模逐步擴大，資金積累至20萬元，成為那個年代少有的“萬元戶”。1998年房地產市場化改革啟動，黃紅云敏銳捕捉到機遇，賭上全部身家正式進軍房地產行業。

初期因資金和人脈有限，黃紅云無法獲得市中心的優質地塊，轉而收購當時被同行忽視的偏遠地塊。與其他房企追求地段優勢不同，他將重心放在產品打造上，在戶型設計、綠化配套、物業服務等方面下足功夫。

1999年推出的“金科花園”項目，雖地處郊區卻以高品質贏得市場認可，開盤即售罄。這一成功讓他確立了“偏遠地塊+高端品質”的開發模式，隨后接連打造多個高端小區，即便定價與市中心項目持平，仍保持熱銷態勢。

2011年金科借殼上市后，銷售額從不足100億一路攀升，2020年突破2000億，連續多年躋身中國企業500強，黃紅云也坐穩了“西南地產王”的位置。

一場精準設計的套現騙局

2014年，新能源產業在資本市場掀起熱潮，各類相關概念股股價大幅上漲。此時的金科雖處于穩步發展階段，但黃紅云卻將目光投向了資本市場的短期獲利機會。他對外公開宣布，金科將全面進軍新能源領域，布局光伏、儲能等新興業務。這一消息迅速引發資本市場關注，金科股價從每股2元多的低位開始飆升。

在公開消息的助推下，金科股價在一年內持續上漲，背后有神秘資金持續大規模買入，進一步放大了上漲勢頭。

到2015年4月，股價攀升至9.76元的歷史高位，較此前漲幅超過3倍。就在市場對金科的新能源轉型充滿期待時，黃紅云及其家人開始密集拋售所持股份。短短7天內，通過集中交易完成28億元套現，此后數月仍持續減持，累計套現金額達60億元。

直到2019年私募大佬徐翔因證券市場操縱罪被判刑，這場套現騙局的細節才浮出水面。司法文書顯示，黃紅云與徐翔達成默契，由黃紅云公開釋放進軍新能源的利好消息，徐翔則動用資金優勢大量買入拉高股價，在股價達到峰值時，黃紅云家族同步減持離場。

值得注意的是，金科從未實際投入資金開展新能源業務，所謂的轉型計劃只是吸引市場關注的噱頭。事件曝光后，黃紅云辭去金科董事長職務試圖平息輿論，但這場炒作已為企業的資金鏈和市場信任埋下隱患。

行業寒冬中的債務崩盤

套現事件并未立即影響金科的表面風光，借助房地產行業的持續升溫，公司在2020年達到銷售額2000億的巔峰。但此時的金科已過度依賴金融杠桿，通過高負債拿地擴張，負債規模隨資產增長同步攀升。2022年，房地產行業迎來深度調整，國家宏觀調控加碼，限購限貸政策收緊，市場銷售迅速降溫，金科的資金鏈危機全面爆發。

行業寒冬下，金科銷售額出現斷崖式下跌，2022年銷售額僅550億，較2020年巔峰時期縮水1450億。營收銳減導致債務償還能力急劇下降，2023年公司虧損達500億元，2024年虧損額雖收窄至285億元，但持續虧損讓債務問題愈發嚴重。為緩解資金壓力，黃紅云采取了激進的股權質押操作，2022年將其持有的72.81%金科股份全部質押，遠超監管規定的60%安全線。

股權質押比例過高的風險很快顯現，隨著金科股價持續下跌，質押股份觸及平倉線。券商為規避風險，強行平倉9000萬股股份。

按照資本市場規則，上市公司大額股權變動需提前公告報備，但金科未履行這一程序，強行平倉消息曝光后，市場信心徹底崩潰，股價加速下跌，資金鏈完全斷裂。2025年，金科因無力償還到期債務，正式進入破產重整階段，1470億元債務和8400名債權人的清償問題，全部壓在了重整方案上。

26億救命錢能否盤活困局

金科進入破產重整后，成為房地產行業風險處置的標志性案例，受到監管部門和市場各方關注。2025年7月，公司獲得26.68億元紓困資金，這筆資金來自地方政府協調的產業基金和金融機構貸款，主要用于保障在建項目復工和農民工工資支付。消息發布后，金科股價短暫回升，市值一度達到82億元，讓8400名債權人看到了債務清償的希望。

從重整進展來看，金科的核心資產仍具備一定價值。公司在全國多個城市擁有在建項目和存量土地儲備，部分優質資產通過處置可回收資金。重整方案草案中，提出了“資產處置+債務展期+股權調整”的組合方案，計劃將部分債務轉化為股權，減輕短期償債壓力。但1470億元的債務規模遠超現有可變現資產價值，普通債權人的清償比例可能較低。

截至目前，金科的重整程序仍在推進中，在建項目逐步復工，但銷售回暖乏力，資金回籠速度未達預期。黃紅云已被徹底剝離公司管理職務，其家族通過早年套現獲得的60億元資金未參與債務清償。

對于8400名債權人而言，即便重整成功，也難以全額收回欠款；而當年追捧金科股價的股民，除了股價暴跌的損失外，未獲得任何補償。這場由創始人主導的資本游戲，最終以企業重整、投資者買單的結局收場。